Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hrozba měnových válek opět roste. Budou se opakovat 30. léta?

Hrozba měnových válek opět roste. Budou se opakovat 30. léta?

7.2.2013 7:58
Autor: Redakce, Patria Online

V posledních týdnech znovu narostly obavy z globálních měnových válek. Důvodem je zejména vývoj v Japonsku, je ale těžké věřit tomu, že ani v případě Spojených států či Velké Británie není cílem nekonvenční monetární politiky oslabit měnu a „ožebračovat souseda svého“. Zmíněné obavy pramení ze zkušeností z Velké deprese ve 30. letech. Tehdy došlo k významnému poškození světového obchodu a náprava trvala několik desetiletí. Nicméně mezi 30. lety a současnou situací můžeme najít významné rozdíly.

Předně musíme být opatrní ohledně samotného výrazu „,měnová válka“. Například James Rickard ji definuje jako politiku, která se snaží o snížení hodnoty měny, a to buď inflací, či oslabením jejího kurzu. V dlouhém období je totiž v obou případech výsledek stejný, protože vyšší inflace se nakonec projeví poklesem kurzu. Podobná definice ale neodpovídá tomu, co se děje dnes. Dnes by na „ožebračení souseda svého“ bylo třeba oslabit kurz měny bez toho, aby vzrostla inflace. Tím by se zvýšila konkurenceschopnost dané země a poptávka by se vychýlila směrem k jejím exportům. Podle některých názorů se právě o to snaží Japonsko.

Nejhorší fáze měnových válek 30. let nastala ve chvíli, kdy Velká Británie opustila zlatý standard a devalvovala měnu. Její obchodní partneři v mnoha případech zlatý standard neopustily, zareagovaly ale tím, že zavedly omezení volného obchodu, cla a omezily směnitelnost měny. Výsledkem byl pokles světového obchodu, následný chaos ve výrobních a distribučních řetězcích a nakonec prohloubení recese. V delším období byla poškozena i nabídková strana ekonomiky.

Vývoj ve 30. letech naznačuje, že pokud by na devalvaci libry reagovaly ostatní země snahou o devalvaci své měny, výsledný negativní vliv na mezinárodní obchod by nemusel být tak veliký. Tento názor se opírá i o zkušenosti získané po roce 2008, kdy se o devalvaci snažilo několik zemí, k omezení vzájemného obchodu ale nedošlo. Pokles obchodu po roce 2008 tak výrazně nepřevyšoval pokles průmyslové produkce a k oživení došlo mnohem rychleji než ve 30. letech. K uvedenému vývoji pomohla existence takových organizací, jako je Světová obchodní organizace a Mezinárodní měnový fond.

Navíc dnes firmy mnohem více závisejí na mezinárodních výrobních řetězcích a politický tlak na zavedení dovozních kvót a podobných opatření je tak mnohem nižší. Neměli bychom však zapomínat na to, že měnové války se mohou i v současnosti změnit ve války obchodní. A i kdyby k tomu nedošlo, je tu hrozba jejich negativního inflačního vlivu na ceny komodit a aktiv v rozvíjejících se ekonomikách.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


 


Čtěte více:

Intenzita měnových válek upadá, ECB by měla kupovat korporátní dluhopisy
18.1.2013 7:58
Za měnovou válku můžeme považovat situaci, kdy se mnoho zemí snaží o o...
Soros končí s kritikou: Euro přežije a měnové války ho posílí
25.1.2013 10:58
Ani ne před rokem miliardář George Soros mluvil o tom, že by krize eur...
Japonsko v boji s deflací využije lekce z 30. let, penzijní fondy hodlají prodávat dluhopisy
4.2.2013 17:04
Japonský ministr financí Taro Aso hodlá při snaze o vybřednutí z reces...
Koruna dešvýcarizuje. Kde se zastaví?
4.2.2013 18:39
Podívejme se po několika týdnech na to, jak se chová a pravděpodobně b...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.9.2016
19:00Při predikcích pozor na sentiment
17:41AMISTA investiční společnost, a.s - Společnost LUCROS investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Pololetní zprávu za období 1. 1. 2016 do 30. 6. 2016
17:40SAFICHEM, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. - Oznámení o finančních výsledcích Emitenta k 30. 6. 2016
17:40Jednoduchá dividendová strategie
17:35Evropa v závěru otočila do plusu, Deutsche Bank +8 %  
17:35Metrostav nemovitostní investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. - Pololetní zpráva za období 1. 1. 2016 do 30. 6. 2016
17:32Komerční banka, a.s. - zveřejnění zprávy o prodeji většinového podílu ve spol. Cataps
17:29INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. - Pololetní zpráva za období 1. 1. 2016 do 30. 6. 2016
17:25EXAFIN, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.- Pololetní zpráva za období 1. 1. 2016 do 30. 6. 2016
17:23Euro společně s bankami zvrátilo ranní propad  
17:22Společnost STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.- Pololetní zpráva za období 1. 1. 2016 do 30. 6. 2016
17:20AMISTA investiční společnost, a.s - Společnost IMPERA ŽSD, zveřejňuje Pololetní zprávu za období 1. 1. 2016 do 30. 6. 2016
17:18Společnost BEMETT nemovitostní uzavřený investiční fond, a.s. - Pololetní zpráva za období 1. 1. 2016 do 30. 6. 2016
17:08Týden na měnách: Fed ujišťuje, že drží směr  
17:03Summary: Deutsche Bank, Telefonika, Qualcomm
17:03AMISTA investiční společnost, a.s - Společnost Outulný investiční fond zveřejňuje Pololetní zprávu k 30.6.2016
17:02CENTRAL GROUP uzavřený investiční fond a.s. - Pololetní zpráva za období 1. 1. 2016 do 30. 6. 2016
16:57Pražská burza zakončila týden strmým poklesem, index PX -1,26 %
16:56DEKINVEST, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s., DEKINVEST podfond Alfa - Pololetní zpráva 2016
16:55APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s. - Pololetní zpráva za období do 30. 6. 2016

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
1:30JP - CPI, y/y
1:50JP - Průmyslová výroba, m/m
8:00Hennes & Mauritz AB (08/16 Q3)
9:00CZ - HDP, q/q
10:30UK - HDP, q/q
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university