Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Půjde nakonec Fed za trhy, nebo trhy za centrální bankou?

Půjde nakonec Fed za trhy, nebo trhy za centrální bankou?

22.12.2022 5:58
Autor: Redakce, Patria.cz

V tuhle chvíli panuje v USA plná zaměstnanost a finanční podmínky jsou uvolněnější než v době, kdy Fed začal zvedat sazby. Reálné sazby jsou „masivně negativní“, inflace vysoká a to samé platí o růstu mezd. Pro Bloomberg to uvedl Steen Jakobsen, který působí jako investiční ředitel v Saxo Bank. K tomu dodal, že ve financích se pohybuje již 35 let, a pokud by nyní při plné zaměstnanosti nastala recese, bylo by to v jeho kariéře poprvé.

Jakobsen míní, že nemá smysl hovořit o riziku špatného odhadu situace ze strany Fedu, protože centrální banka vývoj nikdy nedokáže správně odhadnout. K tomu dodal, že hovoří se zástupci firem a z jejich informací vyplývá, že inflační tlaky stále přetrvávají. K akciovému trhu pak Jacobsen uvedl, že pokles marží obchodovaných firem podle něj přijde v prvním a druhém čtvrtletí příštího roku. K tomu bude v americkém hospodářství patrné určité ochlazení „nadměrné poptávky“, ale recese nenastane.

Podle experta si v současném ekonomickém prostředí povedou nejlépe firmy a odvětví úzce provázané s vývojem v celé reálné ekonomice. Tedy mimo jiné těžební společnosti či logistika. Saxo se naopak vyhýbá růstovým akciím s vysokými valuacemi, protože ty jsou velmi citlivé na volatilní sazby a možné pohyby sazeb terminálních. Tedy na to, kam až Fed může sazby zvedat.



O monetární politice a trzích hovořil na Bloombergu i Jim Bianco z Bianco Research. Podle něj je nyní naprosto mimořádná mezera mezi očekáváním trhů na straně jedné a Fedu na straně druhé. Trhy totiž počítají s tím, že finální sazby se nedostanou přes 5 % a centrální banka bude už příští rok sazby snižovat. Fed naopak hovoří o sazbách nad 5 %, které bude na této úrovni držet po celý příští rok.

Bianco připomněl, že v roce 2022 se trhy opakovaně domnívaly, že centrální banka už brzy přestane se zvyšováním sazeb a přijde obrat v její politice. Tato očekávání se zas a znovu ukázala jako mylná. Jak bylo uvedeno, predikce pro příští rok se opět znatelně liší a jedna strana se tedy bude zase mýlit. Bianco k tomu dodal, že pokud by to znovu byly trhy, mohla by na ně dorazit výraznější korekce.

Zatímco Bianco míní, že to budou spíše trhy, kdo bude muset upravit svá očekávání, Rob Waldner ze společnosti Invesco věří v opak. Tedy v to, že chování Fedu bude ve druhé polovině roku spíše odpovídat tomu, co nyní očekávají trhy. Tedy že inflační obavy do značné míry opadnou, centrální banka se bude mnohem více zaměřovat na udržení tempa ekonomického růstu a kvůli tomu dojde i na snižování sazeb. Oba experti i přes rozdílné názory na vývoj monetární politiky považují za atraktivní dluhopisy, a to z jednoduchého důvodu: „Nyní už jsou na nich výnosy.“



Zdroj: Bloomberg


 

Čtěte více:

Výhled na 2023 podle Jana Bureše: Pokles inflace, ale i HDP. Návrat zpátky může trvat. Na koruně jsme negativní
08.12.2022 18:05
Turbulentní ceny energií, spojené s invazí Ruska na Ukrajinu, výrazný ...
Portfolio v roce 2023 podle Fidelity: Defenzivní pozice, dokud neustoupí volatilita, a diverzifikace
14.12.2022 12:01
V době, kdy se již pomalu blíží rok 2023, nemají globální trhy aktiv r...
Typické chování trhu na konci cyklu zvedání sazeb a zisky v příštím roce
08.12.2022 16:08
Občas tu ukazuji různé indikátory dalšího vývoje ziskovosti amerických...
Výhled na celosvětový růst v příštím roce je díky uvolnění proticovidových opatření v Číně méně negativní, vyplývá z průzkumu
13.12.2022 13:07
Podle nejnovějšího průzkumu Bank of America mezi správci fondů se inve...
Extrémní náskok amerických trhů před zbytkem světa a globální ekonomika v roce 2075
13.12.2022 17:15
Úvahy o tom, že americké akcie začnou zaostávat za zbytkem světa, tu j...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.07.2024
22:01Hlavní americké indexy obrátili po poklesu a uzavřely týden ziskem.  
17:59Světová ekonomika v příštím roce
17:48FT: Unilever plánuje zrušit třetinu pracovních míst v kancelářích v Evropě
17:46Americké banky zahájily výsledkovou sezónu, trhy umazávají včerejší ztráty  
17:15Braňo Soták: Update investičních tezí  
16:49Komerční banka, a.s.: Hlavní akcionáři KB k 30.6.2024
16:35Lufthansa podruhé zhoršila letošní výhled, zisk za druhé čtvrtletí klesl
15:26Jakub Blaha: JP Morgan zaznamenala výrazné oživení divize investičního bankovnictví  
14:56Citi hlásí růst tržeb všech hlavních divizí, varuje ale pře vyššími náklady
14:07Čistý úrokový výnos Wells Fargo za 2Q zaostal za odhady
11:18Banky poskytly v červnu hypotéky za 24,2 mld. Kč, nejvíce od března 2022
11:04Perly týdne: Kdy přijde čas na hodnotové akcie a proč je NVIDIA titulem s největším množstvím krátkých pozic
9:06Rozbřesk: Další propad americké inflace otvírá Fedu dveře k předvolební redukci sazeb, E. Zamrazilová: nižší inflace neznamená strmý pád sazeb
8:57Dodávky letounů 737 MAX se možná opozdí až o půl roku, sdělil Boeing zákazníkům
8:07Čína v červnu dosáhla rekordního přebytku obchodní bilance. Většina evropských trhů zelená, výjimkou je Amsterdam  
11.07.2024
17:10Je možné predikovat černé labutě?
17:03Investoři po inflačních číslech vybírají zisky, koruna zvrátila klesající trend posledních dní  
16:32Bloomberg: Petrodolary už dávno nefungují, ale ropný odchod od dolaru se jen tak konat nebude
15:13Míra inflace v USA v červnu zpomalila na tři procenta, dál zlevňují i paliva
15:01Výsledky Pepsico: Poptávka v USA citelně oslabuje  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data