Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čína potřebuje ukončit finanční represi, namísto toho ale dojde k jejímu prohloubení

Čína potřebuje ukončit finanční represi, namísto toho ale dojde k jejímu prohloubení

25.09.2012 18:28
Autor: Redakce, Patria.cz

O finanční represi hovoříme v situaci, kdy střadatelé drží aktiva, která nesou jen mimořádně nízkou návratnost. To znamená, že v ekonomice probíhá transfer směrem od střadatelů k těm, kteří tato aktiva vydávají. V Číně se sazby relativně k růstu ekonomiky nacházejí na velmi nízké úrovni a můžeme proto hovořit o tom, že probíhá masivní převod příjmů směrem od domácností. Těží z toho zejména státem vlastněné společnosti, místní vlády a banky. Takový transfer příjmů je ale pro ekonomiku negativní. Mělo by totiž dojít k podpoře příjmů domácností, aby došlo ke zvýšení spotřeby. Investice státních firem a místních vlád navíc často postrádají efektivitu.

Graf porovnává vývoj sazeb u krátkodobých vkladů a úvěrů s nominálním růstem ekonomiky: 
 
00 - Čína sazby  

Kdyby ale finanční represe v Číně měla skončit, musel by nastat prudký růst sazeb. To by ovšem vedlo ke zpomalení růstu úvěrů a poptávky v době, kdy klesá růst celé ekonomiky. Zvýšil by se také příliv kapitálu a tlak na posílení měny v době, kdy stagnuje globální obchod. A muselo by dojít i ke zpomalení růstu peněžní nabídky, což je v situaci, kdy ekonomika zpomaluje, také negativní. Zároveň tato situace vylučuje zvýšenou akumulaci devizových rezerv. Můžeme proto čekat, že Čína bude namísto ukončení finanční represe zvyšovat její intenzitu.

Druhý graf ukazuje vývoj devizových rezerv (fialově v USD a šedě jako meziměsíční změna). Vyšší sazby by nebyly slučitelné s pomalejším růstem peněžní nabídky a tedy ani s hromaděním měnových rezerv. To Čína používá jako nástroj proti tlakům na posílení renminbi. Nyní jsou devizové rezervy stabilní – zdá se, že probíhá odliv kapitálu. Růst sazeb by ale tok kapitálu opět otočil.

00 - Čína sazby

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.09.2021
22:02Wall Street po nedávných výprodejích zabrala; nezastavil jí ani Fed  
22:00Data z trhu práce za září rozhodnou o zahájení útlumu měnové expanze Fedu
17:34Podhodnocené akcie inovativních firem
16:54Optimismus před Fedem nabírá na síle. Akcie rostou, dluhopisy se přidávají  
15:52Slovensko snížilo výhled růstu ekonomiky, i kvůli dopadům třetí vlny koronaviru
15:40UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pololetní zpráva k 30.6.2021
15:36Raiffeisenbank a.s.: Oznámení vlastníkům dluhopisů
15:24Komentář analytika: Do nového roku vykročil FedEx špatnou nohou
14:40Budoucí technologičtí giganti, na které se podle Goldman Sachs vyplatí vsadit
14:22McKinsey: Při využití potenciálu žen by HDP mohl být v roce 2030 o 500 miliard vyšší
11:59Top 10 dividendových akcií podle Morningstar
11:07Oživení německé ekonomiky brzdí problémy v dodavatelských řetězcích
11:00Evropa roste. Obavy z Číny dál klesají, na programu je Fed  
10:57Většina členů rady může podpořit výraznější utažení sazeb, myslí si Vojtěch Benda
9:09Rozbřesk: Fed vydá novou prognózou, která možná ukáže na vyšší ochotu jít se sazbami rychleji nahoru
8:54Obavy z Evergrande opadají, tématem dne Fed. Evropa zahájí pozitivně  
8:45Sněmovna reprezentantů schválila těsnou většinou rozpočtový balíček
8:28Evergrande slíbila, že uhradí úroky z domácích dluhopisů splatné ve čtvrtek
7:34Komerční banka, a.s.: Oznámení o rozhodování per rollam valné hromady
6:06Růst nerůst mezd, nedostupné bydlení i chyba dekády. Nový MakroMixér s Danem Prokopem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Accenture PLC (08/21 Q4, Bef-mkt)
9:30DE - PMI v průmyslu
9:30DE - PMI ve službách
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI ve službách
10:30UK - PMI v průmyslu
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Předstihový index Conference Board, m/m
22:15Costco Wholesale Corp (08/21 Q4)
22:15NIKE Inc (08/21 Q1)