Podle dnes zveřejněných údajů se zdá, že vláda a ČNB se rozcházejí v odhadu vývoje inflace. U ministerstva financí není jasné, který odhad platí, protože červencová prognóza MF uváděla průměrnou inflaci v roce 2000 ve výši 3,8%. Zářijový návrh státního rozpočtu pro rok 2001 však uvádí odhad inflace na rok 2000 již ve výši 4,1%. Dnes však MF zveřejnilo další prognózu, ve které odhaduje průměrnou inflaci v tomto roce na úrovni 3,9%. Důležitá poznámka: pro rozpočet je vyšší inflace výhodná, protože zvyšuje nominální HDP a tedy i objem vybraných daní...
ČNB očekává inflaci vyšší než doposud. Naše odhady jsou bližší číslům MF a není zatím jasné, z čeho vychází odhad ČNB, která očekává inflaci koncem roku 2001 ve výši 4,2 až 5,4%, i když zároveň tvrdí, že ceny ropy budou klesat a koruna bude stabilní. ČNB zároveň zvýšila o jednu desetinu svůj odhad čisté inflace na konec roku 2000 na 3,3-3,7% a na konec roku 2001 odhaduje, že čistá inflace bude v cílovém pásmu ČNB.
Ačkoliv ČNB zvýšila své odhady inflace, zvýšení nejsou dramatická a odhad zůstává v cílovém pásmu. Změny předpovědí proto nehodnotíme jako změnu měnové politiky - ostatně banka dnes nechala úrokové sazby beze změny.
(Ondřej Schneider)