Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
HDP ve 4. čtvrtletí: Nemalou revizí k nerecesi

HDP ve 4. čtvrtletí: Nemalou revizí k nerecesi

11.03.2010 15:08
Autor: David Marek

Komentář byl rozšířen: Možná vám připadne nadpis složitý, či spíše divný. A právě taková je statistika HDP. Nejdříve nám předběžným odhadem řekne, že se do české ekonomiky vrátila recese, když HDP ve 4. čtvrtletí klesl o 0,6 procenta. Po měsíci v revizi přizná, že ve skutečnosti oživení pokračuje a HDP roste o 0,7 procenta. Mimochodem je to přesně HDP naší prognózy pro HDP ve 4. čtvrtletí. Meziroční pokles HDP se zmírnil na 3,1 procenta z propadu o 4,5 procenta ve 3. čtvrtletí.

Kde se stala chyba? HDP pokřivilo DPH. Vida, kolik se toho dá vykouzlit ze třech písmen. Oživení i recese. Ukázalo se, že předběžný odhad vývoje nepřímých daní se od reality lišil. Je to nemilé, ale u předběžného odhadu se musí s revizemi počítat. Nicméně tentokrát je rozsah revize skutečně nebývale vysoký.

K růstu HDP v posledním čtvrtletí přispěly podle očekávání zásoby a zahraniční obchod. Zásoby se chovají podle svého obvyklého cyklu, zlepšení zahraniční obchodu ukazuje rekordní přebytek obchodní bilance a potvrzuje úzkou spojitost české ekonomiky se zbytkem Evropy. Naopak spotřeba domácností ekonomiku mírně zbrzdila. Při rostoucí nezaměstnanosti, poklesu celkového objemu mezd v ekonomice a rostoucí míře úspor se ani nic jiného čekat nedalo.

Za celý loňský rok výkon české ekonomiky klesl o 4,1 procenta, naprosto stejně jako HDP v eurozóně. Nejvíce k tomu přispěl pokles investiční aktivity, spotřebních výdajů domácností, snížení zásob i zahraniční obchod. Vládní výdaje alespoň částečně recesi zmírnily. Z pohledu jednotlivých odvětví nejvíce HDP ovlivnil zpracovatelský průmysl, jehož propad úzce souvisí s poklesem poptávky v zahraničí. Přidaná hodnota klesla také ve službách. Situace se zlepšila jen v zemědělství.

Produktivita práce loni klesla o 3,1 procenta. Jednotkové mzdové náklady mírně klesly a podpořily konkurenceschopnost české ekonomiky. Časté odstávky výroby se projevily zkrácením průměrného pracovního dne o 6 minut.

Na konci loňského roku dosahoval rozdíl mezi skutečným výkonem české ekonomiky a jejími možnostmi 2,5 procenta. Tolik nevyužitých kapacit česká ekonomika od roku 1996 ještě nikdy neměla (pro předchozí roky nejsou data potřebná k výpočtu). To vysvětluje, proč je nyní jádrová inflace záporná, a nebýt zvyšování daní, byl by v deflaci také index spotřebitelských cen.

Začátek letošního roku ve světové ekonomice i na finančních trzích lze označit za rozpačitý. Příznivé informace střídají negativní překvapení. Oživení zůstává spíše mdlé než dynamické. Vysoká nezaměstnanost a přebujelé deficity veřejných financí drží při zemi ekonomiku mnoha vyspělých zemí, včetně České republiky. Naše prognóza počítá se zvýšením HDP o 2,0 procenta. Předpokladem ovšem je alespoň jednoprocentní růst v eurozóně.


Váš názor
  • 2,5 % - vysvetleni???
    11.03.2010 15:59

    Diky za clanek , muze mi nekdo chytrejsi osvetlit, jak je mozne, ze rozdil mezi moznym a skutecnym vykonem byl vloni jenom 2,5 %? Pokud by tedy HDP zustal beze zmeny 0%y/y, znamena to, ze se CZ ekonomika nachazi za hranici svych produkcnich moznosti?
    MilHann
Aktuální komentáře
19.09.2024
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů