Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kapitaluce na akciových trzích teprve začíná, domnívají se stratégové Bernstein

Kapitaluce na akciových trzích teprve začíná, domnívají se stratégové Bernstein

25.07.2022 12:42
Autor: Redakce, Patria.cz

Ve středu jsme zveřejnili analýzu Bank of America, podle které investoři kapitulují kvůli pesimistickému výhledu na ekonomiku. Bernstein ale s tímto závěrem nesouhlasí. Akciové trhy podle nich totiž ještě plnou kapitulaci nezažily.

"Kapitulace a odliv z akciových fondů tu ještě nebyla," napsali ve středečním komentáři stratégové Mark Diver a Sarah McCarthyová. "Ve skutečnosti odlivy, s výjimkou Evropy, teprve začínají." Naproti tomu červencový průzkum globálních správců fondů od Bank of America argumentoval tím, že plné kapitulace bylo dosaženo poté, co alokace investorů do akcií klesla na nejnižší úroveň od října 2008, zatímco expozice na riziková aktiva klesla na úrovně, které nebyly zaznamenány ani během globální finanční krize.

Globální akciové trhy se letos propadly kvůli obavám z hrozící recese, k čemuž přispívají i jestřábí centrální banky, které se snaží zkrotit žhnoucí inflaci. I přesto ale za letošní rok mají akciové fondy čistý příliv 181 miliard USD, zatímco dluhopisové fondy zasáhl odliv 206 miliard USD, podle komentáře Bank of America z minulého týdne s odkazem na údaje EPFR Global.

01

"Možná jsme již viděli kapitulaci na dluhopisových fondech," napsali stratégové Bernstein. "Po významném výprodeji ve druhém čtvrtletí následovaly dva týdny čistých nákupů ve třetím čtvrtletí." Zároveň stratégové společnosti Bernstein dodali, že toky globálních akciových fondů „zůstaly letos pozoruhodně odolné“ a že k většině přílivů došlo během prvního čtvrtletí, po kterém následoval pouze malý výprodej ve výši 8 miliard USD ve druhém čtvrtletí, přestože trhy otřásla nejvyšší inflace za několik desetiletí a čím dál vyšší rizika ekonomické stagnace.

Na akciích jsme v poslední době viděli oživení optimismu, že inflace v USA začíná vrcholit, což by vyvolalo posun v politice Fedu. Tracie McMillion, vedoucí globální strategie alokace aktiv u Wells Fargo, ale uvedla, že tato rally byla předčasná. „Uvidíme kapitulaci a uvidíme návrat hodnoty na trh. Ale myslíme si, že na tomto medvědím trhu je ještě příliš brzy, že je i na cyklu utahování Fedu opravdu příliš brzy, aby to bylo vše jasné,“ řekla v rádiu pro Bloomberg.

Účastníci trhu mezitím považují za hlavní spouštěč u akcií výsledkovou sezónu. Negativní zprávy během výsledkové sezóny za druhé čtvrtletí by mohly vést k „řádné kapitulaci“, uvedli stratégové Bank of America vedení Michaelem Hartnettem v komentáři z 14. července. Také stratégové Morgan Stanley v úterý také uvedli, že výsledková sezóna by mohla být pro akcie v nadcházejících týdnech negativním katalyzátorem a že zůstávají „skeptičtí“, že by se tlaky na marže zmírnily s ohledem na vysoké náklady a silnější dolar.

McMillion z Wells Fargo poukázala na následky krize v roce 2008, kdy nálada investorů také klesla na minimum, a trvalo měsíce, než se na akciovém trhu prosadilo oživení. "Takže i když jsme svědky těchto vysokých úrovní pesimismu investorů, nemusí to nutně znamenat, že máme nejhorší za sebou," řekla. „Fed právě začal zpřísňovat. A dokud bude usilovat o snížení inflace, je ještě kam jít."

