Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pokud budou dál narůstat problémy v čínských realitách, mohou čínské akcie klesnout o pětinu, říká Morgan Stanley

Pokud budou dál narůstat problémy v čínských realitách, mohou čínské akcie klesnout o pětinu, říká Morgan Stanley

07.09.2022 6:04
Autor: Redakce, Patria.cz

Churavý čínský trh s nemovitostmi by mohl stáhnout dolů celou druhou největší světovou ekonomiku a s ní i její akciový trh, pokud se jim nedostane dostatečné podpory od domácích úřadů. Domnívají se tak analytici Morgan Stanley.

Čínský index akcií The Shanghai Composite klesl letos zatím o více než 10 procent (viz graf níže, S&P 500 odepsal zatím více než 17 procent) a někteří ekonomové zhoršili svoje odhady letošního růstu čínské ekonomiky na skoro 3 procenta nebo méně. Oficiální cíl komunistické vlády v Pekingu je vyrvat z domácí ekonomiky kolem 5,5 procenta.

Vývoj indexu Shanghai Composite od začátku roku do 4. září:

11

Jenomže na růst tlačí kromě uzavírek kvůli koronavirové nákaze i propad domácího realitního trhu. Ten má za sebou dvě desítky let prosperity. Hodnota prodejů bydlení loni dosáhla jedné šestiny HDP – 18 bilionů CNY (2,65 bilionu USD) a boom na trhu rezidenčních realit přispíval k růstu čínského hospodářského produktu zhruba jedním procentním bodem ročně, konstatuje Morgan Stanley

Na druhé straně však stojí spekulativní chování na tomto trhu i míra individuálního zadlužení. Podíl dluhu domácností k čínskému HDP vzrostl ze 17 procent v roce 2005 na 62 procent v roce 2020, což zhruba odpovídá úrovni ve velkých vyspělých ekonomikách.

Po kauze se zadluženým developerem Evergrande poukázala na problémy v čínském sektoru realit nově nervozita zájemců o bydlení. Ti začali v létě pozastavovat splátky hypoték, protože se jim nelíbilo, že rozestavěné byty, které splácejí, budou dokončené později. Problémy v masivním realitním sektoru se tak opět dostaly do centra pozornosti.

Podle Morgan Stanley se čínská vláda bude snažit realitní odvětví rychle zachránit. S dokončováním bytů by developerům na příklad mohl pomáhat dosud neoznámený fond. Pokud ale nebude obálka v tomto fondu uspokojivá a i další opatření budou pouze omezeného rázu, už tak optimističtí ohledně dopadu na čínskou ekonomiku a akcie analytici nejsou.

S čím tedy počítá jejich „zátěžový scénář“?

- Čínské akcie se během příštích 6 až 12 měsíců sesunou o pětinu pod současnou úroveň, a pokud hypotetický zátěžový scénář neustoupí, setrvají na nižších úrovních zřejmě déle
- Růst čínského HDP by mohl drasticky zpomalit a v příštím roce dosáhnout v průměru 2 procent
- O práci by mohlo přijít více než 11 milionů lidí, což by poslalo míru nezaměstnanosti ve městech nad 7 procent.

Šíření problémů z realitního trhu do zbytku ekonomiky je podle expertů americké banky zatím zvladatelné. Vzhledem k velikosti trhu ale není zřejmé, zda budou dosavadní opatření stačit. I kdyby přitom čínská vláda dokázala trh s bydlením stabilizovat, je tu další problém: stárnutí populace. To pravděpodobně srazí poptávku po bytech a čínský developerský sektor na to konto zamíří dolů.

Morgan Stanley tak v základním scénáři očekává, že dlouhodobá poptávka po bydlení klesne mezi lety 2020 a 2030 o 30 procent. To by znamenalo pokles poptávky po stavebních materiálech a dalších nákupů spojených s bydlením, třeba bílého zboží, o deset až 15 procent.

Celkově bude zpomalení čínského trhu s rezidenčními nemovitostmi stahovat roční růst čínského HDP o 0,1 procentního bodu, konstatují analytici této banky.

Varování pro globální nemovitostní trh?

Varování před deflací na globálním trhu realit mezitím přicházejí z Austrálie, Británie, či Jižní Koreje.

Australská centrální banka je jednou z těch, které v boji s inflací svižně zvedají úrokové sazby, což značí potíže pro silně zadlužené australské domácnosti. Podle experta Mohsena Croftse z Bloomberg Intelligence klesnou ceny bydlení v Sydney od svého vrcholu o 15 procent. Zotavovat by se mohly začít až v polovině příštího roku.

Se zvedáním úrokových sazeb a dalšími restriktivními opatřeními centrálních bankéřů klesá peněžní zásoba M2 v eurozóně, Británii i Jižní Koreji a ceny bydlení v posledních dvou zmíněných státech přestaly růst tak rychle.

Ukazatele vývoje peněžní zásoby M2 (v miliardách USD) za posledních deset let. Eurozóna modře, Británie zeleně, Jižní Korea žlutě, Spojené státy růžově: 

12 

Pramen: Bloomberg

Zdroje: CNBC, Bloomberg

 
 
 

Čtěte více:

Roach: 4 % čínského růstu by byla zázrakem
22.08.2022 10:46
Čínská vláda tento rok počítá s ekonomickým růstem 5,5 %, ale bude záz...
Perly týdne: Hladké přistání se sazbami dlouhodobě u 3 % a sucha doléhající na elektromobilitu
26.08.2022 13:11
Sucha v Číně nesvědčí elektromobilům, obchodované společnosti otáčí tr...
Mezinárodní měnový fond prudce snížil výhled růstu v Číně, držet směr při snižování inflace je nutnost
05.09.2022 6:07
Prioritou je nyní snížení inflace a je dobré, že šéf Fedu Powell dává...
USA omezují vývoz výkonných čipů do Číny. Nová pravidla se dotknou Nvidie i AMD
01.09.2022 8:47
Americká vláda nařídila dvěma předním výrobcům čipů, aby omezili vývoz...
Rusko zvažuje nákup měn spřátelených zemí za 70 miliard dolarů. Chce tak zpomalit prudký růst rublu
01.09.2022 12:42
Rusko zvažuje, že v letošním roce nakoupí čínské jüany a měny dalších ...

Váš názor
Aktuální komentáře
18.07.2025
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university