Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Válka o sklady: komoditní burzy chystají nová pravidla nakládání s průmyslovými kovy

Válka o sklady: komoditní burzy chystají nová pravidla nakládání s průmyslovými kovy

02.10.2013 11:16
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Kontroverze ohledně vlivu skladů a jejich vlastníků na vývoj cen a dostupnost průmyslových kovů nutí komoditní burzy měnit pravidla nakládání se zásobami. Tradeři a analytici se už teď snaží odhadnout dopad novinek na obchodování.

Majitelé skladů, mezi něž patří banky i velké obchodní firmy, se v poslední době nechtěně dostali do záře reflektorů. Finanční ústavy Goldman Sachs, Morgan Stanley a JPMorgan, které loni na komoditních obchodech utržily 4 mld. USD, čelí mnoha obviněním z manipulace s tržními mechanismy. Navíc začíná do komoditních operací velkých finančních domů v New Yorku šťourat i centrální banka a Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC). Proti nadvládě bank nad sklady nedávno v Kongresu vystoupili velcí spotřebitelé, podle nichž agresivní křečkování kovů vytlačilo náklady v oboru zbytečně o 3 mld. USD výš. Válka mezi bankami, producenty a odběrateli propukla na několika frontách a vrhla světlo na obchodní praktiky, které dosud pozornosti regulátorů unikaly.

JPMorgan a Goldman Sachs v roce 2010 skoupily velké provozovatele skladů londýnské burzy kovů LME. Během následujících let LME nashromáždila obrovské zásoby hliníku a dalších důležitých komodit, takže teď zájemci musí na materiál čekat až 18 měsíců.

LME, jejíž síť skladů na několika kontinentech je největší na světě, se v reakci na protesty rozhodla změnit pravidla skladovacího systému. Hlavním záměrem je uvolnit úzká hrdla při distribuci hliníku, mědi a zinku, aby se průmyslovým spotřebitelům zkrátily čekací doby. Správní rada burzy by měla o konečné podobě nového systému rozhodnout na říjnovém zasedání. Pokud by se tak stalo, aktualizovaná pravidla by vešla v platnost 1. dubna 2014.

Léta systém fungoval tak, že producenti hliníku svoji surovinu prodávali velkým komoditním obchodníkům, kteří kov uskladňovali. Jednalo se o oboustranně výhodnou transakci. Producenti za kov dostali tržní cenu plus nějaký hotovostní bonus, obchodníci pak vydělávali na rozdílu mezi cenami budoucích dodávek (futures) a dodávek k okamžitému doručení, které bývají nižší.

Analytici Morgan Stanley se pokusili odhadnout dopad chystaných změn. V srpnové zprávě pro investory uvádí, že pokud LME bude po provozovatelích skladů požadovat vyskladňování většího množství kovu, než kolik je ho přijímáno, jak to nyní burza navrhuje, mohlo by to v krátkodobém horizontu stlačit ceny hliníku níž. Vzhledem k obrovskému množství kovu v těchto skladech by se systém LME dočasně stal novým zdrojem nabídky, myslí si v Morgan Stanley.

Kotace hliníku se po 7% propadu ve 2Q13 vzpamatovaly a v uplynulém kvartále zaznamenaly růst o 4,1 %. Mědi se ve 3Q13 díky zesílení čínské poptávky a oživení tamní průmyslové výroby dařilo ještě víc – zdražila o 8,2 %. Cín posílil dokonce o 19 %, zejména kvůli zásahu indonéské vlády, která po exportérech začala požadovat, aby s kovem, hojně používaným v elektronice, před exportem nejdřív obchodovali na lokálních burzách. Změna regulace donutila některé těžaře zrušit dodávky určené na vývoz.

Na trhu hliníku panuje převis nabídky už osm let, k čemuž přispívá hlavně růst čínské produkce. Zásoby kovu ve skladech LME počátkem července dosáhly 5,486 mil. metrických tun. Z takového množství suroviny by se dalo vyrobit kolem 60 tisíc letounů Boeing 777. Zhruba 40 % hliníku má podle registrovaných objednávek sklady opustit, ale kvůli stávajícím pravidlům postupuje proces vyskladňování velmi pomalu.

Podle Olega Děripasky, šéfa největšího hliníkárenského koncernu Rusal, by po navrhované změně pravidel začal kov rychle proudit na trh, což by vyvinulo tlak na pokles cen. „Proti takové bezprecedentní intervenci Rusal důrazně protestuje,“ uvedl ruský miliardář v dopise zaslaném LME minulý týden.

