Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Chaos začíná už na úrovni amerických cílů, ne až u kroků pro jejich dosažení

Chaos začíná už na úrovni amerických cílů, ne až u kroků pro jejich dosažení

14.05.2025 17:20

Třeba ředitelka společnosti Ark Invest Cathie Wood hovoří o tom, že americká vláda má za cíl výrazné globální snížení cel. Tento pohled by zapadal do úvah o tom, že na konci současného chaosu bude nějaký mnohem lepší (minimálně ekonomický) svět. Ten s téměř neexistujícími cly, nízkými daněmi, efektivním a malým vládním sektorem a efektivní a malou regulací. Jenže…

otázkou je, zda strategie a taktika americké vlády skutečně k takovému cíli může vést. Zda z chaosu může vzniknout něco produktivního. A dokonce je podle mne otázkou hlavně to, zda má americká vláda skutečně uvedený cíl. Pokud ne, nemá moc smysl uvažovat nad tím, zda její kroky k onomu ideálnímu cíli mohou vést. Co mám konkrétně na mysli?

Vezměme si současné stále aktuální téma cel. Pokud by byla pravda že konečným cílem je maximální eliminace cel, těžko si zároveň představovat, že by cla v USA nahradila významnou část daňových příjmů americké vlády. Nelze mít nulová cla a zároveň z nich pokrýval propady rozpočtových příjmů vzniklé snižováním daní. Pochyby mohou (mimo jiné) také vyvolávat odpovědi amerického prezidenta na dotazy týkající se vyprazdňování amerických přístavů. Proč?

Podle amerického prezidenta jsou prázdné americké přístavy dobré, protože Spojené státy tolik neprodělávají. Zdá se, že v jeho vidění světa je každý dovoz (tj., plnější přístav) ztrátou pro jeho zemi. Pokud bychom tuto logiku vztáhli na úroveň lidí a firem, prodělávali bychom pokaždé, pokud si něco koupíme od někoho jiného a nevyrobíme si to sami. Slabé stránky takového uvažování byly už vysvětleny mnohokrát. Jak to souvisí s výše uvedeným? Jednoduše:

Dejme tomu, že budou skutečně odstraněna všechna cla. Změní se americká obchodní bilance? Podle mne je docela pravděpodobné, že moc ne. Důvod je prostý – za obchodními deficity stojí celkové chování populace (včetně vlády) na rovině příjmů a úspor. Pokud má totiž společnost tendenci utrácet více, než vydělá, má sklon k obchodním deficitům (musí kupovat zboží vyrobené jinde). Z toho také plyne skutečné řešení možných obchodních nerovnováh. Odstranění cel by samo o sobě s touto nákupní kulturou Američanů asi nic neudělalo. Možná by kvůli nižším cenám nakupovali ještě více. Co by pak americký prezident a vláda v logice svého uvažování udělali, když by se ukázalo, že svět bez cel deficity neodstraňuje?

Zdá se mi tedy, že teze o tom, že současný chaos povede nakonec k nějakému dokonalému ekonomickému světu, má vážné trhliny. A to na té nejvyšší úrovni – různé zmiňované cíle jsou vzájemně těžko slučitelné (chaos začíná už na této úrovni). Celkově se pak z mého pohledu jen a opět potvrzuje to, co už (údajně) psal Lao-c' (řečeno mými slovy): Nejlepší vůdce je ten, o kterém lid neví. Jinak řečeno, pokud se země, či dokonce celý svět upíná k tomu, co napadne jednoho člověka, či několik málo lidí, samo o sobě je to nezdravé.

V dnešním grafu bych pak rád poukázal na to, že finanční podmínky podle indexu Goldman Sachs jsou nyní „jen mírně brzdící“. Jak poukazuji na X (@JiriSoustruznik), GS také snížil odhad pravděpodobnosti recese. Z tohoto pohledu tedy vývoj finančních podmínek snižuje tlak na Fed, aby snižoval sazby. Tj., trhy dělají práci za něj.

sous1
Zdroj: X

Více z globálních trhů a ekonomiky i na X: @JiriSoustruznik

 

Čtěte více:

Preview ČEZ: Pokles tržeb i zisku a nárůst provozních nákladů. Pozitivní příspěvek by měla přinést akvizice GasNet
14.05.2025 17:25
Energetická společnost ČEZ oznámí své výsledky za 1. kvartál 2025 ve č...
CATL jde na hongkongskou burzu. Američtí investoři si ale na akcie nesáhnou
14.05.2025 15:38
Pravděpodobně světově největší úpis letošního roku akcií proběhl v Hon...
Drahá Evropa má pro další rally malý prostor, myslí Goldman Sachs
14.05.2025 15:38
Podle stratégů Goldman Sachs je nepravděpodobné, že by evropské akcie ...
Kraft Heinz chystá v USA největší investici za deset let do modernizace továren
14.05.2025 15:42
Americká potravinářská společnost Kraft Heinz investuje tři miliardy ...

