Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hrozba měnových válek opět roste. Budou se opakovat 30. léta?

Hrozba měnových válek opět roste. Budou se opakovat 30. léta?

07.02.2013 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

V posledních týdnech znovu narostly obavy z globálních měnových válek. Důvodem je zejména vývoj v Japonsku, je ale těžké věřit tomu, že ani v případě Spojených států či Velké Británie není cílem nekonvenční monetární politiky oslabit měnu a „ožebračovat souseda svého“. Zmíněné obavy pramení ze zkušeností z Velké deprese ve 30. letech. Tehdy došlo k významnému poškození světového obchodu a náprava trvala několik desetiletí. Nicméně mezi 30. lety a současnou situací můžeme najít významné rozdíly.

Předně musíme být opatrní ohledně samotného výrazu „,měnová válka“. Například James Rickard ji definuje jako politiku, která se snaží o snížení hodnoty měny, a to buď inflací, či oslabením jejího kurzu. V dlouhém období je totiž v obou případech výsledek stejný, protože vyšší inflace se nakonec projeví poklesem kurzu. Podobná definice ale neodpovídá tomu, co se děje dnes. Dnes by na „ožebračení souseda svého“ bylo třeba oslabit kurz měny bez toho, aby vzrostla inflace. Tím by se zvýšila konkurenceschopnost dané země a poptávka by se vychýlila směrem k jejím exportům. Podle některých názorů se právě o to snaží Japonsko.

Nejhorší fáze měnových válek 30. let nastala ve chvíli, kdy Velká Británie opustila zlatý standard a devalvovala měnu. Její obchodní partneři v mnoha případech zlatý standard neopustily, zareagovaly ale tím, že zavedly omezení volného obchodu, cla a omezily směnitelnost měny. Výsledkem byl pokles světového obchodu, následný chaos ve výrobních a distribučních řetězcích a nakonec prohloubení recese. V delším období byla poškozena i nabídková strana ekonomiky.

Vývoj ve 30. letech naznačuje, že pokud by na devalvaci libry reagovaly ostatní země snahou o devalvaci své měny, výsledný negativní vliv na mezinárodní obchod by nemusel být tak veliký. Tento názor se opírá i o zkušenosti získané po roce 2008, kdy se o devalvaci snažilo několik zemí, k omezení vzájemného obchodu ale nedošlo. Pokles obchodu po roce 2008 tak výrazně nepřevyšoval pokles průmyslové produkce a k oživení došlo mnohem rychleji než ve 30. letech. K uvedenému vývoji pomohla existence takových organizací, jako je Světová obchodní organizace a Mezinárodní měnový fond.

Navíc dnes firmy mnohem více závisejí na mezinárodních výrobních řetězcích a politický tlak na zavedení dovozních kvót a podobných opatření je tak mnohem nižší. Neměli bychom však zapomínat na to, že měnové války se mohou i v současnosti změnit ve války obchodní. A i kdyby k tomu nedošlo, je tu hrozba jejich negativního inflačního vlivu na ceny komodit a aktiv v rozvíjejících se ekonomikách.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


 


Čtěte více:

Intenzita měnových válek upadá, ECB by měla kupovat korporátní dluhopisy
18.01.2013 7:58
Za měnovou válku můžeme považovat situaci, kdy se mnoho zemí snaží o o...
Soros končí s kritikou: Euro přežije a měnové války ho posílí
25.01.2013 10:58
Ani ne před rokem miliardář George Soros mluvil o tom, že by krize eur...
Japonsko v boji s deflací využije lekce z 30. let, penzijní fondy hodlají prodávat dluhopisy
04.02.2013 17:04
Japonský ministr financí Taro Aso hodlá při snaze o vybřednutí z reces...
Koruna dešvýcarizuje. Kde se zastaví?
04.02.2013 18:39
Podívejme se po několika týdnech na to, jak se chová a pravděpodobně b...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.08.2020
17:31Trh jako v roce 2000? Jen na povrchu
17:13Zlato poráží další rekord nad 2000 dolary, někteří varují před korekcí
16:57Wall Street a Evropa se na směru neshodují. Koruna slábne s novou prognózou ČNB
16:21Žadatelů o podporu v nezaměstnanosti v USA za týden citelně ubylo
15:45Komentář analytika: Nejostřeji sledovaná položka výsledovky posílá akcie ING a Unicredit opačným směrem  
14:37ČNB sazby nemění, zhoršuje odhad hospodářského propadu. Koruna na denním dnu
14:07ČSOB se v pandemii soustředila na pomoc klientům a kapitálovou sílu. Pokračuje v digitálních inovacích
13:58Americká vláda stupňuje tažení proti čínským internetovým firmám
12:37Goldman Sachs: Úspěšná vakcína proti koroně může překlopit trhy
10:51KBC, majiteli ČSOB, klesl čtvrtletní zisk o 72 %
10:43FT: Spojené státy mohou udělat cokoliv a pozici dolaru to neohrozí?
10:28Průzkum Reuters: Měny regionu mají odolat obavám z druhé vlny  
10:27Česká zbrojovka, a.s - Oznámení úrokové sazby na 10. výnosové období dluhopisu Č.ZBROJOVKA VAR/2022, ISIN CZ0003513533
10:21Česká zbrojovka, a.s - Rozhodnutí "Per Rollam"
10:11Komentář: Stavebnictví brzdí nedostatek lidí
9:56Přebytek zahraničního obchodu ČR byl v červnu historicky nejvyšší
9:43Petr Dufek: Průmysl se postupně vzpamatovává z odstávek
9:37Lufthansa měla rekordní provozní ztrátu 1,7 miliardy eur
9:20Toyotě klesl zisk o tři čtvrtiny, prodala o polovinu méně aut
9:11Rozbřesk: ČNB ponechá sazby beze změny, čekala ještě horší dopad koronaviru

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
8:00UK - Jednání BoE, základní sazba
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.