Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hliněná bublina v USA?

Hliněná bublina v USA?

24.5.2013 17:18
Autor: Redakce, Patria.cz

Před sto lety procházel trh se zemědělskou půdou v USA velkým boomem. Sazby ležely nízko, ceny obilnin vysoko, světová poptávka po potravinách byla nekonečná. Nyní je situace v mnohém podobná, investoři držící půdu ale doufají, že celá věc skončí jinak, než tomu bylo před sto lety. Mezi roky 1900 – 1919 totiž ceny půdy vzrostly o 70 %, pak ale na trh dolehl růst sazeb a útlum obchodu s potravinami, který nastal po první světové válce. Do roku 1940 se pak ceny půdy vrátily na úroveň z přelomu století.

Během posledního desetiletí se ceny půdy v USA zdvojnásobily. Přispěla k tomu politika Fedu, která drží sazby nízko, a silná poptávka. Otázkou zůstává, co se stane, až Fed politiku utáhne a až vzroste produkce obilnin. Nezajímá to pouze farmáře, ale i velké investory, kteří do půdy jako reálného aktiva vložili miliardy dolarů. Linda Assante z Jasper Ridge Partners považuje podobné investice za sázku na dlouhodobý trend rostoucích příjmů a populace. A i další investoři se posunuli z trhu futures do oblasti půdy, na které se pěstuje sója, kukuřice, bavlna a podobně.

Podobná strategie ale projde těžkou zkouškou. Ceny obilnin klesají, v USA, Brazílii a Argentině se očekává rekordně vysoká sklizeň. A sazby už mohou pouze růst. Kombinace těchto dvou faktorů nemůže podle Stephena Gabriela z Farm Credit Administration vyústit v nic jiného než v pokles cen půdy na americkém středozápadě. Vyloučit se podle něho nedá ani 25% propad cen. Na pokles cen poukazuje i to, že poměr nájmu k ceně půdy klesl na 3,5 %. Ruská investiční banka VTB Capital, která se zabývá rozvojem zemědělských podniků, navíc poukazuje na to, že černozemní půda v Rusku stojí asi pětinu toho, co půda v Illinois (v dolarech na tunu vyprodukované kukuřice).

Pokles cen půdy by měl důsledky jdoucí za hranice sektoru zemědělství. Projevil by se například zhoršenou kvalitou úvěrů spojených s tímto odvětvím. Investoři ale tvrdí, že tentokrát je situace jiná než při předchozích boomech. Poukazují na to, že světová populace by do roku 2050 měla dosáhnout 9 miliard lidí. Zemědělská půda byla doposud každopádně výbornou investicí. Podle některých odhadů vynesla minulý rok 20,5% zisky, zatímco komodity podle S&P GSCI přinesly 5% ztrátu. Dluhy zemědělců v porovnání s jejich aktivy se pak ve srovnání s minulostí nacházejí stále poměrně nízko a půda nadále není předmětem zájmu velkého počtu investorů. Institucionální investoři vlastní podle odhadů asi 1 %, zbytek patří právě zemědělcům. V některých státech, jako je například Iowa, je dokonce vlastnictví půdy investory zakázáno. Jose Minaya z TIAA-CREF k tomu říká: „Vše je o ziscích. Pokud má farmář peníze, nakoupí železo, nebo hlínu.“

(Zdroj: FT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:30UK - HDP, q/q
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university