Váš názor
  •  
    14.05.2025 22:17

    Chaos má tak leda imaginární Soustružník v hlavě.Nižší,nebo žádná cla nezaručí vyrovnanou bilanci,ale vy vážně vidíte do všech obchodních dohod co se právě dojednávají?Trump rozhodně chce vrátit část produkce do USA,takže nevím kde berete nesmysly,že to není cesta,je to naopak jediná cesta jak snížit obchodní schodek.Nakonec prý nepravděpodobnost recese snižuje tlak na FED,FED jako řekněme centrální banka nemá až tak řešit recesi-nerecesi,ale inflaci a ta klesá tudíž nechápu,proč FED pořád brzdí další snížení sazeb.Příště tedy omezte obraty typu "podle mě" a "nejspíše to nepovede" a celý je to na nic a přijďte se svojí radou jak tedy vyrovnat obchodní bilanci USA,díky.
    Brutus
    •  
      14.05.2025 23:23

      Já Trumpa chápu,jen v EU to ještě nepochopili. Otázka je, jak maučí amíky znovu makat,ale to platí i pro evropskou unii. Jinak,když eu někdo něco nedá,nebo nedejbože se ucpe Suez,tak jdou do mdlob. A jinak je tu spolupráce"jeden odrbat druhého". Hotový RVHP.
      kočák
      •  
        15.05.2025 7:13

        Naučit se makat - to je kruciální otázka dnešní společnosti. Z Východu sem poslední 3 roky přicházejí lemplové v představě, že pečení holubi do huby sami létají a sociální programy panděra naplní. A EU je i za ně vděčná.
        Mudr.c
Aktuální komentáře
05.06.2025
18:12Hibernující Fed a jeho vliv na ekonomiku
16:58ECB se blíží konci cyklu. Dnešní zasedání pomohlo euru, dolehlo na dluhopisy  
16:26Český finanční sektor zůstává podle ČNB silný a zdravý
15:41Bankovní rada ČNB nechala beze změny pravidla pro poskytování hypoték
15:05Raiffeisenbank a.s.: Výplata úrokového výnosu dluhopisu XS2831757153
14:33ECB podle očekávání snížila úrokové sazby, zároveň snížila odhad inflace v eurozóně
13:36Nervozita na dluhopisovém trhu pokračuje. Investoři vysílají varovné signály
12:44Musk hledá miliardy pro svůj AI start-up, v Memphisu plánuje obří data-centrum
11:53J&T Global Finance XVI., s.r.o: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
11:51Wizz Air klesl celoroční zisk o 42 procent, akcie padají o 26 %
11:20IEA: Investice do energetiky letos vzrostou na rekordních 3,3 bilionu USD
11:07Klesá pravděpodobnost konsolidace vládních financí, ani Trump možná neví, co chce dělat
11:02MMF: Obchodní válka je pro centrální banky rozvíjejících se trhů horší než covid
10:56Indexy v USA se nacházejí poblíž historických maxim  
9:03Rozbřesk: ECB dnes sníží sazby a Bulharsko se v lednu stane 21. zemí eurozóny
8:56Trhy otevřou nevýrazně. ECB zřejmě sníží sazby, ČNB projedná hypotéky a odolnost finančního sektoru. Trump pod palbou za nároky na rozpočet  
6:07Deutsche Bank věří v další Trumpovy ústupky a zvyšuje cíl pro S&P 500 na konec roku
04.06.2025
22:01Slabší makroekonomická data stlačila výnosy dolů  
17:13Směrem do dalšího ziskového boomu?
16:57Trump znovu vyzval šéfa americké centrální banky, aby snížil úrokové sazby

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
14:15EMU - Jednání ECB, depozitní sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Zahraniční obchod, mld. USD