Po pozitivním startu do letošního roku se čínské akcie začaly opět propadat kvůli obnoveným obavám z nafukování bubliny v realitním sektoru a všeobecného zpomalování ekonomického růstu. Za poslední měsíc burzy v zemi odepsaly přes 6 %. Šanghajský smíšený index se od začátku roku pohybuje ve dvouprocentním plusu. Americký index S&P 500 naproti tomu od ledna posílil o 8,5 %.
Podle technického analytika Raye Barrose zatím čínské akcie to nejhorší za sebou nemají. V případě indexu Shanghai Composite prý lze v horizontu následujících dvou měsíců počítat s další korekcí v rozsahu až 15 %.
„Zaregistrovali jsme mohutný pohyb z úrovně 1950 bodů až k maximu na 2443 bodech a poté přišel velký pohyb dolů. Je to začátek tendence, která povede úplně zpátky až k pásmu 1900-1950 bodů,“ tvrdí Barros.
Nedávno skončenou rally, v jejímž rámci čínské tituly během tří měsíců posílily o 25 %, analytik popisuje jako „rally medvědího trhu“, která už odeznívá. V sestupném trendu se čínské akcie nachází již čtyři roky. Vzestup, který přišel ke konci roku po několikerém prolomení úrovně 2000 bodů, podle mnohých pozorovatelů signalizoval odraz ode dna a obrat trendu.
Optimistická byla loni na podzim například banka , která doporučovala čínské tituly k nákupu jako „výrazně podhodnocené“. Investoři se prý měli soustředit na základní suroviny a energetiku, které mělo podpořit uvolňování měnové politiky. Jim O´Neill z považoval čínské akcie za nejatraktivnější ze skupiny BRIC (Brazílie, Rusko, Indie, Čína) kvůli snahám Pekingu o reorientaci ekonomiky víc na spotřebu a snížení závislosti na investicích.
Pokud Šanghaj otestuje úroveň 1900-1950 bodů a propadne pod ní, další oporu by mohla najít až na 1600 bodech. Podle Barrose by k tomu mohlo dojít už v září, přičemž by se mělo jednat o pozvolný pokles, nikoli prudký propad.
V posledních týdnech na náladu na trzích začal po delší době dopadat strach z tvrdého přistání čínské ekonomiky. V úterý zveřejněný průzkum ukázal, že podíl investorů považujících razantní pokles expanze čínského HDP za největší rizikový faktor vzrostl za uplynulý měsíc z 10 na 18 %. Loni druhá největší ekonomika světa rostla 7,8% tempem, nejpomaleji za 13 let.
Skepticky se k zemi nyní vyjadřuje banka , která čínským titulům snížila rating na stupeň underweight s odvoláním na nejistý výhled hospodářské politiky. „Ekonomická rizika jsou dnes podle všeho vyšší než v polovině loňského roku. Tehdy se trh mohl upínat k nějakému balíčku stimulačních opatření,“ napsal Adrian Mowat, hlavní stratég pro Asii a rozvíjející se trhy, ve zprávě pro investory. Čínská vláda ve druhé polovině roku ohlásila investice do infrastruktury a dalších veřejných projektů v hodnotě 150 mld. USD. Manévrovací prostor nového vedení, které v zemi nastoupilo letos, je podle Mowata omezený. Kvůli obavám z růstu inflace má podle analytiků svázané ruce i centrální banka, jež dosud ekonomiku podporovala monetární (a úvěrovou) expanzí.
V přesto zůstávají optimisty. Hlavní akciový stratég pro Čínu Helen Zhuová sice zatím nevidí žádné pozitivní katalyzátory pro nejbližší budoucnost, zachovává ale prognózu, podle níž by čínský trh měl letos přinést dvouciferné výnosy. Tahounem růstu mají být zlepšující se výsledky korporátního sektoru. Banka počítá s 13% růstem zisků a vyššími maržemi. „To by mělo stačit, abychom se ve zbytku roku dostali na námi prognózované dvouciferné výnosy,“ tvrdí Zhuová.
Šanghajský index se poprvé nad hranici 2000 bodů podíval před dvanácti lety a maxima dosáhl v říjnu roku 2007 na víc než 6000 bodech. Poptávku po akciích poháněl hospodářský růst, který v průměru přesahoval 10 % ročně, a také primární úpisy velkých jmen jako Industrial & Commercial Bank of China, či Agricultural Bank of China.
(Zdroje: CNBC, Bloomberg, Reuters)