Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČEZ výsledky za 2Q nezklamal. Navýšení cílů zhatilo riziko odpisů. Rozhodnutí o Temelínu nemusí být ani napřesrok

ČEZ výsledky za 2Q nezklamal. Navýšení cílů zhatilo riziko odpisů. Rozhodnutí o Temelínu nemusí být ani napřesrok

13.8.2013 8:26, aktualizováno: 13.8. 11:33

Aktualizováno

Energetický gigant ČEZ za druhý kvartál snížil ziskovost meziročně o 16 procent na 10,8 miliardy korun, ale i tak vyplnil očekávání trhu. Vyhlížené zlepšení celoroční prognózy nicméně oznámeno nebylo. Došlo pouze k mírnému navýšení prognózy tuzemské produkce elektřiny za rok 2013. ČEZ také potvrdil pravděpodobný odsun dokončení tendru na dostavbu Temelínu. Akcie ČEZ v reakci na nové informace na pražské burze rostou až o procento nad 446 Kč.

ČEZ dnes ráno oznámil, že za tři měsíce do konce června vykázal čistý zisk 10,785 mld. a díky silnějšímu prvnímu kvartálu celkově meziročně navýšil zisk za první pololetí 2013 o 5 procent na 28,6 mld. . Čistý výsledek za druhý kvartál byl v souladu s mediánem odhadů analytiků v průzkumu agentury Reuters na úrovni 10,8 mld. . Lepší byl výsledek na úrovni tržeb, které za kvartál dosáhly 53,126 mld. a předčily tak očekávání trhu na úrovni 51,42 mld. .

ČEZ - výsledky za 2Q13

CZK mil. 2Q12 2Q13 2Q13E Kons.* 2Q13/2Q12
Tržby 52 231 53 126 51 420 1,7%
EBITDA 22 116 20 955 20 950 -5,2%
EBIT 15 608 13 847 13 870 -11,3%
Čistý zisk 12 758 10 751 10 800 -15,7%

* konsensus Reuters (medián odhadů) 

Generální ředitel Daniel Beneš po výsledcích uvedl, že se firmě daří čelit nepříznivým trendům v evropské energetice a společnost má stále relativně nízkou míru zadluženosti. Připomněl také, že v reakci na vývoj na evropském trhu a vyšší obchodní rizika byli již konkurenti ČEZ nuceni odepisovat aktiva ve značné výši. „Nám se zatím daří vypořádávat se s nastalou situací hledáním vnitrofiremních úspor, přestože tlak na nás je veliký a situaci nepomáhají ani měnící se regulatorní podmínky v jihovýchodní Evropě,“ dodává Beneš.

"Výsledky ČEZ za 2Q13 jsou jen mírně pod konsensuálním odhadem. Navzdory očekávání i předchozím indikacím, společnost ČEZ ale nezvýšila svoji prognózu čistého zisku o 1,5-2 mld. Kč díky (EK schválenému) prodeji Chvaletic a navíc nově zmínil riziko odpisů aktiv. Naše první hodnocení zprávy je tak mírně negativní," uvedl Tomáš Sýkora, analytik Patria Direct (celý komentář).

Šéf divize obchodu ČEZ Alan Svoboda následně na tiskové konferenci uvedl, že ČEZ má již ze své produkce elektřiny pro rok 2014 předprodáno 72 procent produkce při průměrné ceně 46 EUR/MWh, 53 procent produkce pro rok 2015 za 42,5 EUR/MWh a 22 procent pro rok 2016 za 41 EUR/MWh. V květnu ČEZ po výsledcích za 1Q13 hovořil o předprodejích 63 procent produkce pro 2014 při ceně zhruba 47,7 EUR/MWh, pro rok 2015 to bylo 39 procent za cca. 45 EUR/MWh a pro rok 2016 potom asi 15 procent produkce při ceně 43 EUR/MWh. Aktuálně se na německém trhu pohybuje cena elektřiny pro rok 2014 na 36,45 EUR/MWh, pro rok 2015 na 35,90 EUR/MWh a pro rok 2016 se elektřina prodává za 35,5 EUR/MWh.

Zlepšení výhledu (zatím) nepřišlo

Ačkoliv analytici povětšinou očekávali, že výsledky za druhý kvartál skupiny ČEZ s sebou přinesou i druhé letošní navýšení celoročního výhledu, nic takového se nestalo. „Očekávané výsledky za celý rok skupina ČEZ nemění, ukazatel EBITDA předpokládá ve výši 81,0 mld. a čistý zisk 37,5 mld. ,“ uvádí zpráva energetické společnosti. ČEZ však dodal, že mírně navyšuje odhad domácí produkce za rok 2013 na 63,9 TWh proti předchozímu odhadu 63,8 TWh.

