Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jensen: Fed půjde ke kompromisu mezi propadem na trzích a inflací, ta míří k 3 % a sazby k 4 %, dolar dlouhodobě dolů

Jensen: Fed půjde ke kompromisu mezi propadem na trzích a inflací, ta míří k 3 % a sazby k 4 %, dolar dlouhodobě dolů

23.06.2022 13:18
Autor: Redakce, Patria.cz

Investiční ředitel Bridgewater Associates Greg Jensen míní, že se trhy posunuly do strukturálně odlišné situace, než v jaké se nacházely před pandemií. Charakteristické jsou nyní rostoucí sazby a ukončení toku likvidity ze strany Fedu. Čeká se tak na to, jakou úroveň cen na finančních trzích je schopen udržet samotný soukromý sektor bez pomoci centrální banky. K tomu Jensen dodal, že „podle jeho kalkulací je to mnohem níže než nyní“. Co by přineslo obrat?

Jensen míní, že obrat na trzích bude záviset od obratu v monetární politice. Ten nastane ve chvíli, kdy Fed dosáhne svého inflačního cíle. I když investor míní, že ten současný centrální banka nemusí myslet zase tak vážně. Každopádně ale musí dojít k poklesu inflačních tlaků, které jsou podle Jensena nyní dány strukturálními faktory, jako je obrat v globalizaci či změna vztahů mezi zaměstnanci a firmami.

Pokud by v současném prostředí chtěl Fed skutečně snížit inflaci až k 2 %, musel by podle experta přistoupit k tvrdému utažení monetární politiky. „Pak by nastalo zase její uvolnění a oživení.“ Což je „dlouhý proces“ a Fed podle experta nakonec přistoupí ke kompromisu. To by znamenalo, že nenechá ceny aktiv klesnout tak hluboko, jak by se dostaly, kdyby chtěl skutečně snížit inflaci až k 2 %. Ale dno bude podle Jensena stále níž, než kde leží současné ceny.

Jensen zhruba odhaduje, že inflace nakonec půjde k 3 %, což bude ze strany Fedu vyžadovat sazby kolem 4 %. Akcie pak podle něj ještě spadnou přibližně o 20 %. Předchozí medvědí trhy tak nemusí být dobrým vodítkem, protože k nim nedošlo v prostředí vyšší a zakořeněné inflace, která nutila centrální banku do razantnějšího utahování. Jinak řečeno, momentálně se trhy podle Jensena nemohou spoléhat na monetární podporu, které se jim dostalo během propadu v minulosti.

Na otázku týkající se vývoje v Japonsku Jensen odpověděl, že tamní centrální banka BoJ sice čelí tlaku spekulantů, kteří se snaží jít proti její politice, na rozdíl od USA a Evropy má ale BoJ díky nízké inflaci pro svou monetární politiku dostatečný prostor. Jensen k tomu dodal, že v jeho společnosti existují rozdílné názory na to, zda se vysoká inflace nakonec neprojeví i v Japonsku. On sám se domnívá, že k tomu dojde a BoJ bude svou politiku upravovat. Nicméně se tak stane, „jak bude ona sama chtít a nenechá se nikým šikanovat.“ 

Ohledně dolaru expert zmínil vysoký deficit běžného účtu Spojených států, který znamená, že americká měna potřebuje na posilování či stabilní kurz velký objem kapitálu, který míří do USA. V současné době vede tato situace k tlakům na jeho posilování, ale z dlouhodobějšího hlediska se podle Jensena dá spíše čekat oslabování dolaru. Začít by mohlo ve chvíli, kdy Fed otočí svou politiku, což by mohlo být zhruba za 18 měsíců. Pak se totiž změní objem kapitálu mířícího do USA.

Zdroj: Bloomberg


 

Čtěte více:

Odkotvení akcií a inflačních očekávání
16.06.2022 17:21
Průzkumu názorů, popřípadě sentimentům, se ve svých úvahách moc nevěnu...
Minulý medvědí trh neměl dlouhého trvání. Teď to vypadá jinak
17.06.2022 6:06
Kam se nyní podíváte, vše je rudé. Podobná situace tu byla naposledy v...
Zisky obrací tam, kam valuace
17.06.2022 17:24
Když se trh zvedá ze dna, táhnou jej nahoru většinou valuační násobky ...
Proč končí éra levné ropy?
17.06.2022 15:11
Vysoké ceny ropy a především finálních produktů nadále citelně zdražu...
Jak nízko už jsou trhy? Počet
17.06.2022 16:10
Počet firem v širokém americkém indexu Russell 3000, jejichž tržní kap...

Váš názor
  •  
    23.06.2022 14:50

    Vzhledem k tomu, že dolar bude letos o Vánocích za 25+ Kč, tak mne jeho oslabení za nějakých 18 měsíců zatím ještě netrápí.. ;)
    Berounskej
Aktuální komentáře
01.07.2022
22:06Pozitivní závěr chmurného týdne, Meta -0,76 %  
18:38Vstup Coloseum na burzu: Odpovídá CEO Jan Mužátko a Q&A. Zhlédněte záznam webináře!
17:33Ani závěr týdne kvůli datům není zelený  
17:01Index ISM podpořil sázky na recesi a pokles sazeb  
16:56Atlanta věští pokles, akcie jsou naladěny trochu jinak
16:20Newsweek: Ruská ekonomika se hroutí, ukazují nová statistická data
15:32Schodek státního rozpočtu ke konci června klesl na 183 miliard Kč
15:16Jak se Meta přemístila z růstových do hodnotových ETF
14:55UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Oznámení o provedení zápisu fúze ve veřejném rejstříku
13:38Recese straší trhy. Investoři prchají jak z akcií, tak z dluhopisů
12:21Děkujeme za přízeň! Patria opět mezi oceněnými brokery soutěže Zlatá koruna 2022
11:43Akcie se snaží zvedat, ale evropská inflace byla vyšší a rizikem je americké ISM  
11:23Inflace v eurozóně v červnu opět překonala rekord, zrychlila na 8,6 procenta
11:10Perly týdne: Medvědí trhy nekončí učebnicově, naše reality mezi nejnafouknutějšími na světě
10:53Podmínky v průmyslu se v červnu poprvé od srpna 2020 zhoršily
9:37Evropská unie v červnu poprvé dovezla více plynu ve formě LNG z USA než skrze plynovody z Ruska
9:14Rozbřesk: Technická stagflace je oč tu teď běží. Dlouhé úrokové sazby kolabují
8:52Evropa načne nové pololetí negativně, ČEZ bez nároku na dividendu  
8:40Bloomberg: Ukrajina uvažuje o možnosti restrukturalizace dluhu
8:37Nový guvernér ČNB Michl: Prioritou bude snížení inflace

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data