Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Roach: QE2 propadákem, pomůže jen rozšíření mandátu Fedu

Roach: QE2 propadákem, pomůže jen rozšíření mandátu Fedu

25.11.2010 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Velký experiment Fedu je propadákem. QE2 rozvířilo trhy, stalo se hromosvodem debaty ve Washingtonu, v akademických kruzích a mezi politiky po celém světě. Ohroženo je třicet let těžce vydřené důvěry a nezávislosti. A kritika je bohužel oprávněná, protože Fed podstupuje reálné riziko destabilizace zranitelného světa, který prošel krizí. Oprávněnost tohoto kroku bývá obhajována růstem, který neodpovídá mandátu Fedu. Týká se 9,6% nezaměstnanosti i jádrové inflace dosahující 0,9 %.

Podstatu problému představuje fakt, že samotný dvojí mandát Fedu je hlubokou chybou. Je reliktem minulosti, který do devadesátých let fungoval poměrně dobře. Avšak poté, když Spojené státy dosáhly cenové stability, vedl k potížím. Kvůli politice lehce dostupných peněz docházelo k excesům na trzích aktiv a trhu s úvěry. Výsledkem byl růst závislý na bublinách, který skončil v slzách. Současná obhajoba QE2 ze strany předsedy Fedu založená na zlepšení důvěry a podpory agregátní poptávky tzv. efektem bohatství tak zní povědomě. Jedná se však o velmi nebezpečnou strategii. Mnozí, včetně mě, se domnívají, že přesně tento přístup vedl k velké krizi let 2008 – 2009. Pokud Fed trvá na tom, že má nástroje na odvrácení vysoké inflace, naprosto nepochopil princip. Není to o nástrojích, je to o politické vůli a nezávislosti k užití těchto nástrojů.

I pokud má ale Bernanke pravdu a QE2 povede k oživení americké ekonomiky taženému růstem trhů s aktivy, dojde k opětovnému rozšíření deficitu běžného účtu. To znamená zhoršení globálních nerovnováh. Potvrzuje to zkušenost let 2004 – 2007, kdy USA importovaly přebytečné úspory ze zahraničí a dosahovaly masivních deficitů běžného účtu. Pokud se Fed mýlí a spotřebitelé v USA budou pokračovat v oddlužení, velká část QE2 skončí v zahraničí a vytvoří bubliny v rozvíjejících se ekonomikách. A QE2, působící negativně na dolar, jen posunuje svět blíže ke konkurenčnímu oslabování měn, frikcím ve světovém obchodu a protekcionismu.

Jedinou nápravu představuje změna mandátu Fedu. Je k němu třeba přidat finanční stabilitu. Pak by neměl výmluvu pro ignorování bublin na trzích s úvěry a aktivy, kterou opakovaně používal v minulých letech.


Uvedené je výtahem z „Time to revamp the Fed’s flawed mandate“, autorem je Stephen Roach.

(Zdroj: FT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.4.2018
13:33Trpíte technostresem?
7:36Víkendář: Obama nabízel falešnou naději, Trump se tím nezdržuje a v Sýrii si jde za svým
20.4.2018
22:04Wall Street zakončila v záporu, Apple -4 %; GE +4 %
18:10Proč se nyní trhy chovají tak zmateně? A jaká bude jejich dlouhodobá návratnost?
17:44Summary: Honeywell potěšil vylepšením výhledu, problémy Schlumbergeru se podepsaly na jeho provozní marži
17:10Pražská burza udržela ztrátu, ke krvácejícímu Tabáku se připojila CETV
16:55Trumpova intervence na ropě, zisky pro dolar a slabý závěr týdne pro korunu  
16:43Jakub Lukáš: Zisky na Monetě – není čas je zrealizovat? (video)
16:25Technická analýza: Libra ustupuje mílovými kroky, přešlapující korunu by mohli rozhýbat bankéři
15:44Jak Severní Korea čaruje s rozpočtem
15:29GE potěšil absencí špatných zpráv, stabilizace je stále daleko (komentář analytika)  
14:50Rusko chce zmírnit dobrovolné restrikce na těžbu ropy
14:27Kdo bude nakonec platit, když udělá robot chybu?
13:33Na pražské burze dnes těžko hledat ziskový titul. Nejvíce ztrácí Tabák
12:55Perly týdne: Nebezpečná technická formace, smrt Amazonem a Trump s Kimem v Praze
12:09Innogy: Investor má zájem o aktivity v ČR
11:56Morgan Stanley: Těžba bitcoinů při kurzu pod 8600 USD je ztrátová
10:33Blockchain přináší příslib rejdařské revoluce v hodnotě bilionu dolarů
10:26De Beers přichází s aplikací, která zajistí etický původ diamantů
10:19Sazby neporostou? Guvernér BoE poslal libru strmě dolů  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data