Důvodem očekávání navýšení prognózy ziskovosti za rok 2013 je fakt, že ČEZ na začátku srpna oznámil, že obdržel souhlasné stanovisko Evropské komise pro prodej elektrárny Chvaletice do rukou společnosti Litvínovská uhelná. ČEZ již v březnu uvedl, že Litvínovská uhelná podala v tendru na prodej Chvaletic nejlepší nabídku. Prodejní cena Chvaletic činí 4,12 mld. a k tomu ČEZ navíc každoročně získá i 90 procent z tržní ceny povolenek CO2 přidělovaných zdarma elektrárně Chvaletice. Finanční ředitel ČEZ Martin Novák následně po květnových výsledcích za 1Q13 mluvil o pozitivním dopadu prodeje elektrárny do čistého zisku ČEZu za rok 2013 těsně nad 2 mld. . V tomto kvartále však nakonec pozitivní dopad transakce ještě započítán nebyl. ČEZ dnes oznámil, že k dokončení transakce dojde až k 2. září.

„K navýšení celoroční prognózy v důsledku prodeje elektrárny Chvaletice nedošlo kvůli ponechání rezervy na testování aktiv,“ uvedl následně na tiskové konferenci finanční ředitel ČEZ Martin Novák. Dodal ale, že nyní nic nenasvědčuje tomu, že letos dojde k odpisům v případě plynové elektrárny Počerady.

ČEZ v prognóze pro rok 2013 představené spolu s výsledky za rok 2012 na konci února původně očekával za letošní rok zisk EBITDA okolo 80 mld. a čistý zisk okolo 37 miliard korun proti loňskému zisku EBITDA 85,5 mld. a čistému zisku 40,2 mld. . Po výrazně lepších výsledcích skupiny ČEZ za první kvartál ale firma zlepšila výhled pro čistý zisk za rok 2013 ze 37 miliardy korun na 37,5 mld. a pro zisk EBITDA z 80 miliardy korun na 81 mld. . Stalo se tak zejména s ohledem na uzavření dlouhodobé smlouvy na dodávky uhlí pro elektrárnu Počerady.

Meziroční zhoršení celoročních výsledků skupina ČEZ v prezentaci k výsledkům vysvětluje trendem klesajících cen elektřiny, nižším přídělem emisních povolenek pro výrobu, nejistou budoucností systému emisních povolenek EU, zhoršením národních regulatorních podmínek v jihovýchodní Evropě. Pozitivně naopak hodnotí dopady ukončení působení v Albánii, korekční faktory na distribuci v ČR a plnou výrobu větrných farem v Rumunsku a obchodování s povolenkami (CER brána). Nově řadí mezi vybraná rizika predikce opravné položky k dlouhodobým aktivům v důsledku trendu klesajících cen elektřiny, vývoje ekonomiky a regulace energetiky v Evropě.

Konečné rozhodnutí o dostavbě Temelína bude přijato s odkladem

ČEZ dnes také potvrdil, že dříve plánované termíny dokončení tendru na výstavbu dvou nových bloků jaderné elektrárny Temelín splněny nebudou. Detailní jednání s oběma uchazeči se podle mluvčí Barbory Půlpánové konala na konci července a další budou následovat v září a říjnu 2013. Avšak s ohledem na současnou obtížnou situaci v energetice, kdy se nevyplatí stavět nízkoemisní zdroje bez jakékoliv formy podpory, ČEZ potřebuje, aby byly nejprve regulatorní a legislativní podmínky investice konkrétněji definovány.

„Nemůžeme učinit takto strategické rozhodnutí, aniž by bylo v souladu s finálně schválenou státní energetickou koncepcí České republiky a bez toho, aby byly zajištěny základní podmínky návratnosti investice. Z toho vyplývá, že finální rozhodnutí o podpisu kontraktu s dodavatelem bude oproti původnímu termínu přijato s odkladem,“ vysvětlil dnes Martin Novák, místopředseda představenstva a ředitel divize finance.

Předseda představenstva a generální ředitel Daniel Beneš následně na tiskové konferenci uvedl, že rozhodnutí o Temelínu bude posunuto v řádu let. "Nelze nyní říci, zda to bude o rok, nebo dva," dodal s tím, že klíčová bude otázka jistoty ziskovosti projektu za stovky miliard korun. Původní harmonogram přitom počítal s rozhodnutím o vítězi tendru na dostavbu elektrárny letos na podzim.

