Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Reálné sazby musí do plusu, možná k 6 %, říká bývalý člen Fedu

Reálné sazby musí do plusu, možná k 6 %, říká bývalý člen Fedu

01.08.2022 6:27
Autor: Redakce, Patria.cz

Bývalý člen vedení americké centrální banky Jeffrey Lacker se domnívá, že důvěryhodnost Fedu je nyní dána dalším vývojem inflace. Cílem by tak mělo být její snížení až k 2 %, centrální banka by se neměla spokojit pouze s částečným poklesem. Taková politika by totiž mohla vést k hlubší recesi ve vzdálenější budoucnosti (viz první část rozhovoru zde). Jak by tedy měla být monetární politika nyní konkrétně nastavena?

Podle ekonoma historie ukazuje, že v podobných situacích, jako je ta současná, by se reálné sazby Fedu měly posunout do kladných čísel. Za reálné sazby je přitom dobré považovat sazby nominální upravené o krátkodobá inflační očekávání. Nyní se podle Lackera tato očekávání pohybují zhruba mezi 5 – 6 % a jde o to, zda se stabilizují, nebo zamíří směrem dolů. V prvním případě by Fed musel zvedat sazby až na zmíněnou úroveň. Ve druhém by zvedal sazby tak, aby se potkaly s klesajícími očekáváními a sazby by tak dosáhly úrovní nižších než oněch 5 – 6 %. Ekonom ale podle svých slov příliš nevěří v pokles očekávání někam k 3 %.



Jak rychle by se Fed měl k oněm 5 – 6 % dostat? Lacker míní, že pomalé zvedání má nějaké výhody, Fed musí vážit, kdy se vyšší sazby začnou skutečně projevovat na inflačních číslech. Pokud by přitom sazby rostly o 50 – 75 bazických bodů, trvalo by dosažení zmíněné úrovně ještě dlouho. „Namísto toho může Fed zvedat hodně rychle.“ Následující graf ukazuje výsledky průzkumu BofA, které ukazují, že v poslední době prudce klesá podíl investorů, kteří čekají další růst dlouhodobých sazeb:

fed centrální banka ecb
Zdroj: Twitter

„Pokud Fed utáhne dostatečně, myslím, že uvidíme postupný pokles inflace během následujících pár let. Očekávám, že půjde o hladký pokles, vyjma možnosti dalších šoků, třeba z ropného trhu,“ uvedl ekonom. Co ale vlastně mohou centrální banky dělat v případě negativních nabídkových šoků? Jak upozornil Bloomberg, toto téma se nyní týká více ECB než amerického Fedu a Lacker popsal svůj pohled na věc:

Podle ekonoma se lidé často domnívají, že pokud přijde negativní nabídkový šok, který zvyšuje nezaměstnanost, centrální banka by měla reagovat uvolněním své politiky. Tedy tak, aby eliminovala negativní tlaky na trhu práce. Ve skutečnosti je ale v případě nabídkového šoku, tedy například prudkého růstu cen ropy, třeba utlumit současnou spotřebu a posunout ji do budoucnosti. Tedy do chvíle, kdy šok pomine. Pro centrální banku to znamená, že by sazby měla zvyšovat, aby podpořila odložení spotřeby do budoucna. K tomu ale Lacker zmínil, že reakce centrálních bank na nabídkové šoky je oblastí, u které nacházíme více pohledů. 

Zdroj: Bloomberg, Youtube, Twitter


 
 

Čtěte více:

Summary: Roche navýšil tržby nad očekávání trhu
21.07.2022 17:23
EVROPA: Roche Holding (Investiční tipy) Celkové tržby vyrostly o 5 ...
Co by mohly říkat akcie o dalším inflačním vývoji?
22.07.2022 17:06
Podívejme se dnes na to, jak se po korekci rýmují akciové valuace s po...
Jak dobře investovat do dluhopisů?
22.07.2022 13:46
Co jsou to dluhopisy a jaké jsou základní principy a mechaniky dluhop...
Lacker: Recese Maria Draghiho
29.07.2022 16:32
Za inflací stojí jak monetární, tak fiskální podmínky, Fed nyní musí ...

Váš názor
  • Něco pro Michla
    01.08.2022 8:07

    "Ve skutečnosti je ale v případě nabídkového šoku, tedy například prudkého růstu cen ropy, třeba utlumit současnou spotřebu a posunout ji do budoucnosti. Tedy do chvíle, kdy šok pomine. Pro centrální banku to znamená, že by sazby měla zvyšovat, aby podpořila odložení spotřeby do budoucna." Michl radši odloženou spotřebu v podobě úspor zlodějsky okrade a podpoří dlužníky......ten Michl pro ČR je neštěstí....nejhorší možná varianta je, když ambiciózní blb dostane funkci.....
    abc1
    • Re: Něco pro Michla
      01.08.2022 11:44

      Uz vidim jak Michl a jeho parta zvedaj sazby na 20% :DD
      Ai-kun
Aktuální komentáře
23.04.2024
22:02Wall Street má za sebou druhou rally v řadě; je to již definitivní návrat k růstu?  
17:56Akciová korekce, prudký obrat finančních podmínek a dopad akciového trhu na celou ekonomiku
17:36Vrací se důvěra ve výsledky? Techy vedou Wall Street vzhůru  
16:43Korekce na amerických akciích ještě neskončila, varují stratégové
14:19WEBINÁŘ za okamžik: Jak na DIP? A na čem čeští investoři letos nejvíce vydělali? 23. dubna od 16:00
14:07Moneta vyplatí z loňského zisku dividendy 4,6 miliardy, tedy devět korun na akcii
13:52Komentář analytika: Slabší prodeje Pepsico v Severní Americe byly kompenzovány silným růstem na mezinárodních trzích  
13:43Sázky na akcie staré ekonomiky pomohly fondu překonat benchmark
13:38MONETA Money Bank, a.s.: Uveřejnění informace z valné hromady 23. 4. 2024
12:36Prodej iPhonů v Číně v prvním čtvrtletí klesl nejvíce od roku 2020
11:28Česká národní banka příští týden podle Michla možná ještě sníží úrokové sazby
11:13České firmy by většinou uvítaly zavedení eura, ukázal průzkum Deloitte
10:55Světové ceny potravin by letos podle ekonomů z Oxford Economics měly klesnout
10:49Koruna nehledí na podpůrné komentáře, zatímco akcie ve světě se dál zvedají  
10:35Robustní ceny elektromobilů od Renaultu a nižší náklady kompenzují pomalejší poptávku na trhu
9:06Rozbřesk: Česko v pasti NIMBYsmu. Holub z ČNB preferuje snížení sazeb o 50bps
8:50ČNB nemusí se snižováním sazeb spěchat, v USA údajně hrozí prohloubení výprodejů a futures jsou zelené  
6:38FX Strategie: Fed zpomalí tempo kvantitativního utahování, a to přibrzdí dolar v krasojízdě. Přijde smršť důležitých makro-dat  
22.04.2024
17:32Téměř rekordní relativní nezájem o dluhopisy, akcie tančí na hudbu budoucnosti
16:48Techy se zvedají, ale Wall Street se nedaří nahrazovat páteční ztráty  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Prodeje nových domů