Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak přežít novou éru na dluhopisových trzích?

Jak přežít novou éru na dluhopisových trzích?

27.01.2014 12:18
Autor: Redakce, Patria.cz

Ztráty, které minulý rok realizovali investoři na dluhopisových trzích, by měly sloužit jako budíček. Doba velkých zisků na trzích s obligacemi je totiž u konce a v dohledné době budou zisky mnohem nižší, doprovázet je budou i občasné ztráty. Fed v posledních letech snížil výnosy dluhopisů na rekordní minima a podle profesionálních investorů to vede nevyhnutelně k tomu, že v následujících pěti až deseti letech bude návratnost dosahovat v nejlepším případě jednociferných čísel. To ale neznamená, že by se investoři měli od dluhopisů úplně odvrátit. Platí to zejména o těch, kdo potřebují uchránit svá portfolia před velkými cenovými výkyvy. Zejména investoři s delším investičním horizontem se ale budou muset zaměřit na jiná aktiva než jsou americké vládní dluhopisy. Patřit by mezi ně měly i konzervativní akcie, přestože krátkodobě se kvůli nim celková volatilita portfolia zvýší.

Shawn Rubin z Morgan Stanley k uvedenému říká: „Rok 2013 může být ukázkou toho, co asi uvidíme v následujících několika letech.“ Problém spočívá v tom, že sazby jsou už nyní tak nízko, že mohou jít pouze nahoru. Pro dluhopisové investory to znamená obrovskou změnu, protože trh s obligacemi procházel býčím trendem po více než tři desetiletí. Mezi lety 1981–2012 dosáhl Barclays U.S. Aggregate Bond Index průměrného ročního růstu ve výši 8,9 %. Akcie v indexu S&P 500 generovaly ve stejném období průměrnou návratnost včetně dividend ve výši 12 %. Mezi lety 2000–2012 vynesly dluhopisy v průměru 6,3 % ročně, zatímco akcie 3,5 %.

Budoucí návratnost dluhopisových investic se dá zhruba odhadnout podle současných výnosů. Wesley Phoa z American Funds k tomu používá výnosy třicetiletých dluhopisů, které se nyní pohybují kolem 4 %. Pokud by měly výnosy růst směrem k dlouhodobému průměru na 4,5 – 5 %, znamenalo by to oslabení cen dluhopisů asi o 15 %. Phoa tak odhaduje, že u dlouhodobých dluhopisů mohou investoři realizovat celkovou návratnost ve výši kolem 3 % ročně, což by mělo být výrazně méně než návratnost u akcií. Podle Vanguard Group by měla návratnost dluhopisového trhu dokonce klesnout na 1,5 – 3 %.

Na jedno z řešení ukazuje posun ve Fidelity Investments. Například u fondu Fidelity Freedom 2020, který se zaměřuje na klienty, kteří se v roce 2020 stanou penzisty, došlo ke snížení váhy dluhopisů a zvýšení váhy akcií. Dluhopisy ale zůstávají významnou součástí portfolia kvůli ochraně před rizikem. K podobné strategii se uchyluje například i T. Rowe Price Group. Chip Castille ze společnosti BlackRock investorům doporučuje akciové fondy s nízkou volatilitou, které se zaměřují na defenzivní tituly s vysokým dividendovým výnosem. Ty mohou investorům poskytnout vyšší návratnost než dluhopisy bez toho, aby je vystavovaly cenovým výkyvům charakteristickým pro celý akciový trh.

(Zdroj: WSJ)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.03.2024
11:43Perly týdne: Snižovat váhu technologií? Síla americké ekonomiky a sazby. Japonský trh mimořádný?
8:40Čínská realitní krize se šíří do největších bank. Zatím je 'ještě zvládnutelná'
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m