Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Investoři vydělávají na měnových válkách

Investoři vydělávají na měnových válkách

12.2.2013 7:58
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Investoři působící na měnových trzích si našli ziskové obchodní schéma, v jehož rámci profitují z rozcházejících se postojů evropských a japonských centrálních bankéřů. Ty mnozí komentátoři označují za počátek nového kola globálních měnových válek.

Jednoduše řečeno jde o nákupy eura a prodeje jenu, z nichž se staly nejoblíbenější transakce na devizovém trhu. Obchodníci, včetně hedgeových fondů, věří euru nejvíc za posledních 18 měsíců.

Společná evropská měna minulý týden vůči jenu vystoupala na nejvyšší úroveň od začátku dluhové krize. Investoři se houfně vrací k aktivům denominovaným v eurech a prodávají japonskou měnu. Za jedno euro se ve čtvrtek dalo pořídit přes 127 jenů, nejvíc od dubna 2010.

Podle Jamese Kwoka ze společnosti Amundi je nákup eura a prodej jenu nejoblíbenější volbou na trhu, jelikož na jedné straně dochází k obnově důvěry investorů v eurozónu a na druhé je jasné, že Japonsko znehodnocení vlastní měny jen uvítá. „Tuto pozici budeme zachovávat, dokud nezaznamenáme známky silné kritiky ze strany dalších velkých ekonomik,“ prohlašuje Kwok.

Deník Financial Times má k dispozici údaje společnosti Parker Global, podle nichž sázky na růst eura a pokles jenu pomohly investorům v lednu k průměrnému zisku 1,42 %, nejlepšímu výsledku od dubna 2011. Údaje z amerického výboru pro obchod s futures naznačují, že objem čistých dlouhých pozic na euru (sázek na růst) se v uplynulém týdnu dostal na 19měsíční maximum.

„Měnové války jsou od poloviny listopadu nejdůležitějším hybatelem dění na měnovém trhu,“ tvrdí Stephen Jen, šéf oddělení měnového jištění v SLJ Macro Partners. Naráží tím na snahu prakticky všech významných centrálních bank podpořit ekonomiku injekcemi likvidity ve formě nákupů aktiv.

Za posledních pět let americká centrální banka do finančního systému prostřednictvím nákupů státních a hypotéčních dluhopisů (QE) napumpovala 2,9 bilionu USD. Snažila se snížit dlouhodobé úrokové sazby, povzbudit investiční aktivitu, podnítit růst cen akcií a posílit spotřebitelskou důvěru domácností. K neortodoxním krokům Fed přistoupil poté, co snížil základní úrokové sazby k nule, čímž vyplýtval veškerou konvenční munici měnové politiky.

Podobnou strategii v posledních letech ve snaze o stimulaci ekonomiky či podržení důvěryhodnosti fiskální politiky volí mnohé jiné centrální banky. Bilanční suma Evropské centrální banky (ECB) se po nákupech dluhopisů předlužených členů měnové unie a poskytnutí tříletých půjček komerčním bankám nadmula na dosud nevídaný objem. Na úrovni odpovídající 4 bilionům USD představuje zhruba 30 % HDP eurozóny. Nákup aktiv přes centrální banku v extrémně agresivní formě provozuje také Švýcarsko. To pořizuje cenné papíry denominované v cizích měnách, čímž se snaží oslabit kurz franku. Investoři se domnívají, že nový guvernér japonské centrální banky přitvrdí v boji s deflací a vyhlásí politiku nákupů zahraničních aktiv, aby tím jenu pomohl k dalšímu poklesu.

Zatímco vůči dolaru euro od začátku roku posílilo o pouhé procento, vůči jenu si polepšilo o 9 procent. Prudký pohyb zalarmoval politiky v Evropě a vedení ECB, jejíž bilanční suma teď kvůli splácení úvěrů poskytnutých komerčním bankám splaskává.

Téma měnových kurzů by mělo být jedním z hlavních jednacích bodů na nadcházejícím zasedání ministrů financí a centrálních bankéřů ze zemí skupiny G-20 v Moskvě. Japonští představitelé se před schůzkou pokoušejí vyvracet obvinění z umělého znehodnocení jenu na úkor svých obchodních partnerů. Japonský ministr financí Taro Aso dokonce prohlásil, že jen možná klesl příliš.

Prezident ECB Mario Draghi ve čtvrtek varoval, že síla eura by mohla podkopat hospodářské oživení v eurozóně. Po verbální intervenci vzrostly spekulace o tom, že v případě dalšího posilování společné evropské měny může ECB snížit úrokové sazby.

(Zdroje: FT, Bloomberg, Reuters)


Čtěte více:

Hrozba měnových válek opět roste. Budou se opakovat 30. léta?
7.2.2013 7:58
V posledních týdnech znovu narostly obavy z globálních měnových válek....
Co říká Big Mac o vývoji v eurozóně
11.2.2013 10:53
Takzvaný Big Mac Index porovnává cenu Big Maců v jednotlivých zemí a p...
Eurokomisař chce koordinaci kurzů. „Problém Francouzů není euro,“ kontruje Asmussen z ECB
11.2.2013 10:29
Komisař Evropské unie pro hospodářské a měnové záležitosti Olli Rehn s...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.5.2018
22:05I přes úvodní pokles se dnes Wall Street podařilo zavřít v zelené barvě
18:13Kdy skončí ropní giganti?
17:38Evropské banky pod tlakem - v hlavní roli Itálie! ČEZ -1,6%, USA v červeném
17:33Po negativním ránu se řada trhů stabilizuje, koruně zůstávají ztráty. Trump stále na scéně  
17:01Rusnok: Pomalejší růst koruny může otevřít dveře k rychlejšímu zvyšování sazeb
16:56Hrozí útok investičních „čelistí“. Jak na něj reagovat?
16:17Jak to bude s výplatou dividendy banky Moneta?
16:15Akcionáři Lowe's čekali horší scénář. Akcie rostou  
16:09Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 4. června v Liberci!
15:45EUC a.s.: Dluhopis VAR/22 - úroková sazba na druhé výnosové období
15:33Roboti v polích mohou znamenat potíže pro agrochemické giganty
13:48Soros projevil Tesle důvěru? Možná mu šlo o něco úplně jiného
13:29EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
12:57Evropská komise: ČR plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
12:22Jak Sephora vybudovala impérium a přežila apokalypsu
11:08Nálada v eurozóně na 15-ti měsíčních minimech, je čeho se bát?
10:38VIG táhne PX nahoru. Výsledky posílají akcie o 0,96 % výš  
10:21Trump není spokojený a odnáší to i koruna. Optimismus z úvodu týdne je pryč  
9:43Americký Kongres uvolnil pravidla pro dozor nad bankami
9:17Rozbřesk: Koruna opět ztrácí půdu pod nohama

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC