Nekonečná sága prvního a nadlouho možná i posledního technologického titulu kotovaného na pražské burze pokračuje další událostí. Akcionářský výbor společnosti , která se již několik měsíců nachází v bankrotovém řízení před americkým soudem v rámci kapitoly 11, v úterý vydal negativní stanovisko k restrukturalizačnímu plánu skupiny tří nejvýznamnějších akcionářů KITu v čele s výkonným ředitelem Peterem Heilandem, o němž teď mají hlasovat zainteresované strany.
Plán, jenž byl v průběhu komplikovaného soudního řízení několikrát změněn a doplněn, takže se v něm teď orientuje jen několik zocelených harcovníků ochotných po nocích louskat stovky stránek právnických dokumentů, podle akcionářského výboru nemusí poskytnout majitelům akcií a dalších finančních instrumentů s potenciálním vlastnickým podílem v KITu nejvyšší a nejlepší možnou hodnotu, a to hned z několika důvodů. Tím nejzávažnějším má být skutečnost, že plán „nevýhodně zachází s akcionáři stojícími mimo skupinu akcionářů, která ho sponzoruje.“ Jinými slovy, Heiland a firmy kolem něj získají po provedení plánu ze svého podílu neúměrně víc než ostatní akcionáři.
Ve výsledku výbor doporučuje všem akcionářům v právě probíhajícím hlasování v rozeslaných formulářích zaškrtnout políčko vyjadřující nesouhlas s Heilandovým plánem. Dále tvrdí, že zamítavé stanovisko by mělo pravděpodobně vést k podání lepší nabídky na řešení situace zbankrotované firmy, o jejíž majetek předtím údajně projevilo zájem několik společností. Probíhající hlasování má skončit za týden - ve čtvrtek 18. července. Aby byl plán přijat, musí se pro něj vyslovit všechny třídy zainteresovaných stran.
Zamítavé stanovisko výboru není zas tak překvapující. Jeho právní zástupce si už dříve v průběhu řízení stěžoval na to, že není splněna základní podmínka pro to, aby mohl být reorganizační plán posouzen: adekvátnost poskytnutých informací, zejména ohledně důsledků restrukturalizace pro držitele akcií KITu a držitele nároků na akcie KITu. Managementem předložené dokumenty prý nedostatečně popisovaly, proč je jedna skupina účastníků řízení zařazena do jedné třídy zainteresovaných stran a jiná skupina spadá do druhé. KIT poté vydal dokumenty zpřesňující průběh restrukturalizace a doplněné o několik čísel o výnosnosti a odhadované hodnotě akcií od analytiků (33,44 EUR, 0,95%), kteří plán vypracovali.
Stížnosti měli i věřitelé, akcionáři a jiné firmy, které s KITem předtím uzavřely nejrůznější obchodní dohody. Managementu společnosti se nakonec podařilo několik sporů urovnat (například s bývalým ředitelem Isazou Tuzmanem či se skupinou akcionářů stěžujících si na podvodné účetní praktiky).
Jak nakonec Heilandův plán vypadá a co z něj vyplývá pro drobné akcionáře, kterých v Česku zbylo několik stovek?
Trojice největších akcionářů (Prescott Group Capital Management LLC, JEC Capital Partners LLC a Stichting Bewaarder Ratio Capital Partners), kterým dohromady patří necelých 20 % akcií KITu, se rozhodla společnost, sužovanou žalobami a následky předchozí bujaré akviziční politiky, kapitálově podpořit, uhradit část dosavadních zajištěných i nezajištěných závazků a vydělávající zdravé jádro vyčlenit do nové entity pojmenované Piksel.
Piksel bude zahrnovat dceřiné společnosti Ioko 365, Polymedia, Kewego a Multicast/KDA, které nyní KIT 100% ovládá a jejichž chod soudním řízením ovlivněn nebyl. Dceřiná společnost Megahertz, s níž se dříve počítalo, v reorganizované společnosti nebude. Nedávno zveřejněná prognóza finančních výsledků Pikselu za letošní rok, která počítá s tržbami 120 mil. USD a čistým ziskem 2,4 mil. USD, staví na předpokladu, že zdravé dcery KITu vydělávají od začátku roku na sebe a nezatěžují je dluhy matky. Ty budou uhrazeny z finanční injekce 25 mil. USD, kterou KITu poskytnou tři největší akcionáři. Další 3 miliony od nich společnost dostane na pokrytí výdajů spojených s bankrotovým řízením. Tyto 3 miliony už KIT díky rozhodnutí soudu může čerpat. Výměnou za peníze trojice zachránců obdrží 100% balík v nově vzniklém Pikselu, přičemž stávajícím akcionářům i věřitelům KITu nabízí účast v Pikselu prostřednictvím warrantů emitovaných ke každé akcii KITu či poměrově k uznaným závazkům. Podle zájmu investorů potom trio přizpůsobí svou majetkovou účast v Pikselu. Velkou otázkou ovšem zůstává, jako budou podíly stávajících akcionářů nakonec naředěny dodatečnými emisemi pro další zainteresované strany.
Odtud dál to začíná být nefalšovaná korporátní alchymie. Aktualizovaná verze plánu počítá s tím, že cena využití warrantu, a tedy i získání jedné akcie Pikselu, bude 0,205 USD. Za stejnou cenu bude akcie Pikselu nakupovat i trojka zachránců. Z analýzy investorského sdružení českých akcionářů Acitve Investors plyne, že pokud soud uzná nároky všech žalujících stran (v hodnotě 40 mil. USD), bude ředicí efekt nově vydaných akcií obrovský a stávajícím akcionářům KITu (krom Heilandovy skupiny) zbude v Pikselu i při maximální účasti jen 26,94 %. V nejhorším možném scénáři má být vydáno zhruba 240 mil. akcií Pikselu, přičemž hodnotu jedné analýza odhaduje na 0,38 USD za kus. Sdružení doporučuje plán taktéž odmítnout.
Finanční prognóza, kterou management KITu předložil jako doplněk k restrukturalizačnímu plánu představenému 8. května, v příštím roce počítá se 4% růstem tržeb na 130 mil. USD a téměř se zdvojnásobením zisku na 4,3 mil. USD. za celou svou existenci nikdy v zisku nebyl. Podle předběžné rozvahy by celková aktiva Pikselu by měla činit 96,5 mil. USD, z čehož na hotovost a hotovostní ekvivalenty připadne 11 mil. USD.
Problémy KITu vypluly napovrch 19. listopadu 2012, když ohlásila, že auditní výbor odhalil možné nesrovnalosti v účetnictví, které mohly zkreslit dříve publikované výsledky firmy za roky 2009 až 2011 a možná i ty za 1Q a 2Q 2012. Firma pak odsunula oznámení výsledků za 3Q12, zahájila jednání s věřiteli a začala rozprodávat majetek a hledat nové zdroje kapitálu. Obchodování akcií skončilo na americké burze Nasdaq k 21. prosinci 2012 a pražská burza ve stejný den také ukončila obchodování titulu v segmentu START. Titul se téhož dne přesunul na mimoburzovní trh OTC Pink Sheets, kde se obchoduje dodnes.
(Zdroje: KIT, Active Investors, Bloomberg)