Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ekonomové úspěšně předpověděli devět z pěti recesí…

Ekonomové úspěšně předpověděli devět z pěti recesí…

07.06.2023 17:04

Známý vtip říká, že ekonomové správně předpověděli devět z posledních pěti recesí. Pronesl to prý kdysi Paul Samuelson a těžko říci, co by soudil o současné situaci. Každopádně, nejeden ekonom již řadu měsíců v USA recesi předpovídá, dokonce o ní možná panuje i určitý konsenzus. Ale samotná ekonomika si toho zatím moc nevšímá. Tedy jedna její část.  

1. Výrobní sektor skutečně brzdí: PMI v americkém výrobním sektoru si na přelomu letošního a minulého roku sáhlo na lokální dno, pak se pokusilo o skok nahoru, ale zatím to vypadá, že neúspěšně:

1
Zdroj: Twitter

2. Komodity pod tlakem: Vývoj ve výrobním sektoru se projevuje na řadě komodit. Třeba index Bloombergu pro průmyslové kovy se nyní nachází na podobných úrovních, jako na dnu roku minulého. Jinak řečeno, smazal všechny zisky, které si připsal v druhé polovině roku 2022. My se dnes v této souvislosti podíváme na jeden zajímavý jev. Následující graf porovnává relativní ceny mědi a zlata na straně jedné s výnosy dlouhodobých amerických vládních dluhopisů.

Měď by měla reagovat na vývoj v globální ekonomice s kladnou korelací, u zlata je to trochu komplikovanější. Výnosy vládních dluhopisů by pak také měly vykazovat silnou tendenci k růstu v době boomu a naopak k poklesu během ekonomického útlumu nesoucího slábnoucí inflaci, či dokonce deflační tlaky. Graf se nám podle tohoto mustru chová – růst výnosů dluhopisů kopíruje a je kopírování vyšším poměrem cen mědi ke zlatu a naopak:

2
Zdroj: Twitter

Na grafu je ale nejzajímavější to, co se děje na jeho konci. Rozpad korelací, či dokonce vazeb přinesly poslední roky v řadě jiných případů a i v tomto. Zatímco výnosy míří směrem nahoru, relativní cena mědi ke zlatu se vydala opačným směrem. Podle ní by nyní výnosy „měly být“ někde pod 2 %, či naopak relativní cena by podle výnosů měla být u 0,3 a ne pod 0,2.

3. Služby zrychlují: Výnosy reagují na vývoj v celé ekonomice – na růst a inflační/dezinflační tlaky. Měď je ale provázána s výrobním sektorem a její vývoj se tak rýmuje s prvním grafem. Vše pak dohromady z nemalé části bude zřejmě spojovat vývoj ve službách. Jak ukazuje dnešní třetí obrázek, ty se v USA v posledních čtvrtletích chovají zhruba opačně, než výrobní sektor. Tvoří přitom téměř 80 % americké ekonomiky, výroba asi 14 %:

3
Zdroj: Twitter

Americká ekonomika tak nyní vykazuje znatelnou dichotomii, kdy panuje velký rozdíl mezi výrobním sektorem a službami. Což má mimo jiné za následek to, že některé komoditní trhy jsou i přes celkovou sílu ekonomiky pod znatelným tlakem. Významným témat tu přitom samozřejmě je monetární brzda a její opožděný efekt. Příště. 


 

Čtěte více:

Supercyklus umělé inteligence na svém začátku
07.06.2023 15:28
Portfolio manažer společnosti BullseyeBrief.com Adam Johnson se domnív...
Summers: Slabá ekonomika v příštím roce, nereálné předpoklady při predikci vývoje dluhů
07.06.2023 7:19
Během bankovní krize se zdálo, že sazby nepůjdou výš, ale nová data z...
OECD zlepšila výhled růstu globální ekonomiky na letošní rok na 2,7 procenta
07.06.2023 10:22
Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) zlepšila výhled...
Ve druhé polovině roku odeznívající inflace klesne pod deset procent, odhadují analytici ČSOB
07.06.2023 11:40
Inflace ve druhé polovině letošního roku bude postupně odeznívat a kle...
Vývoz z Číny v květnu klesl, daří se ale obchodu mezi Čínou a Ruskem
07.06.2023 11:33
Vývoz z Číny se v květnu snížil meziročně o 7,5 procenta, což je mnohe...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.07.2024
14:32Je čas připravit se na medvědí trh, myslí si stratég Bank od America  
14:01Zadlužení EU se v prvním čtvrtletí zvýšilo na 82 procent HDP, roste i v Česku
12:53Týdenní výhled: Bidenovo odstoupení ještě neznamená obrat. Začínají reportovat velké techy. Americká ekonomika má za 2Q zrychlit  
12:02Akcie otáčejí vzhůru hlavně v Evropě. Kromě politiky zůstávají klíčovým tématem výsledky  
10:37Čínská centrální banka srazila klíčové úrokové sazby, vyrazila na podporu ekonomiky
9:21Ryanair varuje, že se po propadu zisku ani letní sezóna nejspíš nevydaří. Klesá příjem z letenky, zákazníci víc šetří
9:05Rozbřesk: Dopady IT výpadku na globální ekonomiku a Biden hodil ručník do ringu
8:52Biden odstoupil z prezidentských voleb v USA a podpořil Harrisovou. Čína snížila sazby, futures míří výše  
8:42GEVORKYAN chystá akvizici v jižní Evropě
6:29Fidelity: Japonské společnosti na rekordních úrovních ve zpětném odkupu akcií
21.07.2024
20:44Biden odstoupil z amerických prezidentských voleb a podpořil Harrisovou
8:01Víkendář: Bank of America u Applu věří v nárůst přechodů na nové modely, volby pro akciový trh nepovažuje za tak důležité
20.07.2024
8:01Víkendář: Apple jako top volba od Morgan Stanley
19.07.2024
22:01Hlavní zámořské indexy nedokázaly uzavřít týden růstem  
17:33Tržní koncentrace na extrémech. Mění se některé tržní mechanismy?
16:44Trhy se před víkendem zklidňují, ale akcie zůstávají v červeném  
16:31Spekulace sílí: Biden se do úvodu týdne stáhne z amerických prezidentských voleb?
15:48Vyjednavač Radim Pařík: Donald Trump se změnil po atentátu po prvních deset vět projevu. Struktura jeho osobnosti má dvě části
15:41Technická analýza S&P 500: Růstový trend vykazuje známky únavy  
15:11Technická analýza: TotalEnergies před výsledky zůstává v růstovém kanálu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data