V čele druhého tábora stojí velcí spotřebitelé hliníku typu nápojových gigantů Dr Pepper Snapple Group či MillerCoors, podle nichž navrhované změny nejsou dost radikální. „Defekty stávajícího systému by mohly bez nápravy způsobit dlouhodobé škody celému trhu hliníku,“ uvádí se v jejich dopise adresovaném LME. 

 
(Zdroje: WSJ, Bloomberg, NYT)


Čtěte více:

Goldman Sachs vydělává na skladech plných hliníku
31.07.2013 14:12
V historii najdeme mnoho příkladů, kdy se spekulanti snažili vydělat n...
Goldman Sachs čeká v USA soud kvůli manipulaci s cenami hliníku
05.08.2013 10:10
Americká banka Goldman Sachs Group a londýnská burza kovů London Metal...
Měď míří na sever. Prchavá rally, nebo obrat trendu?
22.08.2013 17:33
Trh mědi, na něhož v posledním půlroce doléhal propad cen napříč komo...
Čína má spadeno na obří měděný důl v Peru. Pokles cen zvyšuje apetit
04.09.2013 16:31
Ani zpomalení hospodářského růstu, reorientace na model tažený spotřeb...
BNP Paribas snižuje prognózu pro ceny základních kovů v roce 2014
11.09.2013 19:45
Investiční banka BNP Paribas (50,75 EUR, 0,02%) snížila své cenové odh...
Fed otřásl výhledem pro zlato. Co čekat u něj i dalších komodit?
23.09.2013 12:53
Žádné omezování QE v září. Nečekané rozhodnutí Fedu zatřáslo výhledem ...
Předpověděl internetovou i hypoteční bublinu. Nyní věští katastrofu
27.09.2013 11:24
Jeremy Grantham má za sebou výsledky, které je těžké ignorovat. Předpo...
Potvrzuje pád komoditních cen marxistickou teorii?
27.09.2013 14:12
Po druhé světové válce získala mezi levicově orientovanými ekonomy vel...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.06.2021
22:08Červená brava ovládla Wall Street, Citigroup -3,19 %  
22:03Komentář: Fed zvažuje zvýšení sazeb v roce 2023. Či dokonce dříve...?
20:34PPF Financial Holdings a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
20:26Česká exportní banka, a.s.: Informace o nové emisi dluhopisů
20:15Fed sazby podržel, do konce roku 2023 počítá s dvojím zvýšením. Dolar vystřelil nahoru
18:00Propast mezi komoditními a dluhopisovými trhy přetrvává
17:24Kdy začne Fed debatovat o změně politiky? Před výsledkem jednání panuje napětí  
16:31Chorvatská automobilka Rimac vstoupí příští rok na burzu. S Porsche prý chce převzít Bugatti
15:00Arca Capital CEE, uzavřený investiční fond, a.s.: Oznámení rozhodování per rollam 16_06_2021
14:53Photon Energy nabízí investorům zhruba pětinový podíl
14:31Expert společnosti Fundstrat prudce změnil svůj názor na FAANG. Strach je za námi, tvrdí
14:30J&T INVESTMENTS SICAV, a.s.: Navýšení objemu investičních akcií
13:09Přímé investice z Číny do EU a Británie loni klesly téměř o polovinu
13:04Děkuji, raději vodu. Hodnota Coca-Coly se po odmítavém gestu Cristiana Ronalda propadla
11:50Česká ekonomika v prvním čtvrtletí klesla, průmysl se začal zotavovat
11:06Býk na evropských akciích poběží dál, věří stratégové a upozorňují na slušný diskont vůči USA
10:34Vyšší sazby už v červnu a zpomalující Čína  
10:30Inflace a co by o ní investor měl vědět. Registrujte se na webinář s hlavním analytikem Patrie 23. června!
9:49Ceny průmyslových výrobců rostly v květnu počtvrté za sebou. Zdražily stavební práce i materiály
9:31Nidetzký: Měli bychom vyslat signál, že vyšší inflaci nehodláme tolerovat. Benda: ČNB se "nebojí použít" nástroje proti inflaci

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Lennar Corp (05/21 Q2, Aft-mkt)
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y
9:00CZ - PPI, y/y
9:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
9:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba