Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jensen: Fed půjde ke kompromisu mezi propadem na trzích a inflací, ta míří k 3 % a sazby k 4 %, dolar dlouhodobě dolů

Jensen: Fed půjde ke kompromisu mezi propadem na trzích a inflací, ta míří k 3 % a sazby k 4 %, dolar dlouhodobě dolů

23.06.2022 13:18
Autor: Redakce, Patria.cz

Investiční ředitel Bridgewater Associates Greg Jensen míní, že se trhy posunuly do strukturálně odlišné situace, než v jaké se nacházely před pandemií. Charakteristické jsou nyní rostoucí sazby a ukončení toku likvidity ze strany Fedu. Čeká se tak na to, jakou úroveň cen na finančních trzích je schopen udržet samotný soukromý sektor bez pomoci centrální banky. K tomu Jensen dodal, že „podle jeho kalkulací je to mnohem níže než nyní“. Co by přineslo obrat?

Jensen míní, že obrat na trzích bude záviset od obratu v monetární politice. Ten nastane ve chvíli, kdy Fed dosáhne svého inflačního cíle. I když investor míní, že ten současný centrální banka nemusí myslet zase tak vážně. Každopádně ale musí dojít k poklesu inflačních tlaků, které jsou podle Jensena nyní dány strukturálními faktory, jako je obrat v globalizaci či změna vztahů mezi zaměstnanci a firmami.

Pokud by v současném prostředí chtěl Fed skutečně snížit inflaci až k 2 %, musel by podle experta přistoupit k tvrdému utažení monetární politiky. „Pak by nastalo zase její uvolnění a oživení.“ Což je „dlouhý proces“ a Fed podle experta nakonec přistoupí ke kompromisu. To by znamenalo, že nenechá ceny aktiv klesnout tak hluboko, jak by se dostaly, kdyby chtěl skutečně snížit inflaci až k 2 %. Ale dno bude podle Jensena stále níž, než kde leží současné ceny.

Jensen zhruba odhaduje, že inflace nakonec půjde k 3 %, což bude ze strany Fedu vyžadovat sazby kolem 4 %. Akcie pak podle něj ještě spadnou přibližně o 20 %. Předchozí medvědí trhy tak nemusí být dobrým vodítkem, protože k nim nedošlo v prostředí vyšší a zakořeněné inflace, která nutila centrální banku do razantnějšího utahování. Jinak řečeno, momentálně se trhy podle Jensena nemohou spoléhat na monetární podporu, které se jim dostalo během propadu v minulosti.

Na otázku týkající se vývoje v Japonsku Jensen odpověděl, že tamní centrální banka BoJ sice čelí tlaku spekulantů, kteří se snaží jít proti její politice, na rozdíl od USA a Evropy má ale BoJ díky nízké inflaci pro svou monetární politiku dostatečný prostor. Jensen k tomu dodal, že v jeho společnosti existují rozdílné názory na to, zda se vysoká inflace nakonec neprojeví i v Japonsku. On sám se domnívá, že k tomu dojde a BoJ bude svou politiku upravovat. Nicméně se tak stane, „jak bude ona sama chtít a nenechá se nikým šikanovat.“ 

Ohledně dolaru expert zmínil vysoký deficit běžného účtu Spojených států, který znamená, že americká měna potřebuje na posilování či stabilní kurz velký objem kapitálu, který míří do USA. V současné době vede tato situace k tlakům na jeho posilování, ale z dlouhodobějšího hlediska se podle Jensena dá spíše čekat oslabování dolaru. Začít by mohlo ve chvíli, kdy Fed otočí svou politiku, což by mohlo být zhruba za 18 měsíců. Pak se totiž změní objem kapitálu mířícího do USA.

Zdroj: Bloomberg


 

Čtěte více:

Odkotvení akcií a inflačních očekávání
16.06.2022 17:21
Průzkumu názorů, popřípadě sentimentům, se ve svých úvahách moc nevěnu...
Minulý medvědí trh neměl dlouhého trvání. Teď to vypadá jinak
17.06.2022 6:06
Kam se nyní podíváte, vše je rudé. Podobná situace tu byla naposledy v...
Zisky obrací tam, kam valuace
17.06.2022 17:24
Když se trh zvedá ze dna, táhnou jej nahoru většinou valuační násobky ...
Proč končí éra levné ropy?
17.06.2022 15:11
Vysoké ceny ropy a především finálních produktů nadále citelně zdražu...
Jak nízko už jsou trhy? Počet
17.06.2022 16:10
Počet firem v širokém americkém indexu Russell 3000, jejichž tržní kap...

Váš názor
  •  
    23.06.2022 14:50

    Vzhledem k tomu, že dolar bude letos o Vánocích za 25+ Kč, tak mne jeho oslabení za nějakých 18 měsíců zatím ještě netrápí.. ;)
    Berounskej
Aktuální komentáře
18.07.2025
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university