"Státní energetická koncepce se teď nachází v situaci, kdy česká politická scéna diskutuje, jestli se nemění podmínky na trhu," řekl Beneš. Podle něj nové analýzy ukazují, že není úplně jisté, zda spotřeba elektřiny v Česku poroste takovým tempem, jaké koncepce předpokládá. "To může mít samozřejmě dopad na to, jestli bude elektřina z Temelína potřeba v roce 2025 nebo 2027 nebo až někdy kolem roku 2030," dodal generální ředitel ČEZ.

Teprve až koncepci definitivně schválí vláda, bude se podle Beneše ČEZ moct rozhodnout o svém dalším postupu. Šéf největší české energetiky také uvedl, že ČEZ musí dál diskutovat s vládou o možné podpoře pro nízkoemisní zdroje. Jednání o možnosti garantovat pro elektřinu z nových bloků Temelína na určitou dobu provozu pevné výkupní ceny začala už s předchozím kabinetem Petra Nečase, s úřednickou vládou Jiřího Rusnoka nyní pokračují. 



Čtěte více:

ČEZ splnil snížené cíle pro rok 2012, letos čeká další pokles. Dohoda o uhlí ale může pomoci
28.2.2013 8:21
Skupině ČEZ klesl v roce 2012 čistý zisk o 1,5 procenta na 40,2 miliar...
ČEZ prodá chvaletickou elektrárnu Litvínovské uhelné za více než 4 miliardy. Udrží dividendu?
19.3.2013 14:09
Společnost ČEZ (569 CZK, -1,08%) prodá uhelnou elektrárnu Chvaletice s...
ČEZ po výrazně lepších výsledcích za 1Q zvyšuje celoroční cíle
7.5.2013 8:23
Energetická skupina ČEZ překonala výsledky za první tři měsíce letošní...
ČEZ už má vlnu špatných zpráv za sebou, říká ING a doporučuje akcie koupit
2.7.2013 15:50
Nenechte se odradit dlouhým stínem, který na ČEZ vrhnul pokračující př...
Evropa zachraňuje trh s emisemi. Silnější záplata posílá do zisků povolenky i energetiky.
3.7.2013 12:59
Po dubnovém fiasku, které srazilo ceny emisí i elektřiny na nová dna, ...
Temelín, nebo zpětný odkup akcií ČEZ? Goldman Sachs po náčrtu scénářů radí akcie koupit
16.7.2013 12:53
Trh je vůči akciím ČEZ nespravedlivým pesimistou a cena na 8letém dnu ...
Šéf strategie ČEZ: Podpis dostavby Temelína se zpozdí o rok a půl. S poplatky na OZE je konkurenceschopný
22.7.2013 11:10
Tuzemská energetika ČEZ odloží podpis smlouvy s vítězem tendru na dost...
Energetický trh brzy zlepšení nečeká, varuje severský obr Vattenfall a odepisuje aktiva za 30 miliard SEK
23.7.2013 10:36
Největší energetika severní Evropy dnes rázným krokem ukázala, že nevě...
ČEZ: EK schválila prodej Chvaletic Litvínovské uhelné. Tím skončí vyšetřování
2.8.2013 9:54
Energetika ČEZ získala schválení Evropské komise pro prodej elektrárny...
Hlavinka (ČEZ): Elektřina zlevní. Mimo ni voláním začínáme (+komentář)
8.8.2013 10:03
Tuzemská energetika ČEZ připravuje ceníky na příští rok. Dojde k pokle...
ČEZ – Čeká se vylepšení letošního cíle čistého zisku (prognóza 2Q13 výsledků)
12.8.2013 17:49
ČEZ zveřejní své výsledky za 2Q13 v úterý 13. srpna, před otevřením tr...

Váš názor
  • Podhodnoceny CEZ
    13.8.2013 10:19

    CEZ je jedna z nejlepe vedenych energetickych spolecnosti, ktera odolava zatim pomerne dobre tlakum trhu. Presto jsou analytici Patrie jiz pul roku negativni na jeji akcie, cemuz prilis nerozumim. Pokud srovnam P/E CEZu s PE energetik napriklad v US, melo by byt jasnym favoritem na nakup. Pri soucasne cene a prepokladane dividende za letosni rok 35 CZK se dostavame na vynos blizky 8%!
    Investor
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data