Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Natixis: Evropa se drží nefunkční politiky, USA nebudou tolerovat současný slabý růst

Natixis: Evropa se drží nefunkční politiky, USA nebudou tolerovat současný slabý růst

02.08.2012 18:21
Autor: Redakce, Patria.cz

V tuto chvíli je jasné, že současná strategie zaměřená na ukončení krize v eurozóně je neefektivní a dokonce i nebezpečná. Snaha o rychlé a souběžné snížení fiskálních deficitů ve všech zemích unie vede ve skutečnosti k prohloubení deficitů. Stejně funguje snaha o zlepšení konkurenceschopnosti poklesem mezd. Ceny jsou totiž neflexibilní a výsledkem je kolaps ekonomické aktivity. Snížení vnějších deficitů pak představuje důsledek poklesu domácí poptávky. Graf ukazuje vývoj nezaměstnanosti ve vybraných evropských zemích:

natixis

Poslední rozhodnutí týkající se časového plánu snižování deficitů v Řecku a intenzity úsporných opatření ve Španělsku a Itálii ale ukazují, že současná strategie bude pokračovat a dokonce nabere na obrátkách. Tento postup je s ohledem na současný vývoj nepochopitelný. Logika vedení eurozóny se tak odpojila od logiky finančních trhů, které preferují pomalejší tempo změn kombinované se stimulací růstu.

Složité situaci čelí i Spojené státy. Ty by měly snižovat fiskální deficity a stabilizovat veřejný dluh a dá se tedy čekat, že růst v příštím roce bude velmi slabý. Domácnosti jsou přitom stále vysoce zadlužené a pokračují v procesu oddlužení. I jejich poptávka tedy bude slabá. Firmy sice dosahují vysoké ziskovosti, míra investic ale leží nízko, trh práce se zotavuje jen pomalu a prudce vzrostla míra dlouhodobé nezaměstnanosti. Hrozí tedy, že dojde i k poklesu potenciálního růstu. Pozitivní impuls se nedá čekat ani ze strany zahraniční poptávky, protože problémům čelí všechny významné světové ekonomiky.

Ve Spojených státech je taková situace naprosto nepřijatelná a je tedy pravděpodobné, že se ji budou snažit ukončit všemi možnými prostředky. Co tedy můžeme čekat? Pokračující snahu o zvýšení konkurenceschopnosti a v jejím rámci snižování mzdových nákladů a snahy o zvýšení energetické nezávislosti. K tomu je pravděpodobné pomalejší snižování deficitů, které umožní pozice dolaru na mezinárodních trzích (v poslední době ještě posiluje). Čekat můžeme i přechod na ultraexpanzivní monetární politiku, která může zahrnovat i monetizaci vládního dluhu či snahu o oslabení dolaru. A nakonec nelze vyloučit ani větší protekcionismus.

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.09.2021
6:31Damodaran: Návratnost „dobrých“ akcií a outsourcing investičního svědomí
27.09.2021
17:32Růst výnosů doléhá na techy, akciový optimismus odpoledne polevil  
17:20Zisky daleko před produktem a FedEx indikátor dalšího vývoje cyklu
17:12Vláda schválila návrh rozpočtu na příští rok se schodkem 376,6 miliardy korun
15:29Německá inflace se bude držet nad 2 % asi až do poloviny příštího roku, předpovídá Bundesbanka
15:25Damodaran: Investice do „dobrých“ firem? Jen pomalu
15:10Nedostatek elektřiny v Číně zavírá továrny, analytici zhoršují výhledy růstu
15:05Raiffeisenbank a.s.: Oznámení o výsledcích ze schůze vlastníků dluhopisů
14:55Až 90 procent čerpacích stanic ve velkých britských městech nemá palivo
13:55Ruské a čínské firmy se nebudou moci zúčastnit stavby Dukovan, zákon podepsal prezident
13:23Týdenní výhled: Dlouhé sestavování vlády v Německu, sazby ČNB porostou rovnou o 50 bodů  
12:51Bloomberg: Evropská energetická krize se rozšiřuje i do zbytku světa
12:11Čínská ropná firma CNOOC plánuje vstup na burzu v Šanghaji
12:09Akcie a výnosy rostou. Německé volby přijaty kladně  
11:24RMS Mezzanine, a.s.: Konsolidovaná pololetní zpráva společnosti za 1. pololetí roku 2021
10:52Čeká Evropu tuhá zima? Zamrznutí dodávek ruského plynu se může protáhnout až do listopadu
9:11Rozbřesk: Vzkaz německého voliče: rudo-zelená koalice nebude
8:56Evropa je nastavena na rally. Rudo-zeleno v Německu nebude, výsledek voleb ale snadný není  
8:18S Merkelovou odchází i síla CDU/CSU. Německé volby vyhráli sociální demokraté
6:04Najít směr na současných trzích není tak těžké, říká expertka BofA. Jaká je její strategie?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
IHS Markit Ltd (08/21 Q3, Bef-mkt)
Micron Technology Inc (08/21 Q4, Aft-mkt)
14:30USA - Bilance zahr. obchodu, předb., mld. USD
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board