Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Jak tento týden Fed zareaguje na vysokou inflaci a souběžné výprodeje akcií a dluhopisů?

Rozbřesk: Jak tento týden Fed zareaguje na vysokou inflaci a souběžné výprodeje akcií a dluhopisů?

19.09.2022 9:14
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Uplynulý týden byl ve znamení vysoké americké inflace, která trhy poprávu vystrašila a spustila kombinovaný výprodej na akciových i dluhopisových trzích. Dolarové i eurové dvouleté swapové sazby vystoupaly na nejvyšší úrovně za více než dekádu a k více než desetiletým maximům se blíží i dlouhý konec americké křivky. Vysoká inflace a vyšší sazby se nelíbí akciím, které šly minulý týden prudce dolů a od začátku roku jsou hlavní indexy v mínusu necelých 19 %.

V tomto týdnu proto bude velmi důležité, jak nová inflační čísla bude interpretovat americký Fed na dlouho očekávaném zářijovém zasedání. Podle trhů i podle nás se zdá být vcelku jasné, že nás čeká růst sazeb o 75 bps (minimálně). Větší pozornost ovšem nakonec přitáhne aktualizovaná prognóza, a zejména nová trajektorie úrokových sazeb předpokládaná americkými centrálními bankéři (dot plots). Naposledy předpokládali centrální bankéři vrchol úrokových sazeb v okolí 3,75 % (s relativně vysokým rozpětím odhadů). Pokud se odhady pro vrchol sazeb posunou výrazně výše (až do blízkosti 5 %), může to teoreticky poslat krátký konec americké výnosové křivky ještě výše. A to by se pravděpodobně mohlo líbit americkému dolaru.

Na druhé straně euro může mít problém s udržením pozic v okolí parity (1,00 EUR/USD) čistě kvůli špatným domácím statistikám a nejistotě spojené s řešením energetické krize před startující zimní topnou sezónou. Právě tato nejistota by se měla odrazit v prvních odhadech PMI za měsíc září, které budou k dispozici na konci tohoto týdne. Očekáváme, že průmysl bude v důsledku vysokých cen na vstupech a rostoucí nejistotě čelit slábnoucí poptávce - a to zejména v energeticky náročných odvětvích, jako je zpracování kovů nebo chemický průmysl.

TRHY
Koruna

Česká koruna se pohybuje v okolí 24,50 EUR/CZK a i když to vypadá, že centrální banka nemusí v posledních dnech příliš intervenovat, od začátku září již podle dekádní bilance musela opět prodat okolo 2 miliard eur. Tento týden je na domácí události slabší a i pro korunu bude ústředním tématem zasedání Fedu a nálada na globálních akciových a dluhopisových trzích (viz úvodník). Čekáme, že koruna pravděpodobně zůstane pod tlakem.

Eurodolar
Odpočítávání do středečního zasedání Fedu začalo a s ním zesílí tlak na eurodolar, aby se vrátil pod paritu. Vše nasvědčuje tomu, že Fed zvedne sazby potřetí v řadě o 75 bazických bodů a přihodí velmi jestřábí prognózu.

Forint nemá a zřejmě ani nebude mít na růžích ustláno. V neděli Evropská komise doporučila členským zemím schválit opatření, které zamezí vyplatit jednu třetinu z plánovaných transferů z fondů EU (jde o 7,5 mld. euro). Důvodem má být nedodržování právního státu a s tím spojená korupce. Většina zemí EU by nyní měla zákaz výplaty z fondů schválit do měsíce, přičemž stejná lhůtu má Maďarsko na to, aby přijalo 17 doručení komise a o peníze z fondů nepřišlo.

 

Čtěte více:

Bude dolar dál posilovat?
15.09.2022 12:42
Co stojí za neustálým posilováním amerického dolaru? Jsou to vyšší sa...
Kolaps inflačních očekávání. Změna v monetární politice na dohled?
16.09.2022 13:55
Inflační očekávání kolabují, podle některých indikátorů by se inflace...
Obnovit důvěru trhu v euro nebude po jeho propadu pod paritu s dolarem snadné
16.09.2022 12:22
Na celém světě panují těžké chvíle, avšak pozornost je upřena na úředn...
Víkendář: Jak vysvětlit monetární politiku běžnému člověku?
17.09.2022 8:13
Jerome Powell, který stojí v čele americké centrální banky, není právě...
Třicet let od
16.09.2022 17:15
Britská libra si dnes připomíná 30 let od „černé středy“, kdy ji brits...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.12.2022
13:32Rally na evropských akciích příští rok nečekejte, varuje Goldman Sachs i Bank of America
13:23O kompenzacích za zastropované ceny energií by mělo být jasno do konce letošního roku
12:05Evropské akcie klesají čtvrtým dnem v řadě. Sanofi a GSK jsou ale po verdiktu v USA slušně v plusu  
11:54Monetární politika je teď „tvrdá, ale jednoduchá". Recesi předpovídat nelze, její šance je ale hodně vysoká, říká ekonom
11:51Hodnota evropských technologických firem letos klesla o 400 miliard dolarů
11:42Ekonomika EU rostla ve třetím čtvrtletí rostla o 0,4 procent a překonala odhady. Růst ale zpomalil
11:33Čínská data dalším varováním. Evropské akcie pod tlakem  
10:53Česká koruna podle průzkumu v příštích 12 měsících oslabí, forint bude sílit  
10:19Jan Bureš: Průmysl pod taktovkou automobilek šlape na brzdu
9:54EU napadne Čínu u WTO kvůli dvěma obchodním sporům týkajícím se dovozu z Litvy a patentových práv
9:41Obchodní bilance v říjnu skončila podeváté v řadě schodkem. Největší dopad mají stále vysoké ceny dovážených energetických komodit a vstupů
9:28Demokraté podle odhadů ovládli volby v Georgii a získají většinu v americkém Senátu
9:25Stavební produkce v říjnu rostla. Počet zahájených bytů ale meziročně klesl o 27,7 procent
9:18Průmyslová produkce v říjnu meziměsíčně klesla o 3,7 procent. Automobilky se potýkaly s dílčím nedostatkem komponent
9:15Plán na ozbrojené útoky v Německu? Policie pozatýkala desítky extermistů
9:02Rozbřesk: Maloobchod ukazuje na další propad spotřeby
8:48Úrokové sazby hypoték stouply nepatrně, ukázal Hypoindex
8:48Z Wall Street přicházejí ponuré prognózy, Komerčka má novou cílovku a futures jsou dnes smíšené  
8:33Maďarský experiment skončil jako neudržitelný: vláda zrušila strop na ceny pohonných hmot
06.12.2022
22:07Nasdaq Composite odevzdal 2 %, META US -6,79 %  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Campbell Soup Co (10/22 Q1, Bef-mkt)
GameStop Corp (10/22 Q3, Aft-mkt)
PL - Jednání NBP, základní sazba
Thor Industries Inc (10/22 Q1, Bef-mkt)
8:00DE - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
10:00CZ - Devizové rezervy, mld. USD
11:00EMU - HDP, q/q