Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Chaos začíná už na úrovni amerických cílů, ne až u kroků pro jejich dosažení

Chaos začíná už na úrovni amerických cílů, ne až u kroků pro jejich dosažení

14.05.2025 17:20

Třeba ředitelka společnosti Ark Invest Cathie Wood hovoří o tom, že americká vláda má za cíl výrazné globální snížení cel. Tento pohled by zapadal do úvah o tom, že na konci současného chaosu bude nějaký mnohem lepší (minimálně ekonomický) svět. Ten s téměř neexistujícími cly, nízkými daněmi, efektivním a malým vládním sektorem a efektivní a malou regulací. Jenže…

otázkou je, zda strategie a taktika americké vlády skutečně k takovému cíli může vést. Zda z chaosu může vzniknout něco produktivního. A dokonce je podle mne otázkou hlavně to, zda má americká vláda skutečně uvedený cíl. Pokud ne, nemá moc smysl uvažovat nad tím, zda její kroky k onomu ideálnímu cíli mohou vést. Co mám konkrétně na mysli?

Vezměme si současné stále aktuální téma cel. Pokud by byla pravda že konečným cílem je maximální eliminace cel, těžko si zároveň představovat, že by cla v USA nahradila významnou část daňových příjmů americké vlády. Nelze mít nulová cla a zároveň z nich pokrýval propady rozpočtových příjmů vzniklé snižováním daní. Pochyby mohou (mimo jiné) také vyvolávat odpovědi amerického prezidenta na dotazy týkající se vyprazdňování amerických přístavů. Proč?

Podle amerického prezidenta jsou prázdné americké přístavy dobré, protože Spojené státy tolik neprodělávají. Zdá se, že v jeho vidění světa je každý dovoz (tj., plnější přístav) ztrátou pro jeho zemi. Pokud bychom tuto logiku vztáhli na úroveň lidí a firem, prodělávali bychom pokaždé, pokud si něco koupíme od někoho jiného a nevyrobíme si to sami. Slabé stránky takového uvažování byly už vysvětleny mnohokrát. Jak to souvisí s výše uvedeným? Jednoduše:

Dejme tomu, že budou skutečně odstraněna všechna cla. Změní se americká obchodní bilance? Podle mne je docela pravděpodobné, že moc ne. Důvod je prostý – za obchodními deficity stojí celkové chování populace (včetně vlády) na rovině příjmů a úspor. Pokud má totiž společnost tendenci utrácet více, než vydělá, má sklon k obchodním deficitům (musí kupovat zboží vyrobené jinde). Z toho také plyne skutečné řešení možných obchodních nerovnováh. Odstranění cel by samo o sobě s touto nákupní kulturou Američanů asi nic neudělalo. Možná by kvůli nižším cenám nakupovali ještě více. Co by pak americký prezident a vláda v logice svého uvažování udělali, když by se ukázalo, že svět bez cel deficity neodstraňuje?

Zdá se mi tedy, že teze o tom, že současný chaos povede nakonec k nějakému dokonalému ekonomickému světu, má vážné trhliny. A to na té nejvyšší úrovni – různé zmiňované cíle jsou vzájemně těžko slučitelné (chaos začíná už na této úrovni). Celkově se pak z mého pohledu jen a opět potvrzuje to, co už (údajně) psal Lao-c' (řečeno mými slovy): Nejlepší vůdce je ten, o kterém lid neví. Jinak řečeno, pokud se země, či dokonce celý svět upíná k tomu, co napadne jednoho člověka, či několik málo lidí, samo o sobě je to nezdravé.

V dnešním grafu bych pak rád poukázal na to, že finanční podmínky podle indexu Goldman Sachs jsou nyní „jen mírně brzdící“. Jak poukazuji na X (@JiriSoustruznik), GS také snížil odhad pravděpodobnosti recese. Z tohoto pohledu tedy vývoj finančních podmínek snižuje tlak na Fed, aby snižoval sazby. Tj., trhy dělají práci za něj.

sous1
Zdroj: X

Více z globálních trhů a ekonomiky i na X: @JiriSoustruznik

 

Čtěte více:

Preview ČEZ: Pokles tržeb i zisku a nárůst provozních nákladů. Pozitivní příspěvek by měla přinést akvizice GasNet
14.05.2025 17:25
Energetická společnost ČEZ oznámí své výsledky za 1. kvartál 2025 ve č...
CATL jde na hongkongskou burzu. Američtí investoři si ale na akcie nesáhnou
14.05.2025 15:38
Pravděpodobně světově největší úpis letošního roku akcií proběhl v Hon...
Drahá Evropa má pro další rally malý prostor, myslí Goldman Sachs
14.05.2025 15:38
Podle stratégů Goldman Sachs je nepravděpodobné, že by evropské akcie ...
Kraft Heinz chystá v USA největší investici za deset let do modernizace továren
14.05.2025 15:42
Americká potravinářská společnost Kraft Heinz investuje tři miliardy ...

Váš názor
  •  
    14.05.2025 22:17

    Chaos má tak leda imaginární Soustružník v hlavě.Nižší,nebo žádná cla nezaručí vyrovnanou bilanci,ale vy vážně vidíte do všech obchodních dohod co se právě dojednávají?Trump rozhodně chce vrátit část produkce do USA,takže nevím kde berete nesmysly,že to není cesta,je to naopak jediná cesta jak snížit obchodní schodek.Nakonec prý nepravděpodobnost recese snižuje tlak na FED,FED jako řekněme centrální banka nemá až tak řešit recesi-nerecesi,ale inflaci a ta klesá tudíž nechápu,proč FED pořád brzdí další snížení sazeb.Příště tedy omezte obraty typu "podle mě" a "nejspíše to nepovede" a celý je to na nic a přijďte se svojí radou jak tedy vyrovnat obchodní bilanci USA,díky.
    Brutus
    •  
      14.05.2025 23:23

      Já Trumpa chápu,jen v EU to ještě nepochopili. Otázka je, jak maučí amíky znovu makat,ale to platí i pro evropskou unii. Jinak,když eu někdo něco nedá,nebo nedejbože se ucpe Suez,tak jdou do mdlob. A jinak je tu spolupráce"jeden odrbat druhého". Hotový RVHP.
      kočák
      •  
        15.05.2025 7:13

        Naučit se makat - to je kruciální otázka dnešní společnosti. Z Východu sem poslední 3 roky přicházejí lemplové v představě, že pečení holubi do huby sami létají a sociální programy panděra naplní. A EU je i za ně vděčná.
        Mudr.c
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university