Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Česká měna pod tlakem a citlivá na zisky dolaru

Rozbřesk: Česká měna pod tlakem a citlivá na zisky dolaru

22.08.2022 9:03
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Česká koruna se ke konci uplynulého týdne opět dostala pod tlak. Důvody jsou jednoduché - na jedné straně jestřábí komunikace z amerického Fedu (globálně posilující dolar), na druhé straně holubičí komunikace z ČNB. Česká měna se tak pravděpodobně pod úrovní 24,70 EUR/CZK opět držela jen díky intervencím ČNB.

Je to první výraznější tlak na českou měnu od srpnového zasedání centrální banky, po kterém uzavírání sázek na slabší měnu vedlo k dočasné úlevě na domácím devizovém trhu. Devizové rezervy ČNB podle našich odhadů v tomto roce poklesly zatím zhruba o 20 miliard eur - na úrovních okolo 140 miliard eur sice zůstávají relativně vysoké (zejména oproti regionu), pokud tváří v tvář dalšímu růstu amerických i eurových sazeb nebude ovšem komunikace centrální banky dostatečně kredibilní, koruna zůstane pod tlakem.

Bojíme se, že globální trhy v tuto chvíli stále spíše podceňují ochotu amerického Fedu jít s úrokovými sazbami vysoko (do blízkosti 4 %) a držet je tam skutečně delší dobu (podle našeho názoru do druhé poloviny roku 2024). Jestřábí rétorika z amerického Fedu může být během podzimu pro korunu novou “studenou sprchou”, zvlášť pokud nad Evropou bude viset hrozba úplného vypnutí ruského plynu a evropské trhy ovládne strach.

Tlak na koruně může být podle nás proto stále důležitým argumentem, proč by bankovní rada ČNB měla na podzim i v “nové sestavě” zvažovat další růst úrokových sazeb. Zvlášť pokud by překvapily vyšším číslem mzdy za druhý kvartál a bankovní rada by tak dostala další varování ukazující na možnou neukotvenost inflačních očekávání. Klíčovými domácími statistikami proto v nejbližších týdnech budou vedle srpnové inflace právě mzdy.

A pro korunu do té doby bude důležité sledovat rétoriku globálních centrálních bank v čele s Fedem. Pokud by se v tomto týdnu sympozium v Jackson Hole mělo nést na jestřábích vlnách, nebude to pro korunu vůbec dobrá zpráva.


*** TRHY ***

Koruna

Česká měna je opět pod tlakem - atakuje úrovně v blízkosti 24,70 EUR/CZK. Věříme, že v tomto týdnu může být koruna nervózní ze sympozia v Jackson Hole a centrální banka může být nucena talk na koruně opět tlumit.

Eurodolar
Eurodolar se v pátek dostal na dohled parity, kterou má v tomto týdnu našlápnuto pokořit. Makro kalendář je tentokrát nabitý. V úterý přijdou na řadu výsledky srpnových PMI, jenž zřejmě na obou stranách Atlantiku zůstanou v pásmu recese (<50). V eurozóně bude navíc pozornost upřena na nejnovější čísla spotřebitelské důvěry, která pravděpodobně v srpnu dále propadla (už nyní je přitom na historických minimech!).
V USA bude vedle makro čísel nejsledovanější událostí týdne tradiční sympozium centrálních bankéřů v Jackson Hole (čtvrtek-sobota). Žhavým tématem k diskuzi bude především aktuální nastavení měnové politiky Fedu na pozadí silných inflačních tlaků a zpomalujícího hospodářského růstu (v prvním pololetí dokonce technické recese). V pátek vystoupí šéf Fedu Jerome Powell a vzhledem k solidnímu výsledku maloobchodu a robustním payrolls můžeme čekat směrem k zářijovému zasedání spíše jestřábí signál (tj. růst sazeb o 75bps).

