Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Energetické a technologické cykly posledních 100 let

Energetické a technologické cykly posledních 100 let

05.04.2022 18:01

Po řadu let byly energetické (ropa a plyn) společnosti jakýmsi protipólem technologickému sektoru. Ten se slunil v záři zájmu, byly do něj vkládány mohutné naděje jak na rovině celé ekonomiky, tak (následně) na rovině investiční. Z energetiky se naopak postupně stával větší a větší otloukánek a stranilo se ho větší a větší množství investorů. Poslední týdny pak přinesly (snad až zákonitě) prudký přesun pomyslného kyvadla do druhého extrému, o ropě a plynu se hovoří intenzivně a v úplně jiném duchu než předtím. Dnes o energetice a technologicíh.

BofA v následujícím grafu ukazuje výkony energetiky relativně k celému americkému trhu. Trend až do finanční krize rostoucí, s třemi lokálními vrcholy, předposlední se kryje s ropně-inflační epozodou přelomu sedmdesátých a osmdesátých let a druhý s prudkým „tvrdým“ rozvojem čínské ekonomiky:

15
Zdroj: Twitter

Po finanční krizi nastal postupný odklon přecházející až do averze k energetice zmíněné v prvním odstavci. Na konci křivky pak vidíme z perspektivy celého grafu mírný, ale přece jen znatelný obrat směrem nahoru, příčiny není třeba rozebírat. BofA v komentáři ke grafu hovoří o dlouhých pozicích na energiích, názor na to můžeme mít jiný, ale objektivně je na tom energetika stále podobně jako během dvacátých let.

Nevím, co BofA považuje za technologické firmy v hloubi minulého století, ale druhý graf s relativními výkony technologií datuje také od dvacátých let. Pokud se zaměříme na vývoj posledních více než 10 let, tak je v principu opačný než v grafu prvním. Což je jinak řečeno to, co jsme psal v úvodu. O tématickém, či strategickém odklonu od technologií se pak asi v posledních týdnech hovořit nedá (na rozdíl od energetiky, kde ke strukturálnímu posunu v uvažování a přístupu dojít může). I tak ale BofA ukazuje na konci „technologické“ křivky šipku obratu a zvýrazňuje, že relativní návratnost je nyní na podobných maximech jako u předchozích dvou vrcholů:

16
Zdroj: Twitter

Jak si technologie dál povedou (zda platí ona červená šipka), nevím, jasné ale je, že významným tahounem jejich návratnosti jsou sazby. Jak tu občas rozebírám, jejich růst tomuto sektoru moc neprospívá, v tomto smyslu jsou technologie zase určitým protipólem bank. A sazby (kolikrát nahoru, jak moc, jak dlouho) jsou nyní snad nejoblíbenějším tématem tržních debat.

 

Čtěte více:

Extrémní poměr zisků na příjmech a budoucnost akciového trhu
29.03.2022 18:11
Pokud se podíváme na to, co táhlo nahoru ceny amerických akcií v delší...
Nejpodhodnocenější firmy se silnou konkurenční pozicí
30.03.2022 17:24
Morningstar přišla s novým seznamem firem se silnou konkurenční pozicí...
Dlouhodobé sazby vystřelily nahoru. Bankovní sektor reaguje na první pohled neobvykle
31.03.2022 17:54
Vztah mezi tím, jak si vedou bankovní akcie (relativně k celému trhu),...
Vysoká inflace, rostoucí sazby a udržitelnost současných valuací
01.04.2022 17:47
Nedávno jsem tu poukazoval na zhoršení celkového prostředí pro akcie. ...
Komoditní a akciové cykly posledních 100 let
04.04.2022 17:45
Před časem jsem tu psal, že zatímco investice do akcií jsou investicem...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.03.2024
11:43Perly týdne: Snižovat váhu technologií? Síla americké ekonomiky a sazby. Japonský trh mimořádný?
8:40Čínská realitní krize se šíří do největších bank. Zatím je 'ještě zvládnutelná'
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m