Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
3D bublina?

3D bublina?

05.03.2015 17:30

Taková definice bubliny není vůbec lehká. Platí to zejména o definici předem, ale do určité míry i pro definice ex-post. Na nejjednodušší úrovni prostě můžeme tvrdit, že bublina bylo to, co prudce rostlo a pak to stejně prudce spadlo. Jedna z nejvíce shortovaných společností současnosti 3D Systems (viz „10 nejshortovanějších titulů“) tuto definici splňuje dokonale:

1s

Zdroj: FT

Akcie 3D dokázala v roce 2013 generovat návratnost 145 % a ta bledne ve srovnání s 300 % roku předchozího. Přesně na přelomu let 2013 a 2014 dochází k obratu, který minimálně připomíná klasické bublinové „přehodnocení“ prospektů společnosti - najednou je vše špatně. U Herbalifu jsem zde psal o pyramidových schématech. Vlastně se tak dnes volně držím tématu, ale třeba 3D ani bublinou nebyla a investoři jí jen začali křivdit. Napovědět nám mohou výsledky:

2s

Zdroj: FT

Vidíme, že firma v minulém roce nezklamala růstem tržeb, ale zisky se prudce propadly. Ty nás ale tak moc nezajímají, rozhodující je tok hotovosti. Ten nalezneme v následující tabulce:

3s

Zdroj: FT

3D nepatří mezi firmy, které mají problém s pokrytím investic do provozních aktiv provozním tokem hotovosti. Beta společnosti dosahuje hodnoty 2, což dokresluje cenový obrázek – jde o dost rizikové aktivum. Požadovaná návratnost se tak může pohybovat kolem 11,5 %, což je v dnešní době rarita. Kapitalizace je na 3,25 miliardách dolarů a tok hotovosti po investicích minulý rok dosáhl 28 milionů dolarů. Pokud by měl ospravedlnit zmíněnou kapitalizaci, musel by dlouhodobě růst asi o 10,5 %! Bavíme se růstové společnosti, takže bychom asi čekali, že investoři od ní nechtějí málo. Tento implikovaný růst je ale velice blízko požadované návratnosti a to znamená, že se co se týče valuace pohybujeme v oblasti, kde je možné skoro vše.

Z cash flow je navíc patrné, že firma mohutně investuje nad rámec CapEx. Má také asi 285 milionů dolarů hotovosti v rozvaze a minimální zadlužení. Dividendy nevyplácí, akcionářům si naopak o relativně nemalé peníze poslední čtyři roky říká. Celý model je tedy o tom, že jak vlastním provozem tak z externích zdrojů sbírá náboje, které zatím ani nestačila vystřílet. A celé je to čistě povídkový příběh, u kterého asi ještě dlouho nebude úplně jasné, zda šlo o 3D bublinu, či ne. Ona taková definice bubliny není vůbec lehká ... bude se například jednou masově tisknout i jídlo, nebo ne? Pokud v 3D trend věříte, existuje více způsobů, jak na ně investičně sázet. Následující obrázek shrnuje „deset nejvlivnějších firem v oblasti 3D tisku“:

4s

Zdroj: 3ders

Naše dnešní firma je podle tohoto žebříčku na čtvrtém místě, před ní najdeme třeba i Amazon díky jeho „tiskařskému obchodu“. A mezi těmito nejvýznamnějšími firmami nalezneme i GE, Intel, či Home Depot, který by měl svými obchody šířit technologii po celých USA.







Čtěte více:

Hliníková revoluce jako valuační motor pro transformující se Alcou?
05.03.2015 13:00
Jedním z největších zklamání včerejšího obchodního dne byla výkonnost ...
ECB nechává politiku beze změny a s ničím novým nepřišla, QE začne za pár dní
05.03.2015 14:46
Evropská centrální banka nechala úrokové sazby beze změny, což ale nem...
Americkému průmyslu klesly celkové objednávky pošesté v řadě
05.03.2015 16:16
Průmyslové objednávky v zámoří se opět snížily a to o 0,2 procenta. An...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.09.2022
17:48Spekulace o zásahu BoE a lehké odpolední zlepšení nálady  
17:23Co ukazuje posledních 120 let na akciích?
17:08Italské volby překreslí politickou mapu. Co budou znamenat pro zemi? Komu a čím nahánějí strach?
16:55Dobrá nálada obrat v trendu neznačí, daří se technologiím  
16:48ECB hodlá dál zvyšovat úroky, ačkoli čeká výrazné zpomalování ekonomiky
16:01Přední instituty zhoršily výhled německé ekonomiky. Na příští rok čekají recesi
15:37Je to v Evropě teprve začátek medvědího trhu?
14:14Direct Financing s.r.o.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
13:37Týdenní výhled: Trhy se dál smiřují s horšími ekonomickými vyhlídkami  
12:52KARO Leather, obchodovaná na trhu START, získala 132 milionů korun prodejem dalších akcií
12:42Itálie, Británie a další pokles trhů na úvod týdne  
12:00OECD: Velkým ekonomikám hrozí kvůli energetické a inflační krizi recese
11:14Pesimismus dosáhl vrcholu roku 2008. Goldman Sachs snížila cíl na S&P 500 a podle BofA je teď králem hotovost
10:09Důvěra v českou ekonomiku v září dále propadla. Mezi spotřebiteli je nejníže za dobu sledování
9:03Rozbřesk: Česká koruna v sevření globální nejistoty a holubičí ČNB
8:56Britská libra na novém rekordním dnu na páru s dolarem. Obchodníci se obávají plánů pro ekonomiku
8:54Futures avizují smíšený vstup do nového týdne. Volby v Česku a Itálii, úpravy řešení cen energií i nový MakroMixér o realitách  
8:51Pět evropských zemí volá po zákazu dovozu diamantů z Ruska, čeká se reakce Belgie
7:51Ceny realit v Česku utržené ze řetězu. Dosedne na ně korekce? Podcast MakroMixér s Martinem Luxem. Také o inflaci, ČNB a lepších i horších řešeních energetické krize
25.09.2022
15:06Škodí smartphone vašemu portfoliu? Způsob obchodování může ovlivnit, jak investujete

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo