Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Válka o sklady: komoditní burzy chystají nová pravidla nakládání s průmyslovými kovy

Válka o sklady: komoditní burzy chystají nová pravidla nakládání s průmyslovými kovy

02.10.2013 11:16
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Kontroverze ohledně vlivu skladů a jejich vlastníků na vývoj cen a dostupnost průmyslových kovů nutí komoditní burzy měnit pravidla nakládání se zásobami. Tradeři a analytici se už teď snaží odhadnout dopad novinek na obchodování.

Majitelé skladů, mezi něž patří banky i velké obchodní firmy, se v poslední době nechtěně dostali do záře reflektorů. Finanční ústavy Goldman Sachs, Morgan Stanley a JPMorgan, které loni na komoditních obchodech utržily 4 mld. USD, čelí mnoha obviněním z manipulace s tržními mechanismy. Navíc začíná do komoditních operací velkých finančních domů v New Yorku šťourat i centrální banka a Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC). Proti nadvládě bank nad sklady nedávno v Kongresu vystoupili velcí spotřebitelé, podle nichž agresivní křečkování kovů vytlačilo náklady v oboru zbytečně o 3 mld. USD výš. Válka mezi bankami, producenty a odběrateli propukla na několika frontách a vrhla světlo na obchodní praktiky, které dosud pozornosti regulátorů unikaly.

JPMorgan a Goldman Sachs v roce 2010 skoupily velké provozovatele skladů londýnské burzy kovů LME. Během následujících let LME nashromáždila obrovské zásoby hliníku a dalších důležitých komodit, takže teď zájemci musí na materiál čekat až 18 měsíců.

LME, jejíž síť skladů na několika kontinentech je největší na světě, se v reakci na protesty rozhodla změnit pravidla skladovacího systému. Hlavním záměrem je uvolnit úzká hrdla při distribuci hliníku, mědi a zinku, aby se průmyslovým spotřebitelům zkrátily čekací doby. Správní rada burzy by měla o konečné podobě nového systému rozhodnout na říjnovém zasedání. Pokud by se tak stalo, aktualizovaná pravidla by vešla v platnost 1. dubna 2014.

Léta systém fungoval tak, že producenti hliníku svoji surovinu prodávali velkým komoditním obchodníkům, kteří kov uskladňovali. Jednalo se o oboustranně výhodnou transakci. Producenti za kov dostali tržní cenu plus nějaký hotovostní bonus, obchodníci pak vydělávali na rozdílu mezi cenami budoucích dodávek (futures) a dodávek k okamžitému doručení, které bývají nižší.

Analytici Morgan Stanley se pokusili odhadnout dopad chystaných změn. V srpnové zprávě pro investory uvádí, že pokud LME bude po provozovatelích skladů požadovat vyskladňování většího množství kovu, než kolik je ho přijímáno, jak to nyní burza navrhuje, mohlo by to v krátkodobém horizontu stlačit ceny hliníku níž. Vzhledem k obrovskému množství kovu v těchto skladech by se systém LME dočasně stal novým zdrojem nabídky, myslí si v Morgan Stanley.

Kotace hliníku se po 7% propadu ve 2Q13 vzpamatovaly a v uplynulém kvartále zaznamenaly růst o 4,1 %. Mědi se ve 3Q13 díky zesílení čínské poptávky a oživení tamní průmyslové výroby dařilo ještě víc – zdražila o 8,2 %. Cín posílil dokonce o 19 %, zejména kvůli zásahu indonéské vlády, která po exportérech začala požadovat, aby s kovem, hojně používaným v elektronice, před exportem nejdřív obchodovali na lokálních burzách. Změna regulace donutila některé těžaře zrušit dodávky určené na vývoz.

Na trhu hliníku panuje převis nabídky už osm let, k čemuž přispívá hlavně růst čínské produkce. Zásoby kovu ve skladech LME počátkem července dosáhly 5,486 mil. metrických tun. Z takového množství suroviny by se dalo vyrobit kolem 60 tisíc letounů Boeing 777. Zhruba 40 % hliníku má podle registrovaných objednávek sklady opustit, ale kvůli stávajícím pravidlům postupuje proces vyskladňování velmi pomalu.

Podle Olega Děripasky, šéfa největšího hliníkárenského koncernu Rusal, by po navrhované změně pravidel začal kov rychle proudit na trh, což by vyvinulo tlak na pokles cen. „Proti takové bezprecedentní intervenci Rusal důrazně protestuje,“ uvedl ruský miliardář v dopise zaslaném LME minulý týden.

