Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed to s utahováním přežene, obává se ekonom Mankiw

Fed to s utahováním přežene, obává se ekonom Mankiw

28.11.2022 11:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Známý ekonom a autor učebnic Greg Mankiw se na svém blogu svěřoval s obavami z toho, že Fed to přežene s utahováním své monetární politiky. Na začátku ale ekonom zdůraznil, že souhlasí s monetárními jestřáby ve dvou hlavních oblastech. Za prvé v tom, že předchozí uvolněná monetární a fiskální politika „částečně mohou za současnou vysokou inflaci“. S čím ještě ekonom souhlasí a co stojí za zmíněnými obavami?

Mankiw také píše, že „výrazné monetární utažení je namístě“. I proto, že na fiskální straně nedochází k žádným znatelným snahám o snížení agregátní poptávky. Namísto toho americká vláda rozjela programy, jako je odpuštění studentských úvěrů, které mají na straně agregátní poptávky opačný efekt. Takzvaný Inflation Reduction Act pak Mankiw hodnotí jen jako „bezohlednou politickou kouřovou clonu“.

Otázkou ovšem je, jak moc tedy monetární politiku utáhnout. „Tato otázka je složitá, a pokud někdo tvrdí, že zná přesnou odpověď, není upřímný k vám nebo k sobě,“ píše ekonom. Důvodem nejistoty je zpoždění, se kterým monetární politika funguje a se kterým se projevuje v celé ekonomice. Není tak ani překvapivé, že dosavadní monetární utahování se zatím na inflaci nijak zvlášť neprojevuje.

To, že inflace zatím na zvyšování sazeb nereagovala, tak podle Mankiwa tedy není ani důvod pro další utahování monetární politiky. Fed podle něj udělal chybu, když „čekal, až se inflace objeví a pak teprve začal utahovat.“ Nyní může udělat podobnou chybu, když „bude čekat, až inflace klesne k cíli a pak teprve přestane utahovat.“ Jedním z nástrojů, jak „kalibrovat monetární politiku“, přitom může být takzvané Taylorovo pravidlo.

Mankiw popisuje toto pravidlo následovně: Zhruba říká, že reálné sazby by měly vzrůst o 0,5 procentního bodu, pokud se inflace zvýší o jeden procentní bod. K tomu ekonom dodává, že výnosy pětiletých amerických vládních dluhopisů upravované podle výše inflace během posledního roku vzrostly o 330 bazických bodů. Podle popsaného pravidla by to byl odpovídající růst, pokud by se inflace zvýšila o 6,6 procentního bodu. Došlo k tomu?

Mankiw připomíná, že inflaci lze měřit různými způsoby. Pokud bychom ji měřili na celkové úrovni indexem spotřebitelských cen, pak je popsaný růst reálných sazeb v pořádku. Alternativní pohled už ale ukazuje něco jiného. A to samé mohou naznačovat odhady takzvaných neutrálních sazeb – viz druhou část Mankiwovy úvahy.

Zdroj: Blog Grega Mankiwa

 

Čtěte více:

Trhy mylným očekáváním dotlačí Fed ke zvednutí sazeb nad 5 %, domnívá se ekonom William Lee
23.11.2022 12:00
Už od Jackson Hole Fed jasně říká, že jeho politika má za cíl snížení ...
Odkud vane inflační vítr a asymetrie symetrického inflačního cíle
21.11.2022 17:26
Goldman Sachs přichází s detailnějšími predikcemi inflace v USA, kter...
Sníží Fed příští rok sazby, nebo ne? Přední ekonomové na Wall Street se neshodují
24.11.2022 10:56
Největší banky na Wall Street se shodují, že Federální rezervní systém...
Fed bude muset brzy zpomalit tempo zvyšování úrokových sazeb, vyplývá ze zápisu
24.11.2022 8:39
Výrazná většina představitelů americké centrální banky (Fed) se na lis...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m