Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rogers a El-Erian: Na výsledcích za 2Q se chlácholíme minulostí, podceňujeme zvlášť nejistou budoucnost. Na další recesi již nebude střelivo

Rogers a El-Erian: Na výsledcích za 2Q se chlácholíme minulostí, podceňujeme zvlášť nejistou budoucnost. Na další recesi již nebude střelivo

27.7.2010 17:45
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Firemní výsledky za druhé čtvrtletí roku odtahují naši pozornost do minulosti, ve které nalézáme zdánlivě dobrá data, která nás ukolébávají. Zapomínáme jak na jejich mimořádně slabou srovnávací základnu, tak na velmi nejisté výhledy budoucnosti, nastíněné například projevem šéfa Fedu Bernankeho. Na další recesi, možná s rokem 2012, již centrální banky nebudou mít munici, zní od investora Jima Rogerse a z největšího dluhopisového fondu Pimco od Mohameda El-Eriana.

„Hlasité reporty podceňují mimořádně nejistý výhled, který potvrdil i šéf Fedu Bernanke. Korporátní výsledky jsou zpětně hledící indikátor, na kterém stavíme svůj současný optimismus a vracíme se k riskantnějšímu chování na trhu. Klíčový je ale americký trh práce a další indikátory, na které hledíme a které potvrzují, že ekonomika ztrácí dech. Klíčové je vypořádat se s dostatkem pracovních míst a prostorem pro firemní investice,“ uvedl El-Erian s tím, že ten nevidí. „To, že ekonomické výsledky firem za druhé čtvrtletí byly lepší než očekávané, ještě vůbec neznamená, že lepší než očekávaná je kondice ekonomiky. Vzpomeňme si, s čím srovnáváme. S druhým čtvrtletím roku 2009. Se čtvrtletím, kdy jsme si všichni mysleli, že se blíží konec světa,“ připomíná k výsledkům za druhé čtvrtletí roku Jim Rogers. „Neobávejme se o vyznění druhého čtvrtletí, starejme se o to, co přijde. 2Q je historie,“ nechal se slyšet Rogers. Bernanke 21. července uvedl, že „výhled ekonomiky zůstává mimořádně nejistý“ a že průměrných 100 tisíc vytvořených míst privátním sektorem měsíčně „není dostatečné pro viditelné snížení nezaměstnanosti“. Fed také snížil svůj růstový výhled poté, co fiskální krize Evropy vedla k „celosvětovému snížení ochoty k riziku na globálních finančních trzích.

Podle Jima Rogerse Spojené státy pravidelně procházejí recesí v periodě čtyř až šesti let, což podle něj znamená, že další vlna „směrem dolů“ přijde někdy v roce 2012. „Až ta přijde, situace se výrazně zhorší, protože svět vystřílel munici,“ uvedl Rogers jak směrem k monetární stimulaci centrálních bank tak fiskální stimulaci vedoucí k dluhovým problémům vlád. „Půjde pan Bernanke tisknout další peníze? Pomůže to? Ne,“ uvedl Rogers. Podle něho chrlíme další stimulační zdroje v situaci, kdy australská, indická, norská či kanadská centrální banka zvyšují úrokové sazby, aby zastavily či předešly inflaci. „Suneme se do inflační fáze. Většina centrálních bank by měla rezignovat,“ uvedl Rogers.

El-Erian zopakoval svůj (Pimca) výhled nového normálu s podprůměrným růstem v příštích třech až pěti letech, kdy se vyspělé ekonomiky budou snažit vypořádat s rozpočtovými deficity a následky zvýšené regulace. Pimco proto radí z pohledu investic zajímat se o rozvíjející se trhy zemí, jak je Brazílie či Čína, kde růst bude ve větší či menší intenzitě pokračovat, vládní zadlužení je na stabilních úrovních a zdroj pro růst ekonomiky tvoří sílící střední třída obyvatel. „Brazílie je z pohledu svého rozvoje ve zlomové fázi,“ uvedl El-Erian. Poslední měsíční návratnost dluhopisového fondu Pimco je 1,32 procenta, čímž překonává 72 % konkurentů. Návratnost roku 2009 je 12,83 %, lepší proti dvěma třetinám konkurence.

(Zdroj: Bloomberg, CNBC)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data