Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hrozba měnových válek opět roste. Budou se opakovat 30. léta?

Hrozba měnových válek opět roste. Budou se opakovat 30. léta?

7.2.2013 7:58
Autor: Redakce, Patria Online

V posledních týdnech znovu narostly obavy z globálních měnových válek. Důvodem je zejména vývoj v Japonsku, je ale těžké věřit tomu, že ani v případě Spojených států či Velké Británie není cílem nekonvenční monetární politiky oslabit měnu a „ožebračovat souseda svého“. Zmíněné obavy pramení ze zkušeností z Velké deprese ve 30. letech. Tehdy došlo k významnému poškození světového obchodu a náprava trvala několik desetiletí. Nicméně mezi 30. lety a současnou situací můžeme najít významné rozdíly.

Předně musíme být opatrní ohledně samotného výrazu „,měnová válka“. Například James Rickard ji definuje jako politiku, která se snaží o snížení hodnoty měny, a to buď inflací, či oslabením jejího kurzu. V dlouhém období je totiž v obou případech výsledek stejný, protože vyšší inflace se nakonec projeví poklesem kurzu. Podobná definice ale neodpovídá tomu, co se děje dnes. Dnes by na „ožebračení souseda svého“ bylo třeba oslabit kurz měny bez toho, aby vzrostla inflace. Tím by se zvýšila konkurenceschopnost dané země a poptávka by se vychýlila směrem k jejím exportům. Podle některých názorů se právě o to snaží Japonsko.

Nejhorší fáze měnových válek 30. let nastala ve chvíli, kdy Velká Británie opustila zlatý standard a devalvovala měnu. Její obchodní partneři v mnoha případech zlatý standard neopustily, zareagovaly ale tím, že zavedly omezení volného obchodu, cla a omezily směnitelnost měny. Výsledkem byl pokles světového obchodu, následný chaos ve výrobních a distribučních řetězcích a nakonec prohloubení recese. V delším období byla poškozena i nabídková strana ekonomiky.

Vývoj ve 30. letech naznačuje, že pokud by na devalvaci libry reagovaly ostatní země snahou o devalvaci své měny, výsledný negativní vliv na mezinárodní obchod by nemusel být tak veliký. Tento názor se opírá i o zkušenosti získané po roce 2008, kdy se o devalvaci snažilo několik zemí, k omezení vzájemného obchodu ale nedošlo. Pokles obchodu po roce 2008 tak výrazně nepřevyšoval pokles průmyslové produkce a k oživení došlo mnohem rychleji než ve 30. letech. K uvedenému vývoji pomohla existence takových organizací, jako je Světová obchodní organizace a Mezinárodní měnový fond.

Navíc dnes firmy mnohem více závisejí na mezinárodních výrobních řetězcích a politický tlak na zavedení dovozních kvót a podobných opatření je tak mnohem nižší. Neměli bychom však zapomínat na to, že měnové války se mohou i v současnosti změnit ve války obchodní. A i kdyby k tomu nedošlo, je tu hrozba jejich negativního inflačního vlivu na ceny komodit a aktiv v rozvíjejících se ekonomikách.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


 


Čtěte více:

Intenzita měnových válek upadá, ECB by měla kupovat korporátní dluhopisy
18.1.2013 7:58
Za měnovou válku můžeme považovat situaci, kdy se mnoho zemí snaží o o...
Soros končí s kritikou: Euro přežije a měnové války ho posílí
25.1.2013 10:58
Ani ne před rokem miliardář George Soros mluvil o tom, že by krize eur...
Japonsko v boji s deflací využije lekce z 30. let, penzijní fondy hodlají prodávat dluhopisy
4.2.2013 17:04
Japonský ministr financí Taro Aso hodlá při snaze o vybřednutí z reces...
Koruna dešvýcarizuje. Kde se zastaví?
4.2.2013 18:39
Podívejme se po několika týdnech na to, jak se chová a pravděpodobně b...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.1.2018
22:04Wall Street mírně ztratila, Boeing -3 %
19:11Automobilky probraly elektrické šoky, ropní giganti stále sní
17:48Airbus oprášil výrobu své A380. Do šrotu ještě nepůjde
17:35Nesplaskl právě bitcoin?  
17:34Pražská burza opět v zeleném. Rekordmanem dne likérka Stock
17:24Summary: Morgan Stanley pozitivně uzavřel bankovní výsledky, Albemarle ranil úspěch konkurenta
17:01Koruně se daří, na dolar však dolehlo vyprchávání dobré nálady  
16:46Majitel Unipetrolu se spojil s ČEZ a chce rychle dobíjet elektroauta na čerpacích stanicích
15:56Technická analýza: Ropa stoupá na ceny, které byly nedávno fantasy
15:11Příběhy o všemocných centrálních bankách a bublinách nám nakonec mohou dost uškodit
14:43Průmyslníci z Filadelfie hlásí mírnější, ale stále slušnou aktivitu
13:46Reforma daní se nevyhnula ani Morgan Stanley (+1,9 %). Čistý zisk je poloviční
12:32Výsledková sezóna v USA: Kalendář pro 4. čtvrtletí 2017
12:04Ceny realit: Česko je opět první
12:00Výsledková sezóna v ČR: Kalendář pro 4. čtvrtletí 2017
11:35Jak si vede Ford? Čeká ho těžký rok a překopání strategie (komentář analytika)  
10:41Ruské soukromé bankovnictví v troskách, státní Sberbank naopak na vrcholu
9:49Asociace: Export letos zbrzdí sílící koruna, nedostatek lidí i výrobních kapacit
9:12Rozbřesk: ECB se nelíbí silné euro, těžko ho ale dokáže zastavit…
9:12Čínská ekonomika rostla poprvé po sedmi letech rychleji

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00Čína - HDP, y/y
8:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
8:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Počet nově zahájených staveb