Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Roach: QE2 propadákem, pomůže jen rozšíření mandátu Fedu

Roach: QE2 propadákem, pomůže jen rozšíření mandátu Fedu

25.11.2010 7:58
Autor: Redakce, Patria Online

Velký experiment Fedu je propadákem. QE2 rozvířilo trhy, stalo se hromosvodem debaty ve Washingtonu, v akademických kruzích a mezi politiky po celém světě. Ohroženo je třicet let těžce vydřené důvěry a nezávislosti. A kritika je bohužel oprávněná, protože Fed podstupuje reálné riziko destabilizace zranitelného světa, který prošel krizí. Oprávněnost tohoto kroku bývá obhajována růstem, který neodpovídá mandátu Fedu. Týká se 9,6% nezaměstnanosti i jádrové inflace dosahující 0,9 %.

Podstatu problému představuje fakt, že samotný dvojí mandát Fedu je hlubokou chybou. Je reliktem minulosti, který do devadesátých let fungoval poměrně dobře. Avšak poté, když Spojené státy dosáhly cenové stability, vedl k potížím. Kvůli politice lehce dostupných peněz docházelo k excesům na trzích aktiv a trhu s úvěry. Výsledkem byl růst závislý na bublinách, který skončil v slzách. Současná obhajoba QE2 ze strany předsedy Fedu založená na zlepšení důvěry a podpory agregátní poptávky tzv. efektem bohatství tak zní povědomě. Jedná se však o velmi nebezpečnou strategii. Mnozí, včetně mě, se domnívají, že přesně tento přístup vedl k velké krizi let 2008 – 2009. Pokud Fed trvá na tom, že má nástroje na odvrácení vysoké inflace, naprosto nepochopil princip. Není to o nástrojích, je to o politické vůli a nezávislosti k užití těchto nástrojů.

I pokud má ale Bernanke pravdu a QE2 povede k oživení americké ekonomiky taženému růstem trhů s aktivy, dojde k opětovnému rozšíření deficitu běžného účtu. To znamená zhoršení globálních nerovnováh. Potvrzuje to zkušenost let 2004 – 2007, kdy USA importovaly přebytečné úspory ze zahraničí a dosahovaly masivních deficitů běžného účtu. Pokud se Fed mýlí a spotřebitelé v USA budou pokračovat v oddlužení, velká část QE2 skončí v zahraničí a vytvoří bubliny v rozvíjejících se ekonomikách. A QE2, působící negativně na dolar, jen posunuje svět blíže ke konkurenčnímu oslabování měn, frikcím ve světovém obchodu a protekcionismu.

Jedinou nápravu představuje změna mandátu Fedu. Je k němu třeba přidat finanční stabilitu. Pak by neměl výmluvu pro ignorování bublin na trzích s úvěry a aktivy, kterou opakovaně používal v minulých letech.


Uvedené je výtahem z „Time to revamp the Fed’s flawed mandate“, autorem je Stephen Roach.

(Zdroj: FT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.11.2017
0:38Vyhrajte vstupenku za 4 999 Kč na největší konferenci o akciích v ČR!
17.11.2017
22:3617. listopad ŽIVĚ: Pocta na Národní, Koncert pro budoucnost, akce v Česku i na Slovensku
22:04Závěr týdne ve znamení mírného poklesu, Tesla představila svůj truck
18:26Totální dno. Co přijde nyní?
17:11CVVM: Většina Čechů daním nerozumí. Chtějí ale víc zdanit bohaté
16:57Summary: Na aktiva Twenty-First Century se těší kupci, Applied Materials zveřejnil výborné výsledky
16:35Americký dolar nezabral ani na příznivá makro data, ani na daňové změny  
16:30Perly týdne: Silná značka ČR, vodní nafta od Audi a kladivo od Tesly
15:59Tencent může předběhnout Facebook. V tržní kapitalizaci prý do konce roku
15:14Týden technicky: Euro se bez boje nevzdává
14:47Celosvětový objem aktiv pod správou se zdvojnásobí, pro jejich manažery je to výzva
14:46Spanilá jízda Applied Materials v číslech hospodaření pokračuje
13:59Ziskovost čtveřice největších bank v ČR je velmi dobrá. Pozor ale musejí dávat na náklady
12:55Rozdílné ceny práce v Evropě a brexit. Klíčové body summitu EU ve Švédsku
12:30ČR je třetí v Evropě v online nakupování potravin
12:14Evropa na konci týdne bez jasného směru, Fresenius po sníženém doporučení -6 %
10:10Tesla má nová esa: elektrický tahač Semi a sporťák Roadster
9:35V EU roste plocha určená pro pěstování bioplodin
8:44Pražská burza má dnes zavřeno, akciové futures naznačují Evropě smíšené obchodování  
7:50Americká Sněmovna schválila daňovou reformu Donalda Trumpa

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data