Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Calvasina o inflačním vrcholu, atraktivitě hodnotových titulů a plošných nákupech akcií

Calvasina o inflačním vrcholu, atraktivitě hodnotových titulů a plošných nákupech akcií

01.06.2022 12:44
Autor: Redakce, Patria.cz

Bylo v USA dosaženo inflačního vrcholu, nebo jen přechodného zeslabení inflačních tlaků? Na tuto otázku na Bloombergu odpovídala Lori Calvasina z RBC Capital Markets, která se na základě predikcí ekonomů její banky domnívá, že skutečně došlo k dosažení vrcholu. A tudíž by již mělo nastat soustavnější oslabování inflačních tlaků. Jak hodnotí další vývoj na trzích a v ekonomice?

Calvasina uvedla, že její firma drží jak růstové, tak hodnotové akcie, ale v obou skupinách vybírá. Týká se to i technologických akcií, u nichž považuje za atraktivní jejich dlouhodobý výhled. Tomuto sektoru by také pomohlo, kdyby trh uvěřil ve zmíněné dosažení inflačního vrcholu, což by se mimo jiné projevilo na stabilizaci sazeb a výnosů vládních obligací. Právě na ně jsou totiž technologie poměrně citlivé.

Calvasina dodala, že portfolia její společnosti jsou vcelku stále vyrovnaná a nepanuje tu snaha využívat každý pohyb na trhu k nějakému na první pohled výhodnému obchodu. Tázána byla následně na to, kdy hodnotové akcie ztrácí svou atraktivitu kvůli růstu jejich cen. Jinak řečeno, „kdy hodnota přestává být hodnotou.“ Investorka míní, že ceny v tomto sektoru ještě nejsou příliš vysoko, což je dáno i tím, jak moc investoři dříve preferovali růstové tituly.


Poměrně levné jsou tak podle valuačních modelů RBC stále sektory jako materiály či finance. Atraktivní z valuačního hlediska ale začínají být i technologie, telekomunikace nebo sektor zboží dlouhodobé spotřeby. U technologií má ale investorka na mysli velké společnosti a ne spekulativnější část trhu. Jak hodnotí sektorovou rotaci vzhledem k fázi ekonomického cyklu?

Expertka tvrdí, že historicky platí následující vztah: Pokud ekonomika přechází z fáze přehřívání do fáze útlumu, vedou si lépe růstové akcie. A „jednou věcí si můžeme být jisti, nyní rozpálené hospodářství zpomaluje.“ A to na trend či dokonce poněkud pod něj. Změna v očekávaném růstu se přitom promítá i do celkových valuací akcií a dá se tudíž uvažovat o tom, zda se trhy v USA dostaly kvůli tržní korekci valuace obecně na úrovně, které vybízejí k nákupu. Calvasina v této souvislosti uvedla, že RBC svým klientům netvrdí, že valuace jsou tak nízko, že je vyloženě nutné nakupovat.

Investorka navázala na valuační téma s tím, že poměr cen akcií a zisků PE počítaný ze zisků dosažených za posledních 12 měsíců nemůže být předmětem debat, protože jde o již realizované zisky. Opak platí o PE měřeném na základě zisků očekávaných. Nicméně obě tato měřítka podle ní už klesla pod dlouhodobý průměr. Což na jednu stranu neznamená, že je třeba houfně nakupovat, ale na stranu druhou „je čas na hledání zajímavých titulů“.

Zdroj: Bloomberg

 
 
 

Čtěte více:

Letos s návratností evropských akcií nepočítejte, varují stratégové
19.05.2022 16:04
Index Stoxx Europe 600 skončí v prosinci na 476 indexových bodech, což...
Akcie na konci roku 2022 a kdo je chytřejší než celý trh
19.05.2022 17:24
Zejména v dobách turbulentnějších, jako je ta současná, je tvorba něja...
Víkendář: Pokud někdo hledá růst, Spojené státy jsou tím správným místem
22.05.2022 9:25
Na dluhopisových i akciových trzích začínáme vidět známky rozumnějších...
Kam se dopropadaly technologie?
24.05.2022 17:36
Minulý týden jsem se věnoval tomu, kam se dostaly valuace celého ameri...
Inflační výhled a reálné výnosy akcií nacházející se na historických minimech
26.05.2022 17:38
Takzvané pravidlo dvaceti nyní indikuje, že pokud by inflace klesla n...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.05.2024
22:01Americké indexy ukončily týden růstem  
17:26Keynesova soutěž krásy a současné dění na trhu
16:49ECB přislíbila pokles sazeb, pak si dá přestávku. Wall Street se dnes zvedá  
16:41Norský Equinor investuje do rozšíření těžby z největšího plynového pole v Evropě
14:58Globální akciové trhy se po rally blíží prodejnímu signálu, varuje stratég Bank of America
13:50Než otevře Wall Street: Apple, Workday  
12:16Perly týdne: Kapitulace medvědích scénářů
11:32Itálie varuje, že dohoda o globální minimální dani nebude kvůli výhradám včas
11:29Sazby jsou znovu zdrojem nejistoty, akcie koncem týdne klesají  
10:45Důvěra v ekonomiku ČR se v květnu meziměsíčně mírně snížila, podle analytiků jde o jednorázový výkyv
9:08Rozbřesk: Vyšší než očekávaný růst mezd v eurozóně ECB od redukce sazeb neodradí
8:52Erste a VIG se obchodují poslední den s dividendou, globální propast mezi ekonomikami se rozšiřuje a futures jsou červené  
8:41ČEZ: Rozhodčí tribunál ICC zakázal ruskému Gazpromu vést v Rusku soud proti ČEZ
7:28Investice ve světě, který rychle stárne
23.05.2024
22:01Pozitivní Nvidia trhu nestačila  
17:25Vracení se k ziskům, nafukování bubliny devadesátých let a současná mezera
17:22Sentiment je překvapivě křehký. Narušil ho nenápadný report z ekonomiky  
16:02Česká exportní banka, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 23. května 2024
15:14Invesco: Jak to nyní vypadá na trhu aktiv s pevným výnosem
13:25Než otevře Wall Street: Elf Beauty, Live Nation, Snowflake  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data