V čele druhého tábora stojí velcí spotřebitelé hliníku typu nápojových gigantů Dr Pepper Snapple Group či MillerCoors, podle nichž navrhované změny nejsou dost radikální. „Defekty stávajícího systému by mohly bez nápravy způsobit dlouhodobé škody celému trhu hliníku,“ uvádí se v jejich dopise adresovaném LME. 

 
(Zdroje: WSJ, Bloomberg, NYT)


Čtěte více:

Goldman Sachs vydělává na skladech plných hliníku
31.07.2013 14:12
V historii najdeme mnoho příkladů, kdy se spekulanti snažili vydělat n...
Goldman Sachs čeká v USA soud kvůli manipulaci s cenami hliníku
05.08.2013 10:10
Americká banka Goldman Sachs Group a londýnská burza kovů London Metal...
Měď míří na sever. Prchavá rally, nebo obrat trendu?
22.08.2013 17:33
Trh mědi, na něhož v posledním půlroce doléhal propad cen napříč komo...
Čína má spadeno na obří měděný důl v Peru. Pokles cen zvyšuje apetit
04.09.2013 16:31
Ani zpomalení hospodářského růstu, reorientace na model tažený spotřeb...
BNP Paribas snižuje prognózu pro ceny základních kovů v roce 2014
11.09.2013 19:45
Investiční banka BNP Paribas (50,75 EUR, 0,02%) snížila své cenové odh...
Fed otřásl výhledem pro zlato. Co čekat u něj i dalších komodit?
23.09.2013 12:53
Žádné omezování QE v září. Nečekané rozhodnutí Fedu zatřáslo výhledem ...
Předpověděl internetovou i hypoteční bublinu. Nyní věští katastrofu
27.09.2013 11:24
Jeremy Grantham má za sebou výsledky, které je těžké ignorovat. Předpo...
Potvrzuje pád komoditních cen marxistickou teorii?
27.09.2013 14:12
Po druhé světové válce získala mezi levicově orientovanými ekonomy vel...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.09.2022
22:01Wall Street nadále pod taktovkou medvědů. Nike -12,8 %  
17:12PPF Financial Holdings a.s. – Pololetní zpráva 2022
17:09PPF Financial Holdings a.s. – Informace o využití Call opce
16:47PPF Financial Holdings a.s. – Konsolidované IFRS výsledky za první pololetí roku 2022
16:35Zelený závěr týdne pokračuje, ale ani tentokrát není růst přesvědčivý  
16:34QI Investiční společnost, a.s.: IFIS investiční fond, a.s. - Pololetní zpráva 2022
16:25AMISTA investiční společnost, a.s.: FOCUS INVEST, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. Pololetní zpráva
16:20AMISTA investiční společnost, a.s.: Outulný investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2022
16:16AMISTA investiční společnost, a.s.: ASOLERO SICAV a.s. zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2022
16:05Komentář analytika: Problémy Nike se zásobami se natahují  
16:03Jak dlouho v minulosti trval návrat inflace ke 2 % a co se čeká pro rok 2024?
15:46Rusko anektuje čtyři ukrajinské oblasti. Zelensky podává žádost o urychlené přijetí Ukrajiny do NATO
15:44WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Zveřejnění pololetní finanční zprávy za 1. pololetí 2022 společnosti
15:20AMISTA investiční společnost, a.s.: Pololetní finanční zpráva Maloja Investement SICAV a.s. k 30. 6. 2022
15:09AMISTA investiční společnost, a.s.: ČEZ OZ uzavřený investiční fond, a.s. - Pololetní zpráva 2022
13:49Alan Fabik k IPO HARDWARIO: Jsme ti, kdo dnes pomáhají firmám přežít. Vysoce růstový obor IoT přináší netušené příležitosti
13:44Bouře ještě nekončí, říká analytik Patrie k reportu od Micron Technology  
13:293M FUND MSI SICAV a.s: Mezitimní účetní závěrka
13:09UNICAPITAL Invest VI a.s.: Pololetní zpráva
13:05Inflace v eurozóně byla v září opět rekordní, vzrostla na deset procent

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Carnival Corp (08/22 Q3)
Cineworld Group PLC (Bef-mkt)
3:30Čína - PMI v průmyslu
9:00CZ - HDP, q/q
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university