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

I když se podaří vyhnout se recesi, budou akcie dále klesat, předpovídá jeden z největších medvědů na Wall Street
19.07.2022 16:13
Jeden z největších medvědů na Wall Street říká, že americké akcie budo...
Recese nebude jako hurikán, výnosy moc rychle dolů nepůjdou, domnívá se stratég
20.07.2022 10:48
Pokud je někdo dlouhodobým investorem, neměly by ho současné diskuse o...
Chystání na recesi? Apple bude nabírat pomaleji, stejně jako další technologické kolosy.
19.07.2022 14:36
Apple je po Amazonu, Googlu nebo Goldman Sachs další těžkou váhou – a ...
Investoři pod tíhou pesimismu kapitulují, ukazuje průzkum Bank of America
20.07.2022 12:38
Podle měsíčního průzkumu správců fondů od Bank of America snížili inve...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.01.2023
5:58FX Strategie: Vysoká jádrová inflace v eurozóně a silný trh práce v USA zvýší averzi k riziku. Ta může být stopkou pro korunu  
30.01.2023
21:39Technologické tituly tlačí indexy v USA směrem dolů  
17:54Největší valuační extrémy jsou jinde, než v USA. A jak na debatu o lepších výkonech neamerických trhů sedí zahraniční valuace?
17:16Akcie, dluhopisy i ropa dole. Euro zisky neudrželo  
15:09Summers: Fed by neměl přestat se zvedáním sazeb. Ekonomika zase tak silná není
13:30Týdenní výhled: Udělá Fed radost investorům, nebo si zjedná respekt?  
13:07Ryanair ve třetím kvartálu dosáhl rekordního zisku po zdanění a očekává silnou poptávku přes léto
12:44Sestupný úvod rušného týdne: Indexy ztrácejí na obou stranách Atlantiku. Zítra český HDP, ve středu Fed a ve čtvrtek ČNB  
12:27Úvod týdne negativní, přitom z pohledu zpráv jsme ještě ani pořádně nezačali  
12:20Analytik k výsledkům Philips: Probuzení z dlouhého a neklidného spánku. Akcie rostou o 7 %  
12:18Q&A aneb co vás na trzích a při investování nejvíce pálí. WEBINÁŘ s hlavním makléřem Pavolem Mokošem 2. 2. od 15:00
11:25Německá ekonomika ve 4. čtvrtletí mírně klesla, za celý rok vzrostla o 1,8 procenta
10:54Ztráty britské ekonomiky po brexitu
9:47Renault sníží svůj podíl v Nissanu na 15 procent
9:33Tisk: Pavla prověří první politická krize, Babišova konfrontace odpudila
9:31SAB Finance a.s.: SAB Finance a.s. dosáhla za rok 2022 rekordního zisku 268 mil. Kč
9:04Rozbřesk: Nová prognóza ČNB tento týden - silnější HDP versus silnější koruna
8:46Trhy nervózně sledují dění kolem Adaniho impéria, ČEZ zvýší investice do Dukovan a futures jsou dnes v červeném  
6:05Podle kontrariánů z Deutsche Bank má rally na S&P 500 stále prostor pro růst
29.01.2023
17:42Další vlna snižování klasifikací ESG fondů se otáčí k aktivům v objemu více než 4 bilionů eur

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Advanced Micro Devices Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Amgen Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Edwards Lifesciences Corp (12/22 Q4, Aft-mkt)
Electronic Arts Inc (12/22 Q3, Aft-mkt)
International Paper Co (12/22 Q4, Bef-mkt)
Marathon Petroleum Corp (12/22 Q4, Bef-mkt)
McDonald's Corp (12/22 Q4, Bef-mkt)
Moody's Corp (12/22 Q4, Bef-mkt)
MSCI Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
Pfizer Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
Phillips 66 (12/22 Q4, Bef-mkt)
Snap Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Spotify Technology SA (12/22 Q4, Bef-mkt)
UBS Group AG (12/22 Q4, Bef-mkt)
UniCredit SpA (12/22 Q4, Bef-mkt)
Western Digital Corp (12/22 Q2, Aft-mkt)
2:30Čína - PMI v průmyslu
9:00CZ - HDP, q/q
11:00EMU - HDP, q/q
12:00United Parcel Service Inc (12/22 Q4)
12:30Caterpillar Inc (12/22 Q4)
12:30Exxon Mobil Corp (12/22 Q4)
12:30General Motors Co (12/22 Q4)
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
22:05Mondelez International Inc (12/22 Q4)
22:05Stryker Corp (12/22 Q4)