Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co by poradil Friedman?

Co by poradil Friedman?

1.11.2010 18:11
Autor: Redakce, Patria.cz

Keynese již bylo dost. Můžeme si být jisti, že by nám teď radil více vládních výdajů, které by podpořily růst USA. Co by ale nyní dělal Milton Friedman? Zeptat se ho nemůžeme, zemřel v roce 2006. Robert Lucas, jeden z jeho neznámějších studentů, říká, že Friedmanovy myšlenky byly tak originální, že nikdy nešlo říci dopředu, jaká bude jeho reakce na novou otázku.

Friedman věřil v moc peněz: Čím více jich bude, tím větší budou příjmy a nakonec inflace. Nemyslel si, že Fed může zajistit plnou zaměstnanost. Podle něho byly sazby zavádějícím měřítkem uvolněnosti či utaženosti jeho politiky. Dával přednost flexibilním kurzům a varoval Čínu před navázáním kurzu renminbi na dolar. Centrálním bankéřům nedůvěřoval. Vinil Bank of Japan z deflace v devadesátých letech a Fed z Velké deprese v letech třicátých a velké inflace v sedmdesátých. A podle jeho spolupracovnice Anny Schwartzové by odsoudil i záchranu velkých firem v posledních letech.

V roce 1998 napsal: „Bank of Japan může na trhu kupovat vládní dluhopisy ... Většina z takto vytvořených peněz skončí u komerčních bank, zvýší jejich rezervy a umožní jim zvýšit úvěry a nákup aktiv na trhu. Ať se tak stane či ne, nabídka peněz vzroste ... To bude mít stejné důsledky jako vždy předtím. Přibližně za rok dojde k rychlejšímu růstu ekonomiky a následně se mírně zvýší inflace.“

Za současné situace v USA by se díval na růst nabídky peněz, i když on i jeho následovníci měli problémy s tím, jaké měřítko vlastně použít. Fed zvýšil monetární bázi (peníze a bankovní rezervy), širší agregáty však rostou pomalu. Přesto ale nabídka peněz roste. Robert Lucas k tomu uvádí: „Pokud by došlo k něčemu, jako je japonská deflace, jsem si jist, že Milton by řekl, abychom do systému nalili peníze. V té situaci však nejsme.“

Friedman by stejně jako předtím varoval před prudkými změnami v nabídce peněz. Po většinu své kariéry tvrdil, že Fed by ji měl nechat růst nějakým pevným tempem. Sledoval by rychlost obratu peněz jako měřítko poptávky po penězích. V roce 2003 napsal, že pro udržení cenové stability je nutné, aby Fed měnil nabídku peněz tak, aby vyvážila změny v rychlosti obratu peněz a změny v produkci. Pokud je rychlost obratu stabilní, Fed by měl udržovat stabilní růst nabídky peněz. Pokud se mění, Fed by neměl zůstat pasivní.

Friedman by se díval i na růst příjmů. Měl za to, že prudké změny v nominálních příjmech a následně ve výdajích v prostředí málo flexibilních mezd a cen vyvolávaly prudké makroekonomické šoky. Sledoval by i inflační očekávání na dluhopisovém trhu. A trhy očekávaly nízkou a klesající inflaci až do chvíle, kdy Ben Bernanke začal mluvit o druhém kole kvantitativního uvolňování.

Robert Lucas říká, že se u Friedmana naučil dělat si s použitím ekonomické logiky vlastní názory tak dobře, jak jen byl schopen. A že by neměl důvěřovat autoritám – ani autoritě Friedmana.

Uvedené je výtahem z „Channeling Milton Friedman“.

(Zdroj: WSJ)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.5.2018
18:56Blíží se doba, kdy bude hotovost opět královnou?
17:36Smrt tradičního maloobchodu probíhá úplně jinak, než se většinou domníváme
17:34Technická analýza: Koruna v defenzívě, euro nejníže od loňského listopadu
17:24Erste potopila pražskou burzu, ČEZ pod tlakem prodávajících. Unicredit bank – 3,5%!  
17:17Itálie a ropa ovládly závěr týdne. Euro dál padá  
17:00Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
16:35Martin Cakl a Martin Kycelt: CD Projekt. Kyberpunkáč herního průmyslu (video)
16:26Společnost Czech Investment Fund SICAV, a.s. - Informace o nové emisi akcií na BCPP
15:16ČEZ OZ uzavřený investiční fond a.s.- pozvánka na valnou hromadu 2018
15:07Rusnok očekává, že koruna začne v příštích týdnech opět posilovat
14:56Vlastnosti, které by podle Buffetta měl mít dobrý investor
14:56Samsung má podle soudu zaplatit 539 milionů USD firmě Apple
13:34Ropě se nad 80 dolarů za barel (zatím) příliš nechce  
12:15Perly týdne: Je vám zima? Těžte kryptoměny
12:11Pokles podnikatelské důvěry v Německu se zastavil
12:03Vedení Unipetrolu navrhuje nevyplatit akcionářům dividendu
10:59Faktograf: Evropě přibývají problémy  
10:33Evropa zahájila v zeleném, automobilky se vzpamatovávají z Trumpových prohlášení
10:02Eurodolar se vrací pod 1,17, trhy koncem týdne kreslí smíšený obrázek  
9:23Rozbřesk: Turecká nákaza na forexu ve střední Evropě? Racio se hledá jen těžko…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:30UK - HDP, q/q
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university