Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Klíčové na dnešním Fedu není 75 bodů, ale jestli se Powell lekne recese

Klíčové na dnešním Fedu není 75 bodů, ale jestli se Powell lekne recese

27.07.2022 11:22
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Americká centrální banka dnes večer našeho času končí dvoudenní zasedání, po němž jako vždy následuje oznámení o nastavení politiky s tiskovou konferencí. Co se týče první záležitosti, dojde s vysokou pravděpodobností k dalšímu zvednutí základní sazby o 75 bazických bodů, takže na 2,5 procenta. 

Minule Fed přistoupil k většímu kroku, než předtím avizoval (75 vs 50), přičemž tím dal zapravdu tržním očekáváním. Také pro aktuální zasedání centrální banka nejprve naznačovala možnost menšího zásahu, ale v kontextu vysoké inflace a silného trhu práce bude nucena pokračovat ve vysokém tempu. A že by Fed rovnou sazby zvedl o 100 bodů? Samozřejmě má hodně co dohánět, ale podle nás k tomu nepřistoupí. Jednak nebude mít k ruce novou prognózu a také by tím došlo k poměrně velkému překreslení očekávané trajektorie sazeb a utažení tržních podmínek, které by ještě více podpořily výhled recese. Pro trhy by stovka byla určitě šok, takovou možnost nenaznačili ani jestřábi z Fedu. 

U dnešního rozhodnutí o sazbách nevidíme takové riziko jako u výhledu pro další postup, který se tak pro nás stává zásadní otázkou pro dnešní večer. Jerome Powell se nedávno vyjádřil v tom smyslu, že nezvládnutí inflace by bylo větší chybou než způsobení recese. Bude tedy klíčové, jestli se k tomuto postoji znovu přihlásí, neboť trhy mu příliš nevěří. Očekávání pro úrokové sazby jdou dolů a Fed funds futures jsou nastaveny na pokles úrokových sazeb už v druhé půli příštího roku, krátce po dosažení vrcholu. 

Fed může zůstat ve vleku trhu i tentokrát a přislíbit mírnější přístup v příštích měsících, čímž by ovšem potvrdil, že se obává dopadů na ekonomiku a ustupuje z protiinflační cesty. Výnosová křivka by totiž získala prostor k dalšímu poklesu, akcie k růstu a uvolnění finančních podmínek by zkomplikovalo utlumení inflace

Pokud nebude chtít Powell něco takového dopustit, musí mlžit a nechat možnost dalšího agresivnějšího kroku otevřenou i nadále. To je podle nás pravděpodobnější. Inflace si další zásah žádá a Fed potřebuje větší kontrolu nad očekáváními. Dojem, že se vždy zalekne recese, redukuje jeho schopnost efektivně řídit nastavení finančních podmínek v inflačních časech. 

A pak je tu ještě možnost ve stylu ECB, totiž že si banka nenechá ruce svazovat nějakým výhledem a vše nechá na aktuální situaci v době příštího rozhodování. Výnosy by při větší nejistotě nemohly tolik klesat, pro Fed by to bylo pohodlnější a směrem k veřejnosti vlastně i nejférovější.

Přehled kurzů nejdůležitějších měn dnes v 11:21 SEČ:
Střední Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CZK/EUR 24.5774 -0.0859 24.6130 24.5657
CZK/USD 24.2225 -0.3517 24.3080 24.2065
HUF/EUR 404.3576 0.7698 404.7800 400.1994
PLN/EUR 4.7811 0.4686 4.7898 4.7457
Asie kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CNY/EUR 6.8505 0.0943 6.8702 6.8418
JPY/EUR 138.6550 0.0982 139.1035 138.6210
JPY/USD 136.6565 -0.1921 137.0520 136.6410
USA, Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
GBP/EUR 0.8404 -0.0809 0.8426 0.8403
CHF/EUR 0.9746 0.0472 0.9772 0.9741
NOK/EUR 9.9508 -0.6867 10.0299 9.9458
SEK/EUR 10.4480 0.0637 10.4522 10.4328
USD/EUR 1.0146 0.2866 1.0158 1.0120
Ostatní kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
AUD/USD 1.4386 -0.1726 1.4466 1.4370
CAD/USD 1.2849 -0.2720 1.2882 1.2847
* vůči závěru evropského obchodování z předchozího dne

Pozn. Aktuální kurzy měn najdete v sekci Měny&Sazby - Online - Měny




Čtěte více:

Zisk Microsoftu vzrostl o dvě procenta, zaostal však za očekáváním
27.07.2022 8:28
Čistý zisk americké společnosti Microsoft ve fiskálním čtvrtém čtvrtle...
Alphabet zvýšil za kvartál tržby o 13 procent, což zmírnilo obavy z recese
27.07.2022 8:29
Americká technologická společnost Alphabet, která je majitelem interne...
Rozbřesk: Dalších +75bps od Fedu. Rétorika napoví, jak mizerný byl HDP ve 2. čtvrtletí
27.07.2022 9:09
Americká centrální banka dnes provede něco velmi neobvyklého - zvýší j...
Viceguvernérka ČNB Zamrazilová: Mzdově-inflační spirála by byla důvodem pro agresivní zvyšování sazeb
27.07.2022 11:12
Viceguvernérka České národní banky Eva Zamrazilová hovořila jako host ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co od očekávat?
14:20Firma Shein podle zdrojů mění plány, chce vstoupit na burzu v Hongkongu
13:37Novým šéfem automobilové skupiny Stellantis se stane Antonio Filosa
12:40Grantham: Umělá inteligence je dobrá myšlenka. Právě proto na ní vzniká bublina
11:49Nebankovní firmy letos poskytly 77 miliard Kč, meziročně o 14 pct více
11:49RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:38Akcie v lehké defenzivě. Nervozita na dluhopisech se vrací a večer reportuje Nvidia  
11:24EU se blíží k cílům v oblasti klimatu a energetiky pro rok 2030, uvedla EK
11:23M2C si jde na pražskou burzu pro až 240 milionů korun. Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:59V Německu v květnu ubylo lidí bez práce, nezaměstnanost klesla na 6,2 procenta
9:43Sněmovna přiřkla ČNB větší pravomoce, týká se to bank, komoditních derivátů i informací o fondech
9:25Bloomberg: Japonsko po 34 letech přišlo o pozici největšího věřitele na světě
9:17Rozbřesk: Japonské puzzle: slabé aukce “brnkají” trhům na nervy
8:37Akciové trhy dnes zahájí po rally na Wall Street nevýrazně. Centrem pozornosti Trumpova obchodní politika a výsledky Nvidie  
6:20Bank of America vybírá tři favority pro růst
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
20:00USA - Zápis z jednání FOMC