Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Yardeni: Čína neinvestovatelná, vládě dochází prostor pro stimulaci

Yardeni: Čína neinvestovatelná, vládě dochází prostor pro stimulaci

09.01.2025 15:28
Autor: Redakce, Patria.cz

Ed Yardeni z Yardeni Research na Bloombergu uvedl, že extrémně nízké výnosy čínských vládních dluhopisů ukazují, že vláda ekonomiku přestimulovala a zadlužení dosahuje příliš vysokých úrovní. Čína je tak podle ekonoma „neinvestovatelná“, dobře si vedla v předchozím období, kdy vláda nechala na ekonomiku působit tržní síly. Nyní je ale mimo jiné zatížena přílišnou regulací.

Podle Yardeniho se dříve čínská vláda držela strategie, kdy měl ekonomiku posouvat dopředu podnikatelský duch místních lidí. Pak ale došlo ve vládě ke změně v jejím smýšlení a současné prostředí „není pro hodně firem moc přívětivé“. Yardeni k tomu dodal, že nejde pouze o jeho názor, podobně vidí situaci řada dalších včetně vedení společností ze Západu.

Výnosy desetiletých vládních dluhopisů by se podle experta mohly v Číně dostat až k nule. Byl by to odraz nízké důvěry ve vládní stimulační kroky, které by teoreticky měly zvedat ekonomickou aktivitu a s ní i výnosy dluhopisů. Pokud ale výnosy míří stále níž a níž, ukazuje to, že trhy v efektivitu stimulace nevěří. K tomu se přidávají obrovské ztráty investorů na realitním trhu a negativní tlaky na trhu akciovém.

Podle ekonoma současný vývoj v Číně připomíná vývoj v Japonsku před několika desetiletími. Čínské akcie přitom mohou mít i období růstu, ale celkový pohled ukazuje, že tamní trhy dlouhodobým investorům moc nesvědčí. Samotný rok 2024 tak mohl být pro čínské akcie mimořádně dobrý, ale pomohly tomu zprávy o nové stimulaci, u níž se podle experta nyní ukazuje její nízká efektivita. Příčinou jsou mimo jiné nízké výdaje domácností, které je těžké zvýšit v prostředí mimořádně nízké spotřebitelské důvěry, a řada překážek, kterým domácnosti čelí.

V souvislosti s vývojem v Číně Yardeni také zmínil měnící se situaci ve světě, kdy řada zemí „už říká ne čínské konkurenci“. Ta velmi citelně dopadla například na německé výrobce automobilů v oblasti elektromobility. A podle ekonoma už řada zemí začíná omezovat přístup čínských firem a jejich zboží na domácí trh. Pokud by pak čínská domácí stimulace měla být efektivnější, podle Yardeniho by mohla vláda zkusit to, co ta americká před pár lety, kdy byla monetární stimulace kombinována s „posíláním šeků přímo do domácností“.

Podle Yardeniho ovšem čínská vláda popsaným směrem jít nechce. Příčinou může být to, že čínské domácnosti by se mohly rozhodnout, že získané prostředky neutratí, ale zvýší své úspory. Přesněji řečeno, že s nimi pokryjí ztráty, které realizovaly na realitním trhu a které doléhají na jejich finance. Pro čínskou vládu by byl neúspěch takové stimulace „trapný“ a proto se do ní nechce podle experta pouštět. Na druhou stranu jí ale dochází možnosti, jak ekonomiku podpořit.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Už dnes od 15:00! Webinář s analytiky Patrie k Investičnímu výhledu pro rok 2025 a konkrétním tipům
09.01.2025 14:51
Co v roce 2025 čekat od akcií, dluhopisů, ETF, měn nebo komodit? Jak...
ČR letos dospěje k nízké inflaci, konstituenti DAXu navýší zisk o více než 10 pct a dnešní futures jsou smíšené
06.01.2025 8:38
Guvernér ČNB Aleš Michl očekává, že letošek bude pro ČR rokem nízké i...
Rozbřesk: Jak uniknout z německé pasti - více odvahy a vikingská inspirace
06.01.2025 9:05
Německá ekonomika je “nemocný muž” Evropy a s ní se bohužel často veze...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y