Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Obavy z možných nových emisí oslabily americké dluhopisy… a další zprávy z trhů dluhopisů

Obavy z možných nových emisí oslabily americké dluhopisy… a další zprávy z trhů dluhopisů

9.6.2009 11:01
Autor: 

Americké dluhopisy v pondělí pokračovaly v poklesu. I když nebyla zveřejněna žádná nová čísla, nálada po pátečních payrolls ještě podporovala úvahy o dřívějším zvyšování sazeb. K tomu se přidaly obavy z množství nových emisí tohoto týdne a jen pokles akciových trhů pak zabránil vyšším ztrátám vládních papírů. Výnosová křivka nakonec vzrostla po celé délce a znovu zploštěla, na kratším konci přidala 10,5 bps a necelých 5 bps na konci delším.

Vysoké výnosy jsou již dnes v ranním asijském obchodování zajímavé a klesají a také futures na americké akcie jsou zatím v červených číslech. Scéna pro korekci předcházejícího výrazného poklesu cen je tak připravena. Korekce ale bude jistě mírnější, dnešní aukce 3leté Treasury v objemu 35 mld.$, zítřejší 10leté za 19 mld. $ a konečně čtvrteční 30leté za 11 mld. $ by měly zájem investorů mírnit. V horizontu dalších dnů ale výnosy zřejmě znovu porostou.

Evropská výnosová křivka včera zploštěla, když výnosy na kratším konci posílily o 5 bps a téměř o stejnou hodnotu oslabily na konci delším. Jediným novým statistickým číslem byly německé tovární zakázky, jejich stagnace, navíc očekávaná, nepřinesla navíc žádné překvapení. Rostoucí přesvědčení, že americká ekonomika má nejhorší časy za sebou a že i té evropské končí propady, se pak odrazily na růstu krátkých výnosů, delší konec pak korigoval vývoj z konce minulého týdne.

Z dnešních statistik se pozornost soustředí na německou průmyslovou výrobu. Podle odhadů by měla meziměsíčně růst, a to jen může posílit výnosy na kratším konci křivky a křivka může dále zestrmět.

České dluhopisy začátkem týdne při průměrných objemech obchodů oslabily a výnosová křivka zestrměla. Zdánlivě příznivější výsledky statistik jako je přebytek obchodní bilance a stagnace nezaměstnanosti spolu s vývojem na globálních trzích byly dostatečným impulzem pro růst výnosů. Na delším konci křivky se navíc projevily obavy, že potřeba financování deficitů podpoří v budoucnu inflační tlaky. Za zmínku také stojí, že včera vláda schválila deficit rozpočtu na příští rok ve výši 170 mld.Kč, tedy na úrovni kolem 5% HDP.

Dnes bude zveřejněna konečná hodnota HDP za 1q09 a především květnová inflace. Zatímco HDP by se od prvního odhadu neměl měnit, očekávaný pokles inflace může potvrdit, že inflační tlaky zatím nehrozí. V dnešním tisku ale viceguvernér ČNB M. Singer zmiňoval možnost, že příliv peněz do ekonomiky může v určitém okamžiku vyvolat i výraznou inflaci, takový okamžik je však obtížné určit, ČNB je ale připravena k případnému rychlému zvýšení sazeb. Dnes by ale pokles inflace mohl ještě výnosy především na delším konci oslabit. 

(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)

Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data