Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Eurozóna čelí krušným zítřkům - bankrot nebankrot, odchod neodchod

Eurozóna čelí krušným zítřkům - bankrot nebankrot, odchod neodchod

6.12.2010 14:38
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Společná evropská měna má problém se solventností, tedy platební schopností, napsal ve své zprávě pro Legatum Institute ekonom Desmond Lachman. „Pokud vyloučíme výstup z eurozóny nebo restrukturalizaci dluhu (bankrot), tak veřejné finance evropských periferních ekonomik nelze vyspravit bez vyvolání velmi prudké a dlouhotrvající hospodářské recese. Zakrývání jejich potíží tím, že jim EU nebo MMF budou poskytovat velké sumy oficiální finanční pomoci, základní problém solventnosti nevyřeší,“ uvádí Lachman. Pumpování peněz podle něj povede k ještě většímu zadlužení a zkomplikuje konečné a nevyhnutelné řešení.

„Státní bankrot v nejméně jedné z periferních ekonomik je proto téměř nevyhnutelný. V takové situaci je více než pravděpodobné, že se nákaza rozšíří do zbytku periferie a v konečném důsledku povede k vystoupení Řecka, Irska, Portugalska a Španělska z eurozóny,“ domýšlí svou vizi Lachman.

Tento názor je mezi odborníky stále rozšířenější, ale podle sloupkaře Buttonwood z týdeníku The Economist je důležité si uvědomit obtíže, které by výstup z eurozóny znamenal. Jelikož dluhy periferních evropských států jsou denominovány v eurech, opuštění jednotné měny je nesníží ani o cent, pouze sníží schopnost vlád tyto dluhy splácet. Odchod z eurozóny tedy není náhražkou za bankrot, ale jeho spouštěčem. Se zavedením nové (nutně nepříliš důvěryhodné) měny dojde k úprku kapitálu, jelikož Portugalci či Řekové budou chtít své vklady převést na eura. Budou muset být zavedena omezení kapitálových pohybů (a tedy porušen základní princip EU), vlády budou muset i nadále platit věřitelům (pokud se ještě nějací najdou) vysoké úroky, takže se veřejný dluh sotva zmenší.

A co varianta bankrot bez vystoupení z eurozóny? Podle Lachmana stále neřeší problém nízké konkurenceschopnosti Portugalska nebo Řecka. Navíc hlavní část rozpočtových schodků představují „primární“ tedy neúrokové platby. Proto nelze ani dalekosáhlou restrukturalizaci dluhů považovat za dostatečné řešení, jelikož i pak bude třeba výrazně seškrat veřejné výdaje, uvažuje dále Lachman.

Eurozóna se nějak protluče; s pomocí půjček od ostatních států, jako už tolikrát předtím, namítají mnozí. To je podle Lachmana určitým druhem popírání reality. „Evropská politická reprezentace tlačí káru dál v zoufalé naději, že se objeví něco, co by mohlo periferii zachránit.“

Podle Buttonwooda pro to mají politici dobrý důvod, jelikož věřiteli jsou zejména evropské banky. Nejpravděpodobnější příčina rozpadu však bude politická. Buď si voliči v periferních státech uvědomí, že hubené roky jen tak neskončí a že i pak na tom sotva budou lépe, nebo voličům v prosperujících státech dojde s marnotratníky trpělivost.

(Zdroj: Buttonwood, The Economist)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data