Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Tři scénáře války na Ukrajině a alokace aktiv

Tři scénáře války na Ukrajině a alokace aktiv

19.04.2022 6:32
Autor: Redakce, Patria.cz

Odborníci společnosti Invesco hodnotili tři možné scénáře týkající se dopadů války na ekonomiku. Vzhledem k tomu, že ruský plán na rychlé vítězství na Ukrajině ztroskotal, jeví se nejpravděpodobnějším scénářem dlouhodobá válka, opotřebovávací válka. Jak analytici Invesco posuzují a hodnotí možné přístupy k alokaci aktiv v tomto scénáři? A jaké důsledky vyvolává válka v globalizované ekonomice a při energetické transformaci?

„Existuje množství různých scénářů, takže jsem se je pokusil rozdělit do tří širokých oblastí," vysvětluje Paul Jackson, globální vedoucí výzkumu alokace aktiv společnosti Invesco. "Pokud se zamyslíte nad bezprostředním ekonomickým dopadem, je pro mě to, co bych pro globální ekonomiku nazval mírně negativní, možná 0,5% nebo 1% snížení HDP v roce 2022, plus mírné zvýšení inflace."

Tabulka 1 – Tři možné důsledky války:

 

 

Scénář 1: Business jako obvykle

 

Scénář 2: Opotřebovávací válka

 

Scénář 3: Prodloužená válka a energetická krize

 

Popis

 

Stažení ruských vojsk nebo obsazení Ukrajiny v půlce 2022

 

Ukrajinský odpor prodlouží válku v několikaletou záležitost

 

Válka se prodlužuje a Rusko omezuje dodávky energie do Evropy

 

Ceny komodit

 

Pokles

 

Stabilní, na vyšších hladinách

 

Velký nárůst

 

Dopad na světový HDP (2022)

 

Lehce negativní

 

Středně negativní

 

Výrazně negativní

 

Riziko recese

 

Nízké

 

Střední

 

Vysoké 

 

Vliv na inflaci (2022/3)

 

Lehké zvýšení

 

Střední zvýšení

 

Silné zvýšení a pak pokles

 

Stagflační riziko

 

Nízké (vysoké v Rusku, na Ukrajině a v Bělorusku)

 

Střední (vyšší v zemích blízkých konfliktu)

 

Velmi vysoké v Evropě, střední v USA, nízké v Číně

 

Poznámka: Neexistuje žádná záruka, že se tyto názory naplní.
Zdroj: Invesco Global Market Strategy Office

Způsobí vysoké ceny energií zkázu?

Energetická bezpečnost Evropy je od vypuknutí války v centru pozornosti právě vzhledem k významu Ruska jako dodavatele ropy a plynu pro státy EU. Ve scénáři, který vede k vyšším cenám energií, Jackson vysvětluje: "Obvykle jsou tyto vysoké ceny zdrojem své vlastní zkázy. Protože dochází k zničení poptávky, ať už kvůli recesi, kvůli změně zdrojů energie, či zefektivnění způsobu využívání energie. A dochází tak ke zvýšení nabídky."

Německo je jedním z nejzranitelnějších členů EU, uvedla Stephanie Butcherová, investiční ředitelka společnosti Invesco EMEA se sídlem v Henley. "Svým způsobem to více pomáhá soudržnosti v rámci Evropy, protože zde dochází k větší rovnováze a pocitu, že je třeba těsněji spolupracovat při řešení energetických tlaků, které přicházejí," řekla. Tlak války na dodávky energie zároveň urychluje trend v oblasti životního prostředí, sociálních věcí a správy a řízení (ESG). "Evropa se možná tolik nesoustředila na bezpečnost dodávek, která je samozřejmě právě teď v popředí zájmu. Ale touha odklonit se od fosilních paliv byla již dříve, právě z hlediska životního prostředí," podotýká Butcherová.

Co znamená válka pro globalizaci?

Kristina Hooperová, hlavní tržní stratég společnosti Invesco, se věnovala dopadu pandemie Covid-19 a ruské invaze na Ukrajinu na globalizovanou ekonomiku. "Věřím, že až se ohlédneme zpět a podíváme se na tento časový rámec, bude to vypadat jako výkyv. Bude to období, kdy jsme zažili krátkodobější neúspěch na cestě k většímu pokroku, větší globalizaci. Předpokládala bych, že se globalizace vrátí silnější než kdy jindy, a že dojde k větší spolupráci mezi mnoha národy, ne-li všemi," dodává Kristina Hooperová. "Zatímco v krátkodobém horizontu mohou být rozhodnutí, která země a společnosti přijímají, hlavně politická, v dlouhodobém horizontu se jedná hlavně o ekonomická rozhodnutí."

Jak mají investoři přistupovat k současné situaci?

V případě hlavního scénáře opotřebovávací války by Paul Jackon podle svých slov upřednostnil akcie a aktiva s pevným výnosem investičního stupně.

"V systému je také více inflace. Některé oblasti akciových trhů si v inflačním prostředí vedou docela dobře. To, co skutečně rozhodne o tom, do jaké míry se i akciové trhy udrží na takovýchto úrovních a kam se posunou, budou zisky," řekla Stefanie Butcherová. Uvedla také, že krize podtrhuje potřebu rovnováhy v rámci portfolia. "Jde o to, aby v rámci portfolií byla větší rovnováha, než tomu bylo v předchozím desetiletí, a aby portfolia měla správný druh mixu napříč aktivy i sektory."

Válečná ekonomika také připomíná, jak je důležité mít expozici i vůči alternativám. "Již dlouho obhajujeme důležitost diverzifikace jak v rámci akcií, tak i v rámci akcií s pevným výnosem, a i přítomnost alternativní strategie," uzavírá Kristina Hooperová.

Zdroj: Invesco

 

Čtěte více:

Kterým ruským miliardářům se sankce vyhýbají a proč?
30.03.2022 15:23
Evropská unie, Británie a Spojené státy kvůli útoku Ruska na Ukrajinu ...
Ve sporu o plyn prohrává Rusko i Evropa. Zatímco Evropa hledá nouzová řešení, Rusko bude muset řešit přebytky
04.04.2022 13:50
Evropa i Rusko budou čelit těžkým ztrátám, pokud prezident Vladimir Pu...
Société Générale prodává svůj ruský byznys oligarchovi Potaninovi a odepíše si 3 miliardy eur. Akcie rostou o 6 procent
11.04.2022 10:14
Banka Société Générale se chystá kvůli válce na Ukrajině odejít z Rusk...
Světový obchod letos zpomalí kvůli rusko-ukrajinské válce, předvídá Světová obchodní organizace
12.04.2022 14:46
Světová obchodní organizace (WTO) snížila svoji prognózu růstu světové...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university