Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Sázeli na default Argentiny, nyní sázejí na restrukturalizaci dluhů v Evropě a rozpad unie

Sázeli na default Argentiny, nyní sázejí na restrukturalizaci dluhů v Evropě a rozpad unie

08.12.2010 18:21
Autor: Redakce, Patria.cz

Devět měsíců před tím, než Argentina v roce 2001 přestala splácet své závazky, Jonathan Binder prodal všechny její dluhopisy a ochránil tak své klienty od největšího vládního defaultu. Nyní sází na to, že Řecko, Portugalsko a Španělsko restrukturalizují své dluhy a opustí unii.

Binder dříve působil jako bankéř ve Standard Asset Management, nyní působí jako hlavní investiční ředitel v Consilium Investment Management. Minulý rok nakupoval CDS, které chrání před defaultem těchto tří zemí stejně jako Itálie a Belgie. Vedle toho otevírá krátké pozice na podřízeném dluhu bank v EU. Podle jeho mínění dojde do konce roku 2011 zřejmě alespoň k jedné restrukturalizaci dluhů.

Argentinské krizi se podobně vyhnul Mohamed El-Erian a jeho fond v Pacific Investment Management Co., zaměřený na rozvíjející se ekonomiky. Nyní El-Erian očekává, že některé země z eurozóny odejdou. Robert Koenigsberger prodal argentinské dluhopisy rok před defaultem této země, nyní jeho investiční firma Gramercy kupuje v Evropě swapy, aby zajistila dluhopisy na rozvíjejících se trzích. Měnové rigidity a fiskální pasti, které svazovaly Argentinu v roce 2001, se podle Koenigsbergera podobají současné situaci v Evropě. Své swapové pozice charakterizuje jako zajištění proti systematickému riziku namísto toho, aby přímo sázel na restrukturalizaci v Evropě. Konečné rozhodnutí bude podle něho politické a ne ekonomické; čistě ekonomické rozhodování by vedlo k tomu, že by Řecko bylo již v defaultu a několik dalších zemí by ho rychle následovalo.

Na konci listopadu El-Erian v rozhovoru pro CNBC uvedl, že Portugalsko bude pravděpodobně žádat o pomoc z EU stejně, jako to udělalo Řecko a Irsko; některé země kvůli jejich rostoucímu odtržení od ekonomiky Německa pak podle něho do pěti let opustí měnovou unii.

Argentina začala mít problémy se splátkami dluhu poté, co navázala kurz své měny na posilující dolar v poměru jedna ku jedné a Brazílie přikročila k devalvaci realu. Podobně poškodilo evropské firmy posílení eura k dolaru, které přišlo po roce 2002. Řecký dluh se vyšplhal na 127 % HDP, což je druhá nejvyšší úroveň mezi rozvinutými zeměmi. Argentinský dluh dosahoval v roce 2001 62 % HDP. Rozpočtový deficit Řecka dosahující 15,4 % HDP je nejvyšší mezi rozvinutými zeměmi, za ním následuje Španělsko s 11 % a Portugalsko s 9,3 %. V roce 2001 dosahoval deficit Argentiny 6,4 %.

Zatímco někteří sázejí na defaulty v eurozóně, Simon Nocera, který nyní působí ve společnosti Lumen Advisors, se domnívá, že v Evropě nedojde k žádnému velkému převratu a nikdo euro neopustí. V roce 2000 prodával argentinský dluh, situace v Evropě je ale „úplně jinou hrou“, protože status quo je v zájmu Evropy, USA i Číny. Profesor ekonomie na Harvard University Kenneth Rogoff se naopak domnívá, že po mezinárodní vlně bankovní krize nevyhnutelně přichází krize v oblasti vládního dluhu. Podle něho je těžké si představit, že u některých zemí v Evropě nakonec nedojde k restrukturalizaci dluhu.

(Zdroj: Bloomberg)


Váš názor
  •  
    09.12.2010 6:32

    Že k nějaké formě restrukturalizaci (odpisu pohledávek a ztrátě těch co půjčovali) nakonec dojde je asi jisté. Otázka je jaká bude forma a co s těmi státy dál. Pokud zůstane EU v současné podobě a pak to znamená, ztrátu důvěry v EURO a opakování situace po několika letech, přičemž se tyto intervaly budou zkracovat.
    pulec
Aktuální komentáře
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  
16:14Trhy rostou, protože věří, že Trump ustoupí. Trump neustupuje, protože trhy rostou
16:14S&P 500 v bočním trendu, zlato na vzestupu  
15:13Němečtí internetoví prodejci módy Zalando a About You se spojili
14:42Technická analýza: Delta Airlines zahájila výsledkovou sezónu, akcie letí vzhůru  
14:03Norsko proti zbytku Evropy. Prodeje Tesly tam bují
13:34Německý parlament odklepl rozsáhlý balíček úlev za 46 miliard eur na podporu ekonomiky
13:09Perly týdne: Konec evropské výjimečnosti a technologické akcie, které nebudou nikdy drahé
11:29Investoři sází na nového Zaklínače. CD Projekt je mezi nejdražšími evropskými akciemi
10:46Další den, další cla – dnes je na řadě EU. Nervozita trhů je však zatím zanedbatelná  
10:30Komerční banka, a.s.: Regulatorní informace - Hlavní akcionáři KB k 30.6.2025 (2Q 2025)
10:08Červen na trzích pohledem Invesco: Amerika roste, Evropa klopýtá, Asie překvapuje
9:08Trump přitvrzuje: Kanada čelí 35% clu, další země čekají na verdikt
9:01Rozbřesk: Proč jsou české nemovitosti nadhodnocené méně než před energetickou krizí?
8:50Trump zavádí 35% clo na Kanadu, chystá projev k Rusku a investuje do těžby vzácných kovů  
6:25Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Dolar je kvůli Trumpovi na ústupu. Co zlato a ropa?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data