Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Parita eura a dolaru a zlomy v trendech

Parita eura a dolaru a zlomy v trendech

02.05.2022 17:36

Pokud posloucháme měnové odborníky, často slyšíme, že dolar je již nějaký čas tažen nahoru rozšiřující se mezerou v politice Fedu na straně jedné a dalšími centrálními bankami na straně druhé. A zejména BoJ a ECB. Nedávno jsem tu k tomu psal, že svou roli může hrát i tah na bezpečné přístavy a dolar by tak v tomto smyslu byl dvojí výhrou – bezpečnější a s vyššími výnosy/sazbami. Občas tak dokonce (opět) zaznamenáme úvahu u paritě eura k dolaru. Bude?

1. Dolar zase dolů: Následující graf ukazuje historický vývoj měnového kurzu dolaru a eura, vidíme téměř roční posilování americké měny a ono přibližování se paritě. V grafu jsou ale i projekce dalšího vývoje od Goldman Sachs a ty jdou opačným směrem – dolar by měl začít oslabovat a ekonomové banky se s tím nijak nepářou. V roce 2025 by se podle nich mělo euro kupovat za 1,3 dolaru, který by tak ode dneška měl oslabit o více než 20 %.


21
Zdroj: Twitter

2. Výnosy dolů a pak stagnace: Co stojí za oněmi predikcemi? Hlavní roli hraje pravděpodobně to, co by se mělo odehrávat podle druhého dnešního grafu. Ten ukazuje historii a predikce výnosů dlouhodobých amerických obligací. Po prudkém vzestupu z posledních týdnů se pohybují téměř u 3 %, ale GS se ani zde nebojí zlomit trend. Výnosy podle banky v blízké době znatelně klesnou v roce 2025 se budou pohybovat pod současnými hodnotami.

22
Zdroj: Twitter

3. Ochlazené přehřátí: Velká část tržních a ekonomických diskusí se nese v duchu nastavených trendů – bude to tak, jak to bylo doposud. Na predikcích GS se mi líbí, že směle pracují se znatelnými obraty. Nemám k dispozici celou analýzu banky, ale ono ochlazení výnosů a následně slábnoucí dolar by se mi rýmovalo s ochlazením americké ekonomiky, ale ne nutností velmi prudce šlapat na mmonetární brzdy. Připomeňme si v této souvislosti úvahu GS o tom, jak moc by musela být Fedem ochlazena americká ekonomika na to, aby polevily mzdově inflační tlaky:


23
Zdroj: Twitter

GS tedy rozhodně nečená, že by americké výnosy obrátily k dlouhodobé stagnaci kvůli recesi. Hovoříme tu o poklesu někam na potenciál s výnosy na stále relativně umírněných úrovních. A dolarem obracejícím kvůli tomu, že to s mezerou mezi výnosy v USA a zbytkem světa nebude tak žhavé.

4. REER a nominální HDP: Dvě dodatečné poznámky, první z nich je připomínkou předraženého dolaru podle reálného efektivního kurzu. Diskuse o tom, jak relevantní jsou při predikci dalšího kurzového vývoje relativní ceny zboží a služeb může být dlouhá, každopádně graf naznačuje to samé, co ten první.

24
Zdroj: Twitter

Poznámka druhá: Poslední data ukazují, že ekonomická aktivita v USA není tak silná, jak se mohlo zdát. Zajímavá je v této souvislosti úvaha Scotta Sumnera, podle kterého je reálný produkt v této souvisloti (a nejen v ní) zavádějící, záleží na vývoji nominálního produktu. A ten ukazuje, že US ekonomika se dál přehřívá. Fed by tedy na základě vývoje reálného HDP neměl zase tak moc šlapat na brzdy.


Čtěte více:

Nezvyklé chování dolaru a komodit a mimořádně negativní akciový sentiment
25.04.2022 15:40
Poslední doba přinesla v řadě doposud vzorně se chovajících grafů výra...
Sazby ještě na svůj vrchol čekají, zisky už jsou možná za ním
26.04.2022 17:47
Během posledních pár týdnů jsme se tu věnovali tomu, jak se obvykle ch...
Začne nový akciový cyklus na rozvíjejících se a vyspělých trzích?
27.04.2022 17:31
Podobně jako se opakovaně spekuluje o tom, že evropské akcie konečně z...
Pokles akcií, cyklická rotace a ekonomický výhled
28.04.2022 17:35
Investoři hledí na vývoj v ekonomice a podle něj se pak vyvíjí ceny ak...
Hladké přistání americké ekonomiky
29.04.2022 17:54
Tak se opět hovoří o hladkém přistání americké ekonomiky, o které se p...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co od očekávat?
14:20Firma Shein podle zdrojů mění plány, chce vstoupit na burzu v Hongkongu
13:37Novým šéfem automobilové skupiny Stellantis se stane Antonio Filosa
12:40Grantham: Umělá inteligence je dobrá myšlenka. Právě proto na ní vzniká bublina
11:49Nebankovní firmy letos poskytly 77 miliard Kč, meziročně o 14 pct více
11:49RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:38Akcie v lehké defenzivě. Nervozita na dluhopisech se vrací a večer reportuje Nvidia  
11:24EU se blíží k cílům v oblasti klimatu a energetiky pro rok 2030, uvedla EK
11:23M2C si jde na pražskou burzu pro až 240 milionů korun. Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:59V Německu v květnu ubylo lidí bez práce, nezaměstnanost klesla na 6,2 procenta
9:43Sněmovna přiřkla ČNB větší pravomoce, týká se to bank, komoditních derivátů i informací o fondech
9:25Bloomberg: Japonsko po 34 letech přišlo o pozici největšího věřitele na světě
9:17Rozbřesk: Japonské puzzle: slabé aukce “brnkají” trhům na nervy
8:37Akciové trhy dnes zahájí po rally na Wall Street nevýrazně. Centrem pozornosti Trumpova obchodní politika a výsledky Nvidie  
6:20Bank of America vybírá tři favority pro růst
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
20:00USA - Zápis z jednání FOMC