Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Globální akcie a ziskový sentiment – japonská výjimečnost, proti ní rozvíjející se trhy

Globální akcie a ziskový sentiment – japonská výjimečnost, proti ní rozvíjející se trhy

12.04.2024 17:36

Inflace posledních let se někdy projevila i tím, že cena balíčku něčeho zůstala beze změny, ale zmenšil se jeho obsah. Je to jeden z důvodů, proč má případné poměřování cen v čase a místě smysl pouze na relevantní jednotku, ne v absolutní částce. To samé platí u akcií – porovnávat jejich ceny má často smysl jen ve vztahu k tomu, kolik firmy vydělávají na ziscích (nebo ještě lépe toku hotovosti). Jinak řečeno, často je lepší se dívat ne na ceny, ale na valuace. I proto se jim tu často věnuji a dnes tak učiním ve vztahu k trhům celosvětovým. Spolu s tzv. ziskovým sentimentem.

I v globálním měřítku má velkou váhu trh americký, který je svými valuacemi historicky hodně vysoko a to zejména (ale nejen) kvůli valuacím velkých technologických firem. Následující graf tedy nepřekvapí tím, že ani v něm nenacházíme na konci křivek nijak nízké hodnoty. Konkrétně jde o poměry cen k ziskům predikovaným pomyslným konsenzem pro následující rok. A, což je celkem ojedinělé, také pro rok po něm:

Globální akcie a ziskový sentiment
Zdroj: X

Americké trhy svou vahou tedy táhnou hodně nahoru průměr celého světa. Před časem jsem tu ukazoval detailnější pohled, podle kterého je nad historickým průměrem nyní i Japonsko. Ale zdaleka ne tolik, jako USA. Mezera mezi křivkami v grafu pak ukazuje, jak moc mají podle očekávání růst zisky v příštím roce (pokud by stagnovaly, obě PE by byla stejná). A nedá se říci, že PE měřené na ziscích roku 2025 by bylo ve srovnání s historickým vývojem nějak nízko. Alespoň krátce zde i v této souvislosti připomenu, že tok hotovosti se nyní zdá být relativně k ziskům vysoko a to může vést k vyšším valuacím měřeným na ziscích.

Dnešní druhý graf se věnuje tzv. ziskovému sentimentu, tedy počtu zvýšení odhadů ku počtu snížení za poslední měsíc. Na americkém trhu se křivka posouvá do plusu, kde se již před časem usadila ta japonská. Což je za řadu měsíců výjimka a i to bude přispívat k dlouho nevídanému zájmu o japonský trh:

Globální akcie a ziskový sentiment
Zdroj: X

Sentiment se podle obrázku prudce lepší i v Evropě, ale opak platí o rozvíjejících se trzích. Zde hraje nemalou roli Čína (asi 23 % podíl na MSCI EM) a i tento graf, respektive jeho tmavě modrá křivka naznačuje, proč se k této části globálních trhů někteří investoři již delší dobu nestaví zrovna otevřeně.



Čtěte více:

Akciový trh by „měl být“ mnohem klidnější
05.04.2024 16:46
Robert Shiller v roce 1990 zveřejnil celkem známou studii, ve které tv...
Reálné sazby, akcie a zlato – poslední dva roky přinesly rozpad starých vazeb
08.04.2024 17:13
Na trhu může dlouho fungovat nějaký vztah a pak se najednou rozplyne j...
Ceny amerických akcií u pětinásobku jejich účetních hodnot. Rekord není daleko
09.04.2024 17:38
O poměrech cen k účetním hodnotám se na trhu moc nehovoří, výjimkou js...
Energetika a směr akciového trhu
10.04.2024 17:54
Kdyby na trhu stále fungoval vztah, či alespoň korelace mezi reálnými ...
Optimismus, inflace a levné - nelevné akcie menších firem
11.04.2024 16:05
O akciích malých firem obchodovaných na americkém trhu se po řadu měsí...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.05.2025
9:00Víkendář: Proč to šlo v USA a ne ve Velké Británii
17.05.2025
15:45Invesco: Centrální banky postupují opatrně
9:00Víkendář: Pár výjimečných firem zvedá celou ekonomiku
16.05.2025
22:01Trhy končí rekordní týden dalším nárůstem  
17:20Zisková bublina?
17:15J&T ARCH CONVERTIBLE SICAV, a.s.: Pozvánka na Valnou hromadu emitenta J&T ARCH CONVERTIBLE SICAV, a.s.
17:10J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Pozvánka na Valnou hromadu J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.
16:47Americké akcie se přibližují historickým maximům  
15:05Velká jména na Wall Street sází na malé společnosti. Jako krátkodobá spekulace mohou fungovat
13:18UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o páté výplatě úrokového výnosu
13:11Random Thoughts #7: ReadIt  
11:56Perly týdne: Trhy opět s prémiemi na sliby, dynamika zisků na vrcholu
10:28Část bankovní rady ČNB je zdrženlivá k dalšímu snižování úrokových sazeb
9:22RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení o rozhodovaní per rollam valné hromady akciové společnosti RMS Mezzanine, a.s.
9:03Rozbřesk: Růst v eurozóně: španělská euforie, německý útlum
8:51GEVORKYAN ve čtvrtletí zlepšil tržby, zisk i marži a dostává práškovou metalurgii do nových odvětví včetně zbrojařství
8:48ČEZ o výsledcích i Dukovanech, GEVORKYAN vykázal vyšší zisk i tržby a Trump uzavřel dohodu se SAE. Futures v zeleném  
7:37Finanční ředitel ČEZ Novák: Víme, že jsme dividendový titul. EDF učiní proti podpisu vše
15.05.2025
22:03Kontrasty na trhu: Krize důvěry v UnitedHealth a nákupní euforie kolem Foot Lockeru  
17:20Podceňují akcie současnou situaci?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data