Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Perly týdne: Defenzivně, ale bez strachu. A dolar za rok slabší

Perly týdne: Defenzivně, ale bez strachu. A dolar za rok slabší

28.04.2023 13:09
Autor: Redakce, Patria.cz

Sophie Lund-Yates z Hargreaves Landsdown poukazuje na opětovný příklon společnosti Meta k jejímu jádrovému byznysu, v minulosti se její vedení naopak „nechávalo trochu unést“. Valuační mezera mezi celým trhem a technologiemi se přitom opět rozšiřuje. A Elyse Ausenbaugh z JPMorgan Private Bank popisuje současné investice své firmy jako defenzivní, ale bez strachu.

Dolar moc nahoru nepůjde: Goldman Sachs v následujícím grafu ukazuje vývoj indexu kurzu dolaru a predikce do první poloviny roku 2024. Za rok by se podle nich měl dolar pohybovat o něco níže než nyní, mezitím si projde posílením a opětovným oslabením:
1

Meta a AI: Trhy byly potěšeny tím, že Meta přišla s konkrétním plánem výdajů souvisejících s umělou inteligencí a s opětovným příklonem k jádrovému byznysu této firmy. Pro CNBC to uvedla Sophie Lund-Yates z Hargreaves Landsdown. Podle ní by se ale mohla dostavit negativní reakce investorů v případě, že by se vedení této společnosti „nechalo opět trochu unést“.

Meta byla podle analytičky dobrá ve vyprávění „vzrušujících příběhů“ týkajících se řady jejích projektů. Nicméně tyto projekty nakonec přinášely zklamání na straně reálných přínosů pro firmu, která nyní dosahuje jen 3 % růstu tržeb, což „pro společnost tohoto typu není mnoho a trpělivost by investorům mohla dojít velmi rychle“.

Analytik Jefferies Brent Thill zase na Yahoo Finance tvrdil, že zisková očekávání pro technologický sektor jsou příliš nízko, tyto firmy mají na víc a ukazují to ve svých výsledcích. K přílišné medvědí náladě na technologiích přispěl minulý rok, ale situace se tu mění. U společnosti Meta má doporučení kupovat s cílovou cenou na 250 dolarech za akcii. Thill si podle svých slov není jistý, že Meta již skončila s propouštěním. Podle něj jde o proces, který nakonec prospívá všem, „tato dieta byla potřeba“. Meta po ní bude „štíhlejší a také rychlejší“.

Zlato a akcie: Deutsche Bank v následujícím grafu porovnává návratnost amerických akcií se zlatem. Mezera mezí oběma aktivy se za posledních 35 let po počátečním rozšíření nejvíce zmenšila roce 2008, kdy akciový trh výrazně korigoval. Následně ale začal opět získávat náskok a za celé sledované období je jeho návratnost řádově vyšší:
2
Zdroj: Twitter

Technologie opět s výraznou valuační prémií:
Až do roku 2018 se valuace IT sektoru a celého trhu pohybovaly na podobných úrovních. Potom se PE technologií vydalo směrem nahoru, zatímco PE celého trhu korigovalo. Vzniklá mezera se od té doby nejvíce uzavírala v roce 2022. Ale jak ukazuje graf, letošní rok přinesl opětovný růst valuačních prémií IT sektoru. PE technologií se nyní pohybuje kolem 25, u celého trhu to je 18,4. Na konci roku 2018 to přitom u obou bylo kolem 18, v roce 2014 u 15:
3
Zdroj: Twitter

Defenzivně, ale bez strachu: Elyse Ausenbaugh z JPMorgan Private Bank se domnívá, že investoři jsou opatrní kvůli tématům, jako je dluhový strop u vládního zadlužení v USA, či tenze v bankovním sektoru. Její firma pak nyní k akciím přistupuje „defenzivně, ale bez strachu“. Defenzivní strategie zde přitom nemusí nutně znamenat orientaci na tradiční defenzivní sektory, za jaké jsou považovány utility, zdravotní péče, či třeba zboží běžné spotřeby. Může jít o nákup akcií, „které už vzaly svůj lék minulý rok“. Tedy těch, které si už prošly znatelnou korekcí.

