Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Eurozóna čelí krušným zítřkům - bankrot nebankrot, odchod neodchod

Eurozóna čelí krušným zítřkům - bankrot nebankrot, odchod neodchod

6.12.2010 14:38
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Společná evropská měna má problém se solventností, tedy platební schopností, napsal ve své zprávě pro Legatum Institute ekonom Desmond Lachman. „Pokud vyloučíme výstup z eurozóny nebo restrukturalizaci dluhu (bankrot), tak veřejné finance evropských periferních ekonomik nelze vyspravit bez vyvolání velmi prudké a dlouhotrvající hospodářské recese. Zakrývání jejich potíží tím, že jim EU nebo MMF budou poskytovat velké sumy oficiální finanční pomoci, základní problém solventnosti nevyřeší,“ uvádí Lachman. Pumpování peněz podle něj povede k ještě většímu zadlužení a zkomplikuje konečné a nevyhnutelné řešení.

„Státní bankrot v nejméně jedné z periferních ekonomik je proto téměř nevyhnutelný. V takové situaci je více než pravděpodobné, že se nákaza rozšíří do zbytku periferie a v konečném důsledku povede k vystoupení Řecka, Irska, Portugalska a Španělska z eurozóny,“ domýšlí svou vizi Lachman.

Tento názor je mezi odborníky stále rozšířenější, ale podle sloupkaře Buttonwood z týdeníku The Economist je důležité si uvědomit obtíže, které by výstup z eurozóny znamenal. Jelikož dluhy periferních evropských států jsou denominovány v eurech, opuštění jednotné měny je nesníží ani o cent, pouze sníží schopnost vlád tyto dluhy splácet. Odchod z eurozóny tedy není náhražkou za bankrot, ale jeho spouštěčem. Se zavedením nové (nutně nepříliš důvěryhodné) měny dojde k úprku kapitálu, jelikož Portugalci či Řekové budou chtít své vklady převést na eura. Budou muset být zavedena omezení kapitálových pohybů (a tedy porušen základní princip EU), vlády budou muset i nadále platit věřitelům (pokud se ještě nějací najdou) vysoké úroky, takže se veřejný dluh sotva zmenší.

A co varianta bankrot bez vystoupení z eurozóny? Podle Lachmana stále neřeší problém nízké konkurenceschopnosti Portugalska nebo Řecka. Navíc hlavní část rozpočtových schodků představují „primární“ tedy neúrokové platby. Proto nelze ani dalekosáhlou restrukturalizaci dluhů považovat za dostatečné řešení, jelikož i pak bude třeba výrazně seškrat veřejné výdaje, uvažuje dále Lachman.

Eurozóna se nějak protluče; s pomocí půjček od ostatních států, jako už tolikrát předtím, namítají mnozí. To je podle Lachmana určitým druhem popírání reality. „Evropská politická reprezentace tlačí káru dál v zoufalé naději, že se objeví něco, co by mohlo periferii zachránit.“

Podle Buttonwooda pro to mají politici dobrý důvod, jelikož věřiteli jsou zejména evropské banky. Nejpravděpodobnější příčina rozpadu však bude politická. Buď si voliči v periferních státech uvědomí, že hubené roky jen tak neskončí a že i pak na tom sotva budou lépe, nebo voličům v prosperujících státech dojde s marnotratníky trpělivost.

(Zdroj: Buttonwood, The Economist)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích
19:31Vrací se Marxova doba?
18:28PŘIVÁDÍME: Skanska. Stabilní akcie s lákavou dividendou
17:06František Kronus: Evropská dluhová krize II?
17:05Koruna zakončuje týden oslabením, euro nepotěšil italský vládní program  
17:00Prahu táhl dolů tabák. V USA září Bioblast Pharma  
16:29Technická analýza: Výnosy dolaru tlačí korunu dolů
15:47Akcionáři schválili v Kofole rekordní výplatu dividend
15:02Perly týdne: Ekonomika bude dál šlapat, Tesla bez 10 miliard dolarů ne
14:22V ospalé Praze lehce ční Philip Morris, červené Evropě by mohly pomoci pozitivně naladěné USA
14:15Applied Materials po rozpačitém výhledu drží divokou kartu (komentář analytika)  
13:48Reuters: Oživení půjček otevírá novou kapitolu pro maďarské banky
13:22Příští lídři Itálie. Dokážou ji vést? A co na to trhy?
12:08Čína má prý pro Trumpa návrhy, jak na zlepšení obchodní bilance
10:33Jak autoritářská vláda v Maďarsku vyhnala Sorose z Budapešti
10:30Italská vláda dohodnuta, ale euro se drží. Koruna koriguje ztráty  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data