Akcie
Poslední obchodní den minulého týdne se nesl v negativním duchu. Index Nasdaq Composite přerušil v pátek po měsíci týdenní růst, když odevzdal 2 %. O něco lépe se „vedlo“ průmyslovému indexu Dow Jones Industrial Average, který odepsal 292 b. Největší propady má za sebou telekomunikační sektor (VZ US +0,52 %, T US -0,03 %), naopak energetický jako jeden z mála zakončil seanci v plusu (CVX US -0,84 %, XOM US -0,36 %). Akcie velkých technologických společností odepsaly v pátek více jak dvě procenta, když Alphabet klesl o 2,46 % a Meta Platforms o 3,84 %. Výsledky za přechozí kvartál představila společnost Applied Materials. Výrobci zařízení pro výrobu čipů narostly tržby o 5 % y/y na 6,5 mld. USD, přičemž odhady trhu byly postaveny o 200 mil. USD níže, AMAT US -3,36 %, ASML US -1,46 %. Jednotlivé indexy uzavřely v pátek následovně: Index Dow Jones Industrial Average oslabil o 0,9 % (33.706 b.), S&P 500 o 1,3 % (4.228 b.) a technologický Nasdaq Composite o 2,0 % (12.705 b.).


Čtěte více:

Korporátní akce a proč jim věnovat pozornost
19.08.2022 17:48
Jako korporátní akce se v investiční terminologii označují důležité ud...
Dno ještě přijde, je čas na akcie silných firem, říká expertka z JH Investments
22.08.2022 6:07
Emily Roland z JH Investments na Bloombergu hovořila o svém pohledu na...
Víkendář: Volcker a šoková terapie
20.08.2022 11:02
Ekonom Athanasios Orphanides z MIT hovořil na Bloombergu o období, kdy...
Víkendář: Fed a propad trhu roce 1987
21.08.2022 9:01
Když Alan Greenspan nastoupil do čela Fedu, ekonomové této centrální b...
Vláda zvažuje zavedení daně z neočekávaných zisků ve třech sektorech
19.08.2022 17:36
Vláda zvažuje zavedení daně z neočekávaných zisků ve třech sektorech, ...
Nasdaq 100 odevzdal 263 b., Nvidia -4,92 %
19.08.2022 22:08
Poslední obchodní den tohoto týdne se nesl v negativním duchu. Rally z...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.12.2022
16:35Tomáš Vlk: Aktivita amerických továren se začíná snižovat - ISM klesá pod klíčovou hranici  
15:29Jaromír Strnad: Akcie KB jsou nyní zajímavé. Potenciál k růstu má i Amazon
14:43Schodek státního rozpočtu ke konci listopadu vzrostl na 337,1 miliard korun. Loni byl za stejné období ještě vyšší
14:30Nezvyklé pohyby stejným směrem u akcií i dluhopisů rozbíjí portfolia 60:40. Svítá ale naděje
13:24Banky eurozóny podceňují realitu hospodářského poklesu
13:09Komentář k výsledkům Snowflake: Očekávání splněna, ale ztráty dále rostou  
11:49Nový ropný zlom: Jsou evropské ropné společnosti opět vhodné k investici?
11:11Powell včera spustil nákupní mánii, Evropa je však opatrná před rizikovým ISM  
10:53"Podělal jsem to", ale vědomě nepodváděl, říká bývalý šéf FTX navzdory doporučení svých právníků mlčet
10:39Pohled insiderů na podmínky v českém průmyslu zůstává chladný, ukázal listopadový PMI index
10:03ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:12Rozbřesk: Inflace v eurozóně zpomalila, jak zareaguje ECB?
8:52Evropské futures po Powellově projevu následují růstovou Ameriku. Dolar klesá  
6:04Technická analýza Etsy: Rýsuje se možnost úspěšného obchodu  
30.11.2022
22:00Index DJIA vstoupil do býčího trhu  
17:45Zatímco pozornost poutá Powell, data varují před zpomalením americké ekonomiky  
17:18Hladké přistání 2023 a vzdálenost k cíli
17:07Sněmovna schválila rozpočet na příští rok: Schodek má klesnout na 295 miliard, počítá se s nárůstem státního dluhu až na 3,075 bilionu Kč
16:43Americká ekonomika ve třetím kvartálu rostla o 2,9 procenta anualizovaně, výdaje spotřebitelů zůstaly stabilní
16:17Premiér Fiala: Nejpozději od roku 2025 bude ČR nezávislá na ruském ropovodu Družba díky rozšíření Transalpinského ropovodu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Dollar General Corp (10/22 Q3, Bef-mkt)
Kroger Co/The (10/22 Q3, Bef-mkt)
Marvell Technology Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
UiPath Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
Veeva Systems Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
Zscaler Inc (10/22 Q1, Aft-mkt)
2:45Čína - PMI v průmyslu Caixin
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
16:00USA - Index ISM v průmyslu