Ausenbaugh v souvislosti s uvedenou strategií zmínila například polovodiče a také dluhopisy. Polovodiče jsou přitom typickým cyklickým sektorem, ale podle investorky jejich atraktivitu zvyšuje právě to, jakou korekcí cen a valuací si již prošly. Její firma se pak snaží i o to, aby její investiční pozice již odpovídaly počátku nového ekonomického cyklu.

Na otázku týkající se akcií a možné pauzy ve zvedání sazeb pak Ausenbaugh odpověděla, že ekonomové JPMorgan očekávají poslední zvýšení sazeb v květnu. Pokud by ale šéf Fedu Powell nevyslal nějaký signál v tomto duchu, trhy by mohly být zklamány. Nicméně podle investorky trhy zároveň chápou, že kolem dalšího vývoje panuje vysoká nejistota.

 
 

Čtěte více:

Zlato v roce 2023
16.03.2023 17:33
Vztah mezi cenami zlata a reálnými sazbami je poměrně široce zdokumen...
FX Strategie: Koruna, euro i dolar v područí smršti makrodat i zasedání centrálních bank
25.04.2023 6:07
Amerika ochlazuje, eurozóna se přehřívá - to je pravděpodobný výsledek...
Damodaran: Technologie mohou být defenzivní investicí, proti Amazonu se nevyplácí sázet, i když má vysoké valuace
27.04.2023 10:57
Známý valuační odborník Aswath Damodaran hovořil na CNBC o tom, že vel...
Braňo Soták: Trh oceňuje rychlý postup Meta na nákladové straně, pomáhají i výhled s buybacky
27.04.2023 15:37
Na reakci akcií Meta Platforms (+15 %) na oznámení za 1Q23 ve srovnání...
Amazon potěšil ziskem i prodeji v cloudové divizi
28.04.2023 9:42
Amazon.com potěšil čtvrtletním ziskem nad odhady trhu, který podpořilo...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.05.2024
22:01Americké indexy ukončily týden růstem  
17:26Keynesova soutěž krásy a současné dění na trhu
16:49ECB přislíbila pokles sazeb, pak si dá přestávku. Wall Street se dnes zvedá  
16:41Norský Equinor investuje do rozšíření těžby z největšího plynového pole v Evropě
14:58Globální akciové trhy se po rally blíží prodejnímu signálu, varuje stratég Bank of America
13:50Než otevře Wall Street: Apple, Workday  
12:16Perly týdne: Kapitulace medvědích scénářů
11:32Itálie varuje, že dohoda o globální minimální dani nebude kvůli výhradám včas
11:29Sazby jsou znovu zdrojem nejistoty, akcie koncem týdne klesají  
10:45Důvěra v ekonomiku ČR se v květnu meziměsíčně mírně snížila, podle analytiků jde o jednorázový výkyv
9:08Rozbřesk: Vyšší než očekávaný růst mezd v eurozóně ECB od redukce sazeb neodradí
8:52Erste a VIG se obchodují poslední den s dividendou, globální propast mezi ekonomikami se rozšiřuje a futures jsou červené  
8:41ČEZ: Rozhodčí tribunál ICC zakázal ruskému Gazpromu vést v Rusku soud proti ČEZ
7:28Investice ve světě, který rychle stárne
23.05.2024
22:01Pozitivní Nvidia trhu nestačila  
17:25Vracení se k ziskům, nafukování bubliny devadesátých let a současná mezera
17:22Sentiment je překvapivě křehký. Narušil ho nenápadný report z ekonomiky  
16:02Česká exportní banka, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 23. května 2024
15:14Invesco: Jak to nyní vypadá na trhu aktiv s pevným výnosem
13:25Než otevře Wall Street: Elf Beauty, Live Nation, Snowflake  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data