Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Řešení kurzového problému s Čínou – zdanit její americká aktiva

Řešení kurzového problému s Čínou – zdanit její americká aktiva

29.04.2011 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Washington si již roky stěžuje na čínskou snahu o manipulaci měnového kurzu. Dnes Spojené státy čelí dlouhodobě slabé ekonomice, rostoucímu obchodnímu deficitu a vysoké nezaměstnanosti a hodnota amerického dluhu drženého Čínou převyšuje 2 bilióny dolarů. V USA roste tlak na zavedení obchodních sankcí namířených proti čínskému zboží, protože i přes mírné posílení zůstává kurz čínské měny k dolaru silně podhodnocený. Nevýznamné sankce však situaci nezmění a razantní kroky by byly pravděpodobně považovány Světovou obchodní organizací za protiprávní a setkaly by se s odvetnými opatřeními ze strany Číny.

Efektivním nástrojem by naopak bylo přímé zdanění měnové manipulace a ne exportů. Čína snižuje hodnotu renminbi nákupem dolarových finančních aktiv, zejména vládních dluhopisů. Americká vláda by měla tuto snahu omezit tím, že zdaní příjmy, které Číně z těchto aktiv plynou. Na každých 10 miliard dolarů úrokových výnosů by mohla být uvalena daň například ve výši 30 %, což by vládě přineslo 3 miliardy dolarů. Čína by jistě protestovala, možnost odvetných opatření by ovšem neměla. Podobná daň je v rámci mezinárodně uznávaných pravidel povolená, Spojené státy by jen musely včas upozornit na její zavedení. Prezident Obama by tak tuto možnost měl zmínit již příští měsíc na setkání s vedením Číny.

Uvedená daň by zvýšila motivaci Číny a dalších zemí, které manipulují s kurzem své měny, aby ji nechaly posílit. Významným přínosem by byl i pád mýtu o tom, že Spojené státy vlastně chtějí, aby Čína jejich dluhopisy kupovala. Ta tyto nákupy vnímá jako něco, co dělá z dobré vůle, ve skutečnosti jde ale o skrytou podporu exportů. A zdanění aktiv držených Čínou by také mohlo zvýšit podporu posílení renminbi u čínské veřejnosti.

Čínská vláda si na nákupy amerických dluhopisů musí doma půjčit a protože domácí sazby převyšují sazby americké, nákupem dluhopisů vytváří ztrátu. Velká část čínské střední třídy nesouhlasí s tím, že Čína takto dotuje úvěry pro USA, když domácí poptávka po úvěrech je velká. Zdanění nakoupených aktiv by tyto ztráty zvýšilo a jasně by ukázalo, že nákupy amerických vládních dluhopisů nejsou vítanou činností.

William Cline z Peterson Institute for International Economics odhaduje, že 20% posílení renminbi by snížilo obchodní deficit Spojených států o 50 – 125 miliard dolarů a vytvořilo by 300.000 – 750.000 pracovních míst. Vliv na sazby by záležel na tom, kolik dluhopisů by namísto Číny nakoupil Fed. Rychlejší ekonomický růst by samozřejmě znamenal, že by normalizace sazeb musela být rychlejší, prvotní vliv na sazby by však byl pravděpodobně malý.

USA má za sebou dlouhou minulost s prostředím, které bylo pro investory přátelské, a uvedená daň by na tom pravděpodobně nic nezměnila. Zemí s rozumnou kurzovou politikou by se nedotkla a Čína by od kurzové manipulace možná ustoupila již ve chvíli, kdy by Spojené státy začaly na zavedení daně pracovat.

Uvedené je výtahem z „Taxing China's Assets - How to Increase U.S. Employment Without Launching a Trade War”, autory jsou Joseph Gagnon a Gary Hufbauer.

(Zdroj: foreignaffairs.com)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.10.2021
13:39Příští týden očekávám debatu o zvýšení sazeb o 50 či 75 bodů, říká viceguvernér Nidetzký
12:21Analytik k výsledkům Facebooku: Nová pravidla Applu si vybírají svou daň  
12:00Proč si přidat polovodičové akcie do portfolia a na co si dát pozor
11:33Čistý zisk Hyundai za kvartál vzrostl, loni měl ztrátu kvůli svolávání aut
11:30ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
10:33Jak v Evropě stahovat stimulaci a pomoc
9:12Rozbřesk: Podnikatelské nálady se u nás i v Německu zhoršují
8:53Po nových rekordech na Wall Street má Evropa nakročeno k opatrnému začátku  
8:45Dokáže hodnotový investor dlouhodobě porážet trhy? Webinář Pavola Mokoše, hlavního makléře Patrie, 26. října od 15:00!
8:39Tesla za bilion dolarů
8:28UBS dosáhla nejlepšího zisku od roku 2015. Roste dvouciferně čtyři kvartály v řadě
8:25Facebook varoval před dopadem nových ochranných pravidel, tržbami i výhledem analytiky zklamal
6:07Patria uzavírá některé Krátkodobé investiční tipy  
25.10.2021
22:24USA: výsledkový supertýden, Tesla nad bilionem dolarů  
18:17Narušení komoditního cyklu na ropě?
17:19Velký kontrakt pro Teslu, pokles velkých techů a další ústup koruny  
17:09Podnikatelská nálada v Německu se v říjnu čtvrtý měsíc za sebou zhoršila
14:42Hertz chce do půjčoven sto tisíc tesel a k tomu svou síť stanic. Rýsuje se zemětřesení v odvětví?
14:10Týdenní výhled: ECB zatím bez akce, americké zpomalení a výsledky FAAMG  
13:29PayPal aktuálně Pinterest nepřevezme. Akcie Pinterestu klesají, PayPal naopak roste

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (09/21 Q3, Bef-mkt)
Advanced Micro Devices Inc (09/21 Q3, Aft-mkt)
Alphabet Inc (09/21 Q3, Aft-mkt)
Eli Lilly & Co (09/21 Q3, Bef-mkt)
Enphase Energy Inc (09/21 Q3, Aft-mkt)
General Electric Co (09/21 Q3, Bef-mkt)
Hasbro Inc (09/21 Q3, Bef-mkt)
JetBlue Airways Corp (09/21 Q3, Bef-mkt)
Lockheed Martin Corp (09/21 Q3, Bef-mkt)
Microsoft Corp (09/21 Q1, Aft-mkt)
MSCI Inc (09/21 Q3, Bef-mkt)
Novartis AG (09/21 Q3, Bef-mkt)
Orange SA (09/21 Q3, Bef-mkt)
QuantumScape Corp (09/21 Q3, Aft-mkt)
Raytheon Technologies Corp (09/21 Q3, Bef-mkt)
Robinhood Markets Inc (09/21 Q3)
Texas Instruments Inc (09/21 Q3, Aft-mkt)
Twitter Inc (09/21 Q3, Aft-mkt)
Visa Inc (09/21 Q4, Aft-mkt)
Waste Management Inc (09/21 Q3, Bef-mkt)
3:00Logitech International SA (09/21 Q2)
7:00Norsk Hydro ASA (09/21 Q3)
12:00United Parcel Service Inc (09/21 Q3)
13:15S&P Global Inc (09/21 Q3)
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
16:00USA - Prodeje nových domů
18:00ASM International NV (09/21 Q3)
22:05Capital One Financial Corp (09/21 Q3)