Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Energetické a technologické cykly posledních 100 let

Energetické a technologické cykly posledních 100 let

05.04.2022 18:01

Po řadu let byly energetické (ropa a plyn) společnosti jakýmsi protipólem technologickému sektoru. Ten se slunil v záři zájmu, byly do něj vkládány mohutné naděje jak na rovině celé ekonomiky, tak (následně) na rovině investiční. Z energetiky se naopak postupně stával větší a větší otloukánek a stranilo se ho větší a větší množství investorů. Poslední týdny pak přinesly (snad až zákonitě) prudký přesun pomyslného kyvadla do druhého extrému, o ropě a plynu se hovoří intenzivně a v úplně jiném duchu než předtím. Dnes o energetice a technologicíh.

BofA v následujícím grafu ukazuje výkony energetiky relativně k celému americkému trhu. Trend až do finanční krize rostoucí, s třemi lokálními vrcholy, předposlední se kryje s ropně-inflační epozodou přelomu sedmdesátých a osmdesátých let a druhý s prudkým „tvrdým“ rozvojem čínské ekonomiky:

15
Zdroj: Twitter

Po finanční krizi nastal postupný odklon přecházející až do averze k energetice zmíněné v prvním odstavci. Na konci křivky pak vidíme z perspektivy celého grafu mírný, ale přece jen znatelný obrat směrem nahoru, příčiny není třeba rozebírat. BofA v komentáři ke grafu hovoří o dlouhých pozicích na energiích, názor na to můžeme mít jiný, ale objektivně je na tom energetika stále podobně jako během dvacátých let.

Nevím, co BofA považuje za technologické firmy v hloubi minulého století, ale druhý graf s relativními výkony technologií datuje také od dvacátých let. Pokud se zaměříme na vývoj posledních více než 10 let, tak je v principu opačný než v grafu prvním. Což je jinak řečeno to, co jsme psal v úvodu. O tématickém, či strategickém odklonu od technologií se pak asi v posledních týdnech hovořit nedá (na rozdíl od energetiky, kde ke strukturálnímu posunu v uvažování a přístupu dojít může). I tak ale BofA ukazuje na konci „technologické“ křivky šipku obratu a zvýrazňuje, že relativní návratnost je nyní na podobných maximech jako u předchozích dvou vrcholů:

16
Zdroj: Twitter

Jak si technologie dál povedou (zda platí ona červená šipka), nevím, jasné ale je, že významným tahounem jejich návratnosti jsou sazby. Jak tu občas rozebírám, jejich růst tomuto sektoru moc neprospívá, v tomto smyslu jsou technologie zase určitým protipólem bank. A sazby (kolikrát nahoru, jak moc, jak dlouho) jsou nyní snad nejoblíbenějším tématem tržních debat.

 

Čtěte více:

Extrémní poměr zisků na příjmech a budoucnost akciového trhu
29.03.2022 18:11
Pokud se podíváme na to, co táhlo nahoru ceny amerických akcií v delší...
Nejpodhodnocenější firmy se silnou konkurenční pozicí
30.03.2022 17:24
Morningstar přišla s novým seznamem firem se silnou konkurenční pozicí...
Dlouhodobé sazby vystřelily nahoru. Bankovní sektor reaguje na první pohled neobvykle
31.03.2022 17:54
Vztah mezi tím, jak si vedou bankovní akcie (relativně k celému trhu),...
Vysoká inflace, rostoucí sazby a udržitelnost současných valuací
01.04.2022 17:47
Nedávno jsem tu poukazoval na zhoršení celkového prostředí pro akcie. ...
Komoditní a akciové cykly posledních 100 let
04.04.2022 17:45
Před časem jsem tu psal, že zatímco investice do akcií jsou investicem...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.07.2024
22:01S&P 500 na historickém maximu  
17:29Dlouhodobá návratnost malých a velkých firem – tentokrát jinak?
17:02Amerika stoupá, Tesla či DJT sbírají zisky, Evropa naopak odpoledne klesla  
16:11Globální trhy po útoku na Trumpa zvyšují sázky na jeho vítězství. Dolar posiluje, výnosová křivka už je strmá
16:04Zisk švýcarského výrobce hodinek Swatch v pololetí prudce klesl
14:38Výsledky BlackRock: Aktiva pod správou dosáhla rekordních 10,6 bilionu dolarů  
14:30Reuters: OpenAI pracuje na projektu Strawberry, chce zlepšit fungování AI
14:05Obchodníci z Goldman Sachs ve druhém kvartálu nadupali zisk, divize fúzí ale přišla o pozici lídra trhu
12:37Týdenní výhled: Atentát finanční trhy nerozhází. Výsledky oznámí další banky, ale už i techy  
11:54Průmyslová výroba klesla o 0,6 % v eurozóně a o 0,8 % v EU
11:48Atentát a slabá Čína. Začátek evropského obchodování je opatrný  
11:05Airbus o čtyři procenta zlepšil výhled poptávky po letadlech na příštích 20 let
10:58Koho sledovat ohledně signálů trajektorie sazeb ECB? Lagardeová to není, vyplývá z analýzy Bloombergu
10:00Růst čínské ekonomiky ve druhém čtvrtletí zpomalil, zaostal za odhady analytiků
9:03Rozbřesk: Týden ve znamení pauzírující ECB. Atentát na D. Trumpa bez dopadu na trh
8:48Po sobotním útoku rostou šance na Trumpovo vítězství, Čína dnes zahajuje třetí plénum a evropské futures jsou v červeném  
5:50Velký účet za investice do AI začíná dělat investorům starosti, upozorňují stratégové Goldman Sachs
14.07.2024
16:01Fidelity International: Dluh bude po volebním překvapení pro Francii problémem
9:03Víkendář: Yardeni míní, že trhy se přestávají obávat ekonomického zpomalení a potenciál umělé inteligence je reálný
13.07.2024
16:28Komentář Invesco: Zlato a jeho červnová výkonost

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - HDP, q/q
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
6:30Nordea Bank Abp (06/24 Q2)
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index