Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Půjde nakonec Fed za trhy, nebo trhy za centrální bankou?

Půjde nakonec Fed za trhy, nebo trhy za centrální bankou?

22.12.2022 5:58
Autor: Redakce, Patria.cz

V tuhle chvíli panuje v USA plná zaměstnanost a finanční podmínky jsou uvolněnější než v době, kdy Fed začal zvedat sazby. Reálné sazby jsou „masivně negativní“, inflace vysoká a to samé platí o růstu mezd. Pro Bloomberg to uvedl Steen Jakobsen, který působí jako investiční ředitel v Saxo Bank. K tomu dodal, že ve financích se pohybuje již 35 let, a pokud by nyní při plné zaměstnanosti nastala recese, bylo by to v jeho kariéře poprvé.

Jakobsen míní, že nemá smysl hovořit o riziku špatného odhadu situace ze strany Fedu, protože centrální banka vývoj nikdy nedokáže správně odhadnout. K tomu dodal, že hovoří se zástupci firem a z jejich informací vyplývá, že inflační tlaky stále přetrvávají. K akciovému trhu pak Jacobsen uvedl, že pokles marží obchodovaných firem podle něj přijde v prvním a druhém čtvrtletí příštího roku. K tomu bude v americkém hospodářství patrné určité ochlazení „nadměrné poptávky“, ale recese nenastane.

Podle experta si v současném ekonomickém prostředí povedou nejlépe firmy a odvětví úzce provázané s vývojem v celé reálné ekonomice. Tedy mimo jiné těžební společnosti či logistika. Saxo se naopak vyhýbá růstovým akciím s vysokými valuacemi, protože ty jsou velmi citlivé na volatilní sazby a možné pohyby sazeb terminálních. Tedy na to, kam až Fed může sazby zvedat.



O monetární politice a trzích hovořil na Bloombergu i Jim Bianco z Bianco Research. Podle něj je nyní naprosto mimořádná mezera mezi očekáváním trhů na straně jedné a Fedu na straně druhé. Trhy totiž počítají s tím, že finální sazby se nedostanou přes 5 % a centrální banka bude už příští rok sazby snižovat. Fed naopak hovoří o sazbách nad 5 %, které bude na této úrovni držet po celý příští rok.

Bianco připomněl, že v roce 2022 se trhy opakovaně domnívaly, že centrální banka už brzy přestane se zvyšováním sazeb a přijde obrat v její politice. Tato očekávání se zas a znovu ukázala jako mylná. Jak bylo uvedeno, predikce pro příští rok se opět znatelně liší a jedna strana se tedy bude zase mýlit. Bianco k tomu dodal, že pokud by to znovu byly trhy, mohla by na ně dorazit výraznější korekce.

Zatímco Bianco míní, že to budou spíše trhy, kdo bude muset upravit svá očekávání, Rob Waldner ze společnosti Invesco věří v opak. Tedy v to, že chování Fedu bude ve druhé polovině roku spíše odpovídat tomu, co nyní očekávají trhy. Tedy že inflační obavy do značné míry opadnou, centrální banka se bude mnohem více zaměřovat na udržení tempa ekonomického růstu a kvůli tomu dojde i na snižování sazeb. Oba experti i přes rozdílné názory na vývoj monetární politiky považují za atraktivní dluhopisy, a to z jednoduchého důvodu: „Nyní už jsou na nich výnosy.“



Zdroj: Bloomberg


 

Čtěte více:

Výhled na 2023 podle Jana Bureše: Pokles inflace, ale i HDP. Návrat zpátky může trvat. Na koruně jsme negativní
08.12.2022 18:05
Turbulentní ceny energií, spojené s invazí Ruska na Ukrajinu, výrazný ...
Portfolio v roce 2023 podle Fidelity: Defenzivní pozice, dokud neustoupí volatilita, a diverzifikace
14.12.2022 12:01
V době, kdy se již pomalu blíží rok 2023, nemají globální trhy aktiv r...
Typické chování trhu na konci cyklu zvedání sazeb a zisky v příštím roce
08.12.2022 16:08
Občas tu ukazuji různé indikátory dalšího vývoje ziskovosti amerických...
Výhled na celosvětový růst v příštím roce je díky uvolnění proticovidových opatření v Číně méně negativní, vyplývá z průzkumu
13.12.2022 13:07
Podle nejnovějšího průzkumu Bank of America mezi správci fondů se inve...
Extrémní náskok amerických trhů před zbytkem světa a globální ekonomika v roce 2075
13.12.2022 17:15
Úvahy o tom, že americké akcie začnou zaostávat za zbytkem světa, tu j...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)