Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Parita eura a dolaru a zlomy v trendech

Parita eura a dolaru a zlomy v trendech

02.05.2022 17:36

Pokud posloucháme měnové odborníky, často slyšíme, že dolar je již nějaký čas tažen nahoru rozšiřující se mezerou v politice Fedu na straně jedné a dalšími centrálními bankami na straně druhé. A zejména BoJ a ECB. Nedávno jsem tu k tomu psal, že svou roli může hrát i tah na bezpečné přístavy a dolar by tak v tomto smyslu byl dvojí výhrou – bezpečnější a s vyššími výnosy/sazbami. Občas tak dokonce (opět) zaznamenáme úvahu u paritě eura k dolaru. Bude?

1. Dolar zase dolů: Následující graf ukazuje historický vývoj měnového kurzu dolaru a eura, vidíme téměř roční posilování americké měny a ono přibližování se paritě. V grafu jsou ale i projekce dalšího vývoje od Goldman Sachs a ty jdou opačným směrem – dolar by měl začít oslabovat a ekonomové banky se s tím nijak nepářou. V roce 2025 by se podle nich mělo euro kupovat za 1,3 dolaru, který by tak ode dneška měl oslabit o více než 20 %.


21
Zdroj: Twitter

2. Výnosy dolů a pak stagnace: Co stojí za oněmi predikcemi? Hlavní roli hraje pravděpodobně to, co by se mělo odehrávat podle druhého dnešního grafu. Ten ukazuje historii a predikce výnosů dlouhodobých amerických obligací. Po prudkém vzestupu z posledních týdnů se pohybují téměř u 3 %, ale GS se ani zde nebojí zlomit trend. Výnosy podle banky v blízké době znatelně klesnou v roce 2025 se budou pohybovat pod současnými hodnotami.

22
Zdroj: Twitter

3. Ochlazené přehřátí: Velká část tržních a ekonomických diskusí se nese v duchu nastavených trendů – bude to tak, jak to bylo doposud. Na predikcích GS se mi líbí, že směle pracují se znatelnými obraty. Nemám k dispozici celou analýzu banky, ale ono ochlazení výnosů a následně slábnoucí dolar by se mi rýmovalo s ochlazením americké ekonomiky, ale ne nutností velmi prudce šlapat na mmonetární brzdy. Připomeňme si v této souvislosti úvahu GS o tom, jak moc by musela být Fedem ochlazena americká ekonomika na to, aby polevily mzdově inflační tlaky:


23
Zdroj: Twitter

GS tedy rozhodně nečená, že by americké výnosy obrátily k dlouhodobé stagnaci kvůli recesi. Hovoříme tu o poklesu někam na potenciál s výnosy na stále relativně umírněných úrovních. A dolarem obracejícím kvůli tomu, že to s mezerou mezi výnosy v USA a zbytkem světa nebude tak žhavé.

4. REER a nominální HDP: Dvě dodatečné poznámky, první z nich je připomínkou předraženého dolaru podle reálného efektivního kurzu. Diskuse o tom, jak relevantní jsou při predikci dalšího kurzového vývoje relativní ceny zboží a služeb může být dlouhá, každopádně graf naznačuje to samé, co ten první.

24
Zdroj: Twitter

Poznámka druhá: Poslední data ukazují, že ekonomická aktivita v USA není tak silná, jak se mohlo zdát. Zajímavá je v této souvislosti úvaha Scotta Sumnera, podle kterého je reálný produkt v této souvisloti (a nejen v ní) zavádějící, záleží na vývoji nominálního produktu. A ten ukazuje, že US ekonomika se dál přehřívá. Fed by tedy na základě vývoje reálného HDP neměl zase tak moc šlapat na brzdy.


Čtěte více:

Nezvyklé chování dolaru a komodit a mimořádně negativní akciový sentiment
25.04.2022 15:40
Poslední doba přinesla v řadě doposud vzorně se chovajících grafů výra...
Sazby ještě na svůj vrchol čekají, zisky už jsou možná za ním
26.04.2022 17:47
Během posledních pár týdnů jsme se tu věnovali tomu, jak se obvykle ch...
Začne nový akciový cyklus na rozvíjejících se a vyspělých trzích?
27.04.2022 17:31
Podobně jako se opakovaně spekuluje o tom, že evropské akcie konečně z...
Pokles akcií, cyklická rotace a ekonomický výhled
28.04.2022 17:35
Investoři hledí na vývoj v ekonomice a podle něj se pak vyvíjí ceny ak...
Hladké přistání americké ekonomiky
29.04.2022 17:54
Tak se opět hovoří o hladkém přistání americké ekonomiky, o které se p...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.07.2024
14:32Je čas připravit se na medvědí trh, myslí si stratég Bank od America  
14:01Zadlužení EU se v prvním čtvrtletí zvýšilo na 82 procent HDP, roste i v Česku
12:53Týdenní výhled: Bidenovo odstoupení ještě neznamená obrat. Začínají reportovat velké techy. Americká ekonomika má za 2Q zrychlit  
12:02Akcie otáčejí vzhůru hlavně v Evropě. Kromě politiky zůstávají klíčovým tématem výsledky  
10:37Čínská centrální banka srazila klíčové úrokové sazby, vyrazila na podporu ekonomiky
9:21Ryanair varuje, že se po propadu zisku ani letní sezóna nejspíš nevydaří. Klesá příjem z letenky, zákazníci víc šetří
9:05Rozbřesk: Dopady IT výpadku na globální ekonomiku a Biden hodil ručník do ringu
8:52Biden odstoupil z prezidentských voleb v USA a podpořil Harrisovou. Čína snížila sazby, futures míří výše  
8:42GEVORKYAN chystá akvizici v jižní Evropě
6:29Fidelity: Japonské společnosti na rekordních úrovních ve zpětném odkupu akcií
21.07.2024
20:44Biden odstoupil z amerických prezidentských voleb a podpořil Harrisovou
8:01Víkendář: Bank of America u Applu věří v nárůst přechodů na nové modely, volby pro akciový trh nepovažuje za tak důležité
20.07.2024
8:01Víkendář: Apple jako top volba od Morgan Stanley
19.07.2024
22:01Hlavní zámořské indexy nedokázaly uzavřít týden růstem  
17:33Tržní koncentrace na extrémech. Mění se některé tržní mechanismy?
16:44Trhy se před víkendem zklidňují, ale akcie zůstávají v červeném  
16:31Spekulace sílí: Biden se do úvodu týdne stáhne z amerických prezidentských voleb?
15:48Vyjednavač Radim Pařík: Donald Trump se změnil po atentátu po prvních deset vět projevu. Struktura jeho osobnosti má dvě části
15:41Technická analýza S&P 500: Růstový trend vykazuje známky únavy  
15:11Technická analýza: TotalEnergies před výsledky zůstává v růstovém kanálu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data