Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výroční zasedání v Jackson Hole se blíží... Čeká nás přesně po roce deja vu a QE3, nebo Fed své náboje již vystřílel?

Výroční zasedání v Jackson Hole se blíží... Čeká nás přesně po roce deja vu a QE3, nebo Fed své náboje již vystřílel?

18.8.2011 14:17
Autor: Pavol Mokoš, Patria Finance

Příští týden se koná výroční zasedání amerického Fedu v Jackson Hole, kde před rokem Ben Bernanke poprvé zmínil plány na druhý program kvantitativního uvolňování měnové politiky, který investoři přezdívají jako QE2. Množí se tak spekulace o tom, že Fed by mohl po roce oznámit další kolo nákup státních dluhopisů tzv. QE3.

Rok poté, co Bernanke zmínil plány na QE2, akciové trhy odevzdávají zisky, které i díky tomuto programu nabyly. O něco výše je cena ropy a trh práce ukazuje jen minimální zlepšení. Výnosy dluhopisů jsou navíc opět dole, když se výhled hospodářského růstu v poslední době zhoršil. Ekonomové dotazováni agenturou Reuters nyní v průměru odhadují růst americké ekonomiky v tomto roce kolem 1,7 procenta, což je výrazně pod červnovým odhadem Fedu 2,7 – 2,9 procenta. Je to dokonce tak, že se zdá, jako by program Fedu na nákup státních dluhopisů v objemu 600 miliard dolarů vlastně vůbec neproběhl.

Šéf filadelfského Fedu Charles Plosser se včera proti dalšímu zásahu nepřímo vyjádřil, když řekl, že kdyby Fed po propadu trhů nyní zakročil, „signalizovalo by to, že se snažíme podporovat akciové trhy“. Richard Fisher stojící v čele dallaské pobočky byl k tématu řekl, že „Fed nikdy nesmí přijmout natolik asymetrické kroky na ochranu traderů a investorů.“ Oba se navíc shodli, že by takovýto přístup nepodpořil ekonomický růst.

Kvůli nejasné efektivitě tohoto stimulu a rostoucímu politickému odporu vůči takovéto politice očekávají investoři, že Fed tentokrát na svém zasedání nenaznačí další využití svého vyhasínajícího střelného prachu. Jednou z možností by mohl být nákup dluhopisů s delší splatností kvůli stlačení dlouhodobějších výnosů nebo snížení úročení vkladů komerčních bank ke stimulaci vyšší úvěrové aktivity.

Zcela jasný dopad je u dolaru, který vůči předním světovým měnám od proslovu Bernankeho v Jackson Hole ztratil 11 procent hodnoty. Ačkoliv je slabší dolar příznivý pro americké exportéry, zároveň však zdražuje americkým spotřebitelům dovážené zboží. Pokud k tomu přidáme dopad QE2 na vyšší ceny komodit, dostáváme se ke zvýšenému tlaku na peněženky spotřebitelů. Z toho všeho tedy vyplývá, že manipulační prostor Fedu je značně omezený, a případné oznámení QE3 může být spíše zbožným přáním některých investorů odtrženým od reálné situace v americké centrální bance.

(Zdroj: CNBC, Bloomberg, Reuters)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.10.2017
6:37Nejmocnější muž na světě strčí do kapsy i Trumpa. A oba mohou být světu nebezpeční
16.10.2017
22:01Poklidné pondělí na amerických burzách
18:31Summary: Míří spojení amerického T-Mobilu a Sprintu do finále?
18:21Překonají ekonomické škody finanční krize Velkou depresi?
17:26Pražská burza bez pohybu, klesající Erste vyrovnávala Moneta
16:35Koruna má chuť dál posilovat a situace na trzích jí nahrává
15:32Dieselgate zdražuje drahé kovy, palladium poráží platinu i zlato
14:45New York v říjnu nezaváhal: Průmyslová aktivita nejrychlejší za 8 let
14:02Median: Před volbami ztrácí ANO, ČSSD i KSČM na úkor SPD a Pirátů
13:42Týdenní výhled: Kongres čínských komunistů, americké výsledky i sazby a nakonec české volby  
13:41Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o uplatnění práva emitenta na odkup dluhopisu
13:23Globální kapitalistické trhy budou viset na rtech Komunistům
13:08Evropa na začátku týdne mírně roste, v čele komoditní tituly (+1,6 %)
12:04Krúpova Arca Capital koupila podíl v EMH, která chce těžit lithium na Cínovci
11:22Svět má první elektrárnu se zápornými emisemi oxidu uhličitého
11:17Puigdemon stále mlží, Katalánci mají do čtvrtka na rozmyšlenou
10:58Zahraniční investoři dále skupují české dluhopisy
10:43Návrat dolaru a další mírné zisky pro korunu  
9:32Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
9:12Rozbřesk: Po rakouských volbách trhy vyhlížejí ty české. Jaké mohou být ekonomické dopady?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00DE - Index očekávání ZEW
11:00EMU - CPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m