Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hlavně klid…

Hlavně klid…

7.2.2011 11:54
Autor: Petr Žabža, Patria Online

Nevítaným vedlejším produktem nedávné snahy vlád a centrálních bank o stimulaci domácích bankovních sektorů je a) bezuzdné tištění peněz (pardon…“politika kvantitativního uvolňování zaměřená na cílenou podporu ekonomiky“), b) demolice výnosového profilu klasických spořících produktů a c) pokřivení vypovídací schopnosti trhů vládních dluhopisů. Jinými slovy, mnozí investoři jsou více či méně nuceni brát na svá bedra vyšší než adekvátní riziko, ve snaze udržet svou hlavu při souboji s inflací „nad vodou“.

To vede k mnoha věcem, kromě jiného k notné tlačenici na trhu komodit nebo aktiv jakkoliv navázaných na rozvíjející se trhy. Technologický pokrok však navíc všechny segmenty finančního trhu nevídaným způsobem demokratizoval a „obyčejnému“ investorovi se tak otevřela okna do míst, o kterých dříve mohl jenom snít. Již zmíněné komodity, futures, opce nebo měny jsou dostupné na několik „kliknutí“ a mnoho investorů tak může velmi snadno spadnout do pasti zvané „investorské přehlcení“.

Nikdo tento koncept neilustroval lépe, než filozof a ekonom Nassim Taleb ve svém příměru k pomyslnému penzionovanému zubaři. Tento zubař má garantováno, že jeho investiční portfolio vynese 15% p.a. při volatilitě 10%. Tyto dvě veličiny jsou dané a nelze je změnit. Jediné, co změnit lze je četnost, s jakou se náš milý zubař na své portfolio dívá. Čím častěji tak činí, tím větší bude jeho frustrace z (potenciálně krátkodobého) negativního vývoje a tím větší bude také jeho snaha „s tím něco dělat“. Matice četnosti sledování portfolia vs. pravděpodobnosti příjemného pocitu z toho vyplývající vypadá následovně:

Četnost sledování portfolia  Pravděpodobnost „příjemného pocitu“  
1 sekunda  50,02%
1 minuta  50,17%
1 hodina  51,30%
Denně  54%
Měsíčně  67%
Čvrtletně  77%
Ročně  93%


(Zdroj: „Fooled by Randomness“, Nassim Nicholas Taleb)

Vzkaz je jasný – čím více, tím hůře. Čím méně se bude Talebův zubař dívat na své – fundamentálně správně postavené a udržované – portfolio, tím větší je šance uspokojivého výsledku z této činnosti. Na portfoliu samotném se nic nezměnilo, jen se snížila četnost jeho pozorování.

V zájmu objektivity je nutno dodat – výše uvedené platí pro středně- až dlouhodobé investory, nikoliv pro nadšené mezidenní nebo krátkodobé spekulanty. Ti by naopak při aplikování zubařovy strategie nejspíše zaplakali nad výdělkem (resp. prodělkem), protože jejich pozice jsou často z definice velmi volatilní a ještě častěji „pákované“, tj. vyžadují nepřetržitou „údržbu“.

Investování na finančních trzích je totiž podnikání jako kterékoliv jiné a jako takové beze zbytku naplňuje pořekadlo „když nevíte kam jdete, je v zásadě jedno jakou cestu zvolíte“.

Hezký týden!


Váš názor
  • ...re....
    7.2.2011 12:45

    původně jsem chyěla napsat zahrnuty prostředky....pak jsem to vylepšila na globály - takže zahrnuti ......
    AMN
  • A co teprve český zubař....
    7.2.2011 12:42

    .......nevím jestli do těchto % veličin byli zahrnuty globálové nebo jen amíci.........mě při pohledu na mé PT občas vyděsí ta konvertibilita měn......jen mě utěšuje,že většina nakoupených USD, ktreré používám je z července a srpna 2008. Doufám, že se opět neblížíme k těmto hodnotám. Jedna užitečná rada - jednou za měsíc je nutno na PT se podívat alespoň proto, zda firma , která toto PT obhospodařuje má správně nastavený software v kterém pracuje s vaším kapitálem ............
    AMN
  •  
    7.2.2011 12:22

    ...až na to, že zdejší čtenáři zřejmě patří spíš k té druhé kategorii nadšenců, kteří by trpěli, kdyby jim někdo vzal hračku ;-)
    Kalka.
  • četnost sledování
    7.2.2011 12:08

    Dobrý den, je to pěkný článek. Já jsem se nedopatřením podíval na výnos svého penzijního fondu nejmenované společnosti za rok 2009 a už to raději nikdy dělat nebudu - pak budu žít spokojeně až do smrti a doufat, že úspory na penzijní připojištění nebudu nikdy potřebovat. Mj. výnos byl asi 0,04% p.a. Co by na to asi řekl Váš penzionovaný zubař - že by chrup nejednoho pracovníka správce penzijního fondu (ING) udělal "chrup chrup" po několika dobře mířených ranách pěstí? Ještě, že spořím jen 500Kč/m :-).
    PetrP
Aktuální komentáře
23.5.2018
22:05I přes úvodní pokles se dnes Wall Street podařilo zavřít v zelené barvě
18:13Kdy skončí ropní giganti?
17:38Evropské banky pod tlakem - v hlavní roli Itálie! ČEZ -1,6%, USA v červeném
17:33Po negativním ránu se řada trhů stabilizuje, koruně zůstávají ztráty. Trump stále na scéně  
17:01Rusnok: Pomalejší růst koruny může otevřít dveře k rychlejšímu zvyšování sazeb
16:56Hrozí útok investičních „čelistí“. Jak na něj reagovat?
16:17Jak to bude s výplatou dividendy banky Moneta?
16:15Akcionáři Lowe's čekali horší scénář. Akcie rostou  
16:09Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 4. června v Liberci!
15:45EUC a.s.: Dluhopis VAR/22 - úroková sazba na druhé výnosové období
15:33Roboti v polích mohou znamenat potíže pro agrochemické giganty
13:48Soros projevil Tesle důvěru? Možná mu šlo o něco úplně jiného
13:29EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
12:57Evropská komise: ČR plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
12:22Jak Sephora vybudovala impérium a přežila apokalypsu
11:08Nálada v eurozóně na 15-ti měsíčních minimech, je čeho se bát?
10:38VIG táhne PX nahoru. Výsledky posílají akcie o 0,96 % výš  
10:21Trump není spokojený a odnáší to i koruna. Optimismus z úvodu týdne je pryč  
9:43Americký Kongres uvolnil pravidla pro dozor nad bankami
9:17Rozbřesk: Koruna opět ztrácí půdu pod nohama

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC