Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Koruna pod tlakem domácích sazeb

Rozbřesk: Koruna pod tlakem domácích sazeb

20.07.2023 9:05
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Koruna v posledních měsících vyklízí pozice a oproti dubnovým maximům již odepsala více než 60 haléřů. Prodejní tlaky přetrvávají také v tomto týdnu, když koruna prolomila hranici 23,90 EUR/CZK. Na první pohled je překvapivé, že české měně nepomáhá ani dobrá nálada na globálních trzích – solidní zisky amerických akciových indexů a pokles úrokových sazeb v reakci na slabší inflační čísla. Podobně ani slabší dolar, jenž typicky hraje koruně do karet, tentokrát větší vzpruhu nepřinesl.

Důvodem je fakt, že k prudké korekci dochází i podél tuzemské výnosové křivky. Pokles sazeb je sice primárně reakcí na vývoj na hlavních trzích, svou roli však hrají také domácí faktory – především série holubičích makro čísel a přesvědčivě nastolená desinflační trajektorie. Výsledkem jsou rostoucí tržní sázky na pokles úrokových sazeb v podání ČNB – o více než 100bps ještě do konce letošního roku. Pro korunový trh by tento scénář implikoval výrazné zúžení úrokového diferenciálu a zjevnou pobídku pro těkavý zahraniční kapitál jít zase o dům dál.

Koruně nehrají do karet ani poslední komentáře tuzemských centrálních bankéřů. Nejprve od Tomáše Holuba, dlouhodobého jestřába v rámci bankovní rady, který již nevidí prostor pro vyšší sazby. Eva Zamrazilová pak v tomto týdnu podotkla, že očekává postupné oslabování koruny až o korunu na horizontu jednoho roku. Pro trhy může jít o lehce holubičí překvapení vzhledem k ochotě tolerovat i slabší korunu, než s čím počítá aktuální prognóza (24,40 EUR/CZK ve třetím čtvrtletí příštího roku).

To vše může korunu držet dále pod tlakem, zvláště pokud by v příštím týdnu měla ECB doručit další jestřábí překvapení. Ani v takovém případě ale nečekáme dramatickou korekci – v platnosti zůstává brzda v podobě intervenčního závazku, a přestože ČNB časem nemusí vadit slabší koruna, rozhodně nebude chtít nyní vidět její skokové oslabení. Navíc máme za to, že aktuální sázky na letošní pokles úrokových sazeb v Česku jsou přehnané, což by mělo výhledově zčásti tlumit prodejní tlaky na koruně.


*** TRHY ***

Koruna

Česká měna včera dále ztrácela půdu pod nohama a podívala se nad 23,90 EUR/CZK. Navzdory pozitivnímu sentimentu na globálních trzích se koruně nedaří, ať již z důvodu poklesu domácích úrokových sazeb nebo holubičích komentářů tuzemských centrálních bankéřů (viz úvodník).

Eurodolar

Eurodolar zůstává zaparkován v blízkosti 1,12, přičemž se nenechal ani rozhodit výraznými pohyby libry v reakci na britskou nižší než očekávanou inflaci (ta dost zásadně zredukovala sázky na to, že Bank of England zvedne sazby opět o 50bps).
Počínaje dnešním dnem fakticky začíná období rádiového klidu pro centrální bankéře z Fedu a ECB před zasedáním dotyčných bank. Mezitím však bude eurodolar monitorovat i týdenní data z amerického trhu práce a eventuálně i podnikatelskou náladu od Philly Fedu.


Čtěte více:

Indická Tata investuje čtyři miliardy liber do továrny na baterie v Británii
19.07.2023 16:38
Indická společnost Tata, která je majitelem automobilky Jaguar Land Ro...
Provozní zisky obchodovaných firem jdou proti čisté ziskovosti. A to nejdůležitější je téměř bez pozornosti
20.07.2023 6:53
Pohled na očekávaný vývoj čistých ziskových marží obchodovaných firem ...
Technická analýza S&P 500: Zdá se, že býky na Wall Street nemůže nic zastavit
19.07.2023 17:40
Je to již víc než měsíc, co jsme se zde naposledy dívali na index S&P ...
Evropa i Praha obchodovaly pozitivně, výsledky zveřejnily ASML a Goldman Sachs
19.07.2023 17:11
Evropské akcie ve středu rostly poté, co britská inflace byla nižší, ...
Komentář analytika: Neúspěšného produktu pro retail a investice do realit prudce zvedly provozní náklady Goldman Sachs
19.07.2023 17:28
Celkové příjmy sklouzly o 8 % yoy na 10,9 mld. USD, čímž ale mírně př...
Platformě Netflix přibylo ve druhém čtvrtletí více předplatitelů, než se čekalo
20.07.2023 8:04
Platformě Netflix v druhém čtvrtletí přibylo výrazně více předplatitel...
Čistý zisk Tesly vzrostl o pětinu, marže však klesla kvůli nižším cenám aut
20.07.2023 8:07
Čistý zisk americké automobilky Tesla, která se specializuje na výrobu...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)