Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čína potřebuje ukončit finanční represi, namísto toho ale dojde k jejímu prohloubení

Čína potřebuje ukončit finanční represi, namísto toho ale dojde k jejímu prohloubení

25.9.2012 18:28
Autor: Redakce, Patria Online

O finanční represi hovoříme v situaci, kdy střadatelé drží aktiva, která nesou jen mimořádně nízkou návratnost. To znamená, že v ekonomice probíhá transfer směrem od střadatelů k těm, kteří tato aktiva vydávají. V Číně se sazby relativně k růstu ekonomiky nacházejí na velmi nízké úrovni a můžeme proto hovořit o tom, že probíhá masivní převod příjmů směrem od domácností. Těží z toho zejména státem vlastněné společnosti, místní vlády a banky. Takový transfer příjmů je ale pro ekonomiku negativní. Mělo by totiž dojít k podpoře příjmů domácností, aby došlo ke zvýšení spotřeby. Investice státních firem a místních vlád navíc často postrádají efektivitu.

Graf porovnává vývoj sazeb u krátkodobých vkladů a úvěrů s nominálním růstem ekonomiky: 
 
00 - Čína sazby  

Kdyby ale finanční represe v Číně měla skončit, musel by nastat prudký růst sazeb. To by ovšem vedlo ke zpomalení růstu úvěrů a poptávky v době, kdy klesá růst celé ekonomiky. Zvýšil by se také příliv kapitálu a tlak na posílení měny v době, kdy stagnuje globální obchod. A muselo by dojít i ke zpomalení růstu peněžní nabídky, což je v situaci, kdy ekonomika zpomaluje, také negativní. Zároveň tato situace vylučuje zvýšenou akumulaci devizových rezerv. Můžeme proto čekat, že Čína bude namísto ukončení finanční represe zvyšovat její intenzitu.

Druhý graf ukazuje vývoj devizových rezerv (fialově v USD a šedě jako meziměsíční změna). Vyšší sazby by nebyly slučitelné s pomalejším růstem peněžní nabídky a tedy ani s hromaděním měnových rezerv. To Čína používá jako nástroj proti tlakům na posílení renminbi. Nyní jsou devizové rezervy stabilní – zdá se, že probíhá odliv kapitálu. Růst sazeb by ale tok kapitálu opět otočil.

00 - Čína sazby

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data