Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hrozba měnových válek opět roste. Budou se opakovat 30. léta?

Hrozba měnových válek opět roste. Budou se opakovat 30. léta?

7.2.2013 7:58
Autor: Redakce, Patria Online

V posledních týdnech znovu narostly obavy z globálních měnových válek. Důvodem je zejména vývoj v Japonsku, je ale těžké věřit tomu, že ani v případě Spojených států či Velké Británie není cílem nekonvenční monetární politiky oslabit měnu a „ožebračovat souseda svého“. Zmíněné obavy pramení ze zkušeností z Velké deprese ve 30. letech. Tehdy došlo k významnému poškození světového obchodu a náprava trvala několik desetiletí. Nicméně mezi 30. lety a současnou situací můžeme najít významné rozdíly.

Předně musíme být opatrní ohledně samotného výrazu „,měnová válka“. Například James Rickard ji definuje jako politiku, která se snaží o snížení hodnoty měny, a to buď inflací, či oslabením jejího kurzu. V dlouhém období je totiž v obou případech výsledek stejný, protože vyšší inflace se nakonec projeví poklesem kurzu. Podobná definice ale neodpovídá tomu, co se děje dnes. Dnes by na „ožebračení souseda svého“ bylo třeba oslabit kurz měny bez toho, aby vzrostla inflace. Tím by se zvýšila konkurenceschopnost dané země a poptávka by se vychýlila směrem k jejím exportům. Podle některých názorů se právě o to snaží Japonsko.

Nejhorší fáze měnových válek 30. let nastala ve chvíli, kdy Velká Británie opustila zlatý standard a devalvovala měnu. Její obchodní partneři v mnoha případech zlatý standard neopustily, zareagovaly ale tím, že zavedly omezení volného obchodu, cla a omezily směnitelnost měny. Výsledkem byl pokles světového obchodu, následný chaos ve výrobních a distribučních řetězcích a nakonec prohloubení recese. V delším období byla poškozena i nabídková strana ekonomiky.

Vývoj ve 30. letech naznačuje, že pokud by na devalvaci libry reagovaly ostatní země snahou o devalvaci své měny, výsledný negativní vliv na mezinárodní obchod by nemusel být tak veliký. Tento názor se opírá i o zkušenosti získané po roce 2008, kdy se o devalvaci snažilo několik zemí, k omezení vzájemného obchodu ale nedošlo. Pokles obchodu po roce 2008 tak výrazně nepřevyšoval pokles průmyslové produkce a k oživení došlo mnohem rychleji než ve 30. letech. K uvedenému vývoji pomohla existence takových organizací, jako je Světová obchodní organizace a Mezinárodní měnový fond.

Navíc dnes firmy mnohem více závisejí na mezinárodních výrobních řetězcích a politický tlak na zavedení dovozních kvót a podobných opatření je tak mnohem nižší. Neměli bychom však zapomínat na to, že měnové války se mohou i v současnosti změnit ve války obchodní. A i kdyby k tomu nedošlo, je tu hrozba jejich negativního inflačního vlivu na ceny komodit a aktiv v rozvíjejících se ekonomikách.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


 


Čtěte více:

Intenzita měnových válek upadá, ECB by měla kupovat korporátní dluhopisy
18.1.2013 7:58
Za měnovou válku můžeme považovat situaci, kdy se mnoho zemí snaží o o...
Soros končí s kritikou: Euro přežije a měnové války ho posílí
25.1.2013 10:58
Ani ne před rokem miliardář George Soros mluvil o tom, že by krize eur...
Japonsko v boji s deflací využije lekce z 30. let, penzijní fondy hodlají prodávat dluhopisy
4.2.2013 17:04
Japonský ministr financí Taro Aso hodlá při snaze o vybřednutí z reces...
Koruna dešvýcarizuje. Kde se zastaví?
4.2.2013 18:39
Podívejme se po několika týdnech na to, jak se chová a pravděpodobně b...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.5.2017
22:00Wall Street v úterý opět rostla za nižších objemů
17:57Firmy budoucnosti a skrytá hra na ještě většího hlupáka
17:02Praha červená, Západ zelený. Dobrá nálada se z akciové Evropy do tuzemska nepřenesla
16:51Euro přestalo růst, dobrá data mu nové zisky nepřinesla  
15:59Technická analýza: Den „D“ ropy se pomalu blíží
15:23MONETA Money Bank, a.s.: Zvolení předsedy a místopředsedy dozorčí rady
14:26Trump chce prodat polovinu strategických zásob ropy
12:47Nokia a Apple urovnaly patentové spory. Nečekaně rychle
12:31Akcie ČR: V Praze stále sázíme na Unipetrol a O2 (Přehled doporučení Patrie)  
11:41ČR: Objem domácího kapitálu v českých firmách je rekordní
11:14Evropské indexy rostou, Nokia +7 %
10:53Terorismus, Trump, ale i dobrá data. Hlavní měny jsou ráno v klidu  
10:37Eurozóna hlásí rekordní podnikatelskou náladu. Co na to ECB a euro?
10:00Pražská burza otevírá poklesem, v centru dění jsou rakouské tituly Erste a VIG
9:33Rozbřesk: ČR s kosmeticky nižším deficitem v roce 2018
9:31Technická analýza: Libra po negativních zprávách z UK může dále mírně klesat
9:17VIG zvýšila čtvrtletní zisk o 22,4 %, potvrzuje výhled
9:03VIG: Vyšší finanční výsledek je pozitivním překvapením (komentář k výsledkům za 1Q17)  
8:52Přidá dnes Praha další ztrátový den? Akciové futures naznačují, že ano  
6:41Bude z odmítaných evropských akcií nakonec bezpečné útočiště před americkou krizí?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
2:30JP - PMI v průmyslu
16:00USA - Prodeje starších domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC