Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fisher: Trhy nyní dělají práci za Fed, ten by měl vyčkávat, výnosy desetiletých dluhopisů mohou jít k 6 %

Fisher: Trhy nyní dělají práci za Fed, ten by měl vyčkávat, výnosy desetiletých dluhopisů mohou jít k 6 %

18.10.2023 10:40
Autor: Redakce, Patria.cz

Bývalý prezident Fedu v Dallasu Richard Fisher se domnívá, že i přes poslední čísla týkající se inflace v USA by centrální banka měla nyní vyčkávat a sazby by nahoru jít neměly. Za jeden z hlavních důvodů ekonom považuje růst výnosů dlouhodobějších vládních dluhopisů s tím, že podle některých modelů zvýšení výnosů desetiletých obligací o 20 bazických bodů odpovídá zvýšení sazeb centrální banky o 25 bazických bodů.

Ekonom připomněl, že před několika měsíci se výnosy desetiletých vládních dluhopisů pohybovaly více než jeden procentní bod pod jejich současnou úrovní. Z toho pohledu tedy v americké ekonomice došlo k výraznému utažení finančních podmínek a „trhy tak dělají práci za Fed“. K tomu Fisher připomněl, že po útoku na Izrael tyto výnosy krátkodobě klesly, jak se investoři obraceli k dolaru jako k bezpečnému přístavu. Tento vývoj ale trval jen krátce a výnosy se opět vydaly vzhůru, což podle ekonoma ukazuje na jejich celkový rostoucí trend.

Fisher nebyl podle svých slov překvapen posledními čísly, kdy inflace na úrovni spotřebitelských i výrobních cen překvapila svou výší. Podle ekonoma se ale inflace bude celkově dál pohybovat „správným směrem“ a jak bylo uvedeno, Fed by momentálně neměl sazby dál zvyšovat, protože finanční podmínky se utahují i bez toho. Důležité je i to, že centrální banka dál snižuje svou rozvahu a probíhá tak kvantitativní utahování. V neposlední řadě by pak ekonom radil pokračovat v relativně jestřábích signálech pro vývoj politiky v příštím roce a jasné rétorice týkající se dosažení cíle ve výši 2 %.

Na dotaz týkající se vztahu mezi růstem výnosů dluhopisů a vládními dluhy ekonom uvedl, že ten tu podle něj určitě existuje. Podle svých slov nesouhlasí s názory, podle kterých by se výnosy desetiletých dluhopisů mohly dostat až k 7 %, ale 6 % už nevylučuje. S tím souvisí i úvahy o vývoji tvaru výnosové křivky. Podle Fishera je totiž více možných scénářů. Pokud by se například Fed v příštím roce rozhodl sazby již snižovat a zároveň by pokračovaly tlaky na vyšší výnosy dlouhodobějších obligací, křivka by se mohla dokonce napřímit.

V současném nejistém a volatilním prostředí jsou podle Fishera hodně zajímavé krátkodobé vládní dluhopisy a výnosy, které dosahují dlouho nevídaných úrovní. Ty pak zároveň znamenají, že pro jiná aktiva tu je zajímavá atraktivita a jejich očekávaný tok hotovosti je nyní nutno diskontovat výrazně vyššími sazbami, než tomu bylo dříve v době nízkých výnosů. Celkově se ale sazby a výnosy dluhopisů nyní stále nachází mírně pod „historickým standardem“.

Zdroj: CNBC

 

Čtěte více:

Grossova úvaha o akciích jdoucí v duchu „staré školy“, dluhopisy vládní i korporátní podle něj mohou být zajímavé
12.10.2023 6:44
Pokud by akcioví investoři měli nyní „vstupovat na trh“, museli by věř...
Ruská centrální banka obnoví měnové kontroly, rubl v reakci posiluje
12.10.2023 12:27
Ruská centrální banka dnes podpořila rozhodnutí prezidenta Vladimira P...
Hodnotové akcie budou ve „světě 5 %“ opět vítězit?
12.10.2023 18:33
Obecně se tvrdí, že růstovým akciím moc neprospívá prostředí vysokých ...
Komentář Invesco: Válka mezi Izraelem a Hamásem přináší do popředí geopolitická rizika
14.10.2023 15:12
O víkendu Hamás překvapivě zaútočil na Izrael, zabil civilisty a vzal ...
Německu v zimě při silných mrazech hrozí nedostatek plynu, varoval svaz INES
12.10.2023 14:58
Německé zásobníky plynu jsou takřka plné, přesto o nadcházející zimě h...
Tomáš Holub: Obrat sazeb ČNB už letos nemohu vyloučit. Klíčová bude inflace úvodu roku 2024
12.10.2023 16:22
„Pevně věříme, že začátkem příštího roku se dostaneme na nízké jednoci...
Perly týdne: Globální kvantitativní utahování v plném proudu, vyšší sazby po delší dobu a nezájem o elektromobily
13.10.2023 11:59
Yahoo Finance informuje o svém novém průzkumu, podle kterého 57 % dotá...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.06.2024
14:14Téma cel na čínská elektroauta rozhýbalo Evropu. Německo chce zastavit ztráty pro všechny
13:13Než otevře Wall Street: Adobe, RH  
12:53Výsledky Adobe: Akcie prudce rostou díky AI a zlepšenému výhledu  
12:13Evropské akcie si mohou zapsat nejhorší týden od ledna. Dolů je stahují obavy z politických turbulencí ve Francii
11:26RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:20Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: Zveřejnění regulatorní informace
11:05BoJ mluví o vyšších sazbách a podstatném zmenšení QE, ale jenu to nestačí  
10:35Japonská centrální banka úroky nezměnila, hodlá však omezit nákupy dluhopisů
9:53Novinky z Patria Finance: Zvýhodnění investic do DIPu a rozšíření Pravidelných investic
9:23Akcionáři automobilky Tesla schválili rekordní balík odměn pro Elona Muska
9:08Rozbřesk: Aleš Michl nechává pro červen ve hře 50 bps snížení sazeb, koruna pod lehkým tlakem
9:07ČEZ předal nabídky na stavbu až čtyř jaderných bloků v Česku a jejich preferované pořadí. Síkela chce preferovaného uchazeče oznámit v červenci
8:53Apple opět nejhodnotnější společnost světa, nové cílové ceny na pražské banky a futures v zeleném  
6:08Technická analýza: Airbnb se odrazila od 200denního průměru, v létě může profitovat z mistrovství a olympiády  
13.06.2024
22:01Silný závěr na Wall Street posunul akcie výše. Nvidia po splitu dále roste.  
17:45Platí nyní investoři hodně za to, co pro ně obchodované firmy vydělají? Ano a ne.
17:31Evropské akcie otáčí prudce dolů, Amerika se zatím drží  
16:55G7 se shodla na využití výnosů ze zmrazeného ruského majetku, píší agentury
15:50ČR bude čistým dovozcem elektřiny asi v roce 2027, při kritickém vývoji za rok
15:44Braňo Soták k výsledkům Broadcom: AI čipy bijí do očí, u non-AI divizí se blížíme cyklickému dnu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Základní O/N úroková sazba
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university