Včerejší vystoupení Johna Williamse z Fedu nepřineslo přímý náznak, že se blíží snížení sazeb. Jak jsme slyšeli už mnohokrát, je třeba po nějaký čas ponechat restrikci a před snížením sazeb si centrální banka musí být jista, že inflace míří na 2 procenta. Na druhou stranu ale komentář znamenal posun holubičím směrem od posledně a mezi řádky uvolnění politiky vyčteme. Williams řekl, že se o mnoho méně obává, že by se inflace usadila příliš vysoko a že s jejím poklesem je přirozené normalizovat sazby. Dále také uvedl, že bude třeba časem naplánovat zpomalení vyfukování bilance v roce 2024.
Reakce trhu nebyla velká. Vypadá to ovšem, že s blížícími se daty o inflaci se investoři osmělují sázet na příznivý výsledek, tj. nízká čísla. Americké spotřebitelské ceny budou zveřejněny ve 14:30, od celkové inflace se čeká mírný nárůst na 3,2 a od jádrové naopak pokles na 3,8 procenta. Odchylky od konsensu nebývají velké, ale na druhou stranu i malé odchýlení může mít významný dopad na trhy, jak jsme si několikrát ověřili.
Prosincovou inflaci bude táhnout dolů zboží, otázkou jsou tak hlavně služby včetně klíčové položky bydlení. Právě v cenách služeb se skrývá odpověď na setrvalost inflace, respektive rychlost dosažení cíle. Více se podle nás bude sledovat jádrová inflace, jejíž očekávané snížení by mělo být dostatečné k udržení aktuálního tržního optimismu. Podstřelení odhadů má potom potenciál spustit další růst akcií i dluhopisů na vlně obnovených očekávání na březnové snížení sazeb, jakkoli se je bankéři z Fedu snaží slovně brzdit. Zklamáním by naopak bylo, pokud by se jádrová inflace dolů neposunula.
Americké dluhopisové výnosy dopoledne míří dolů na hlavním segmentu křivky o 2 až 4 bps. Pokles převažuje také v Evropě. Eurodolar se včera zhoupnul vzhůru, načež dnes obrací a vrací se k 1,0965. Evropské akcie začaly dobře, načež své zisky korigují, ale zůstávají v plusu. Z klíčových indexů je v čele nizozemský AEX (+0,7 pct). Pár desetin procenta v plusu se pak drží americké futures.
Inflace je vlivným číslem také na domácí scéně. Prosincová data vyšla pod očekáváním, když ukázala citelné zpomalení na 6,9 pct a upevnila očekávání na snížení sazeb rovnou o 50 bps na nejbližším únorovém zasedání ČNB. Koruna po datech ztrácí, ale posun na 24,65 za euro zatím není nic velkého. 10Y výnos státního dluhopisů však padá o výrazných 9 bps.
Přehled kurzů nejdůležitějších měn dnes v 11:49 SEČ:
CZK/EUR |
24.6385 |
0.2377 |
24.6751 |
24.5534 |
CZK/USD |
22.4715 |
0.3147 |
22.4955 |
22.3645 |
HUF/EUR |
379.3433 |
0.2652 |
380.0300 |
377.7290 |
PLN/EUR |
4.3496 |
0.2087 |
4.3519 |
4.3323 |
CNY/EUR |
7.8527 |
-0.2077 |
7.8810 |
7.8484 |
JPY/EUR |
159.5085 |
-0.1905 |
159.7990 |
159.4083 |
JPY/USD |
145.4870 |
-0.1219 |
145.5990 |
145.2810 |
GBP/EUR |
0.8605 |
-0.0674 |
0.8608 |
0.8597 |
CHF/EUR |
0.9337 |
0.0112 |
0.9342 |
0.9321 |
NOK/EUR |
11.3278 |
-0.2167 |
11.3667 |
11.3141 |
SEK/EUR |
11.1999 |
-0.1662 |
11.2139 |
11.1862 |
USD/EUR |
1.0964 |
-0.0634 |
1.0989 |
1.0959 |
AUD/USD |
1.4912 |
-0.0771 |
1.4932 |
1.4868 |
CAD/USD |
1.3376 |
-0.0463 |
1.3377 |
1.3356 |