Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zastavte odkup vlastních akcií, doporučuje Goldman Sachs

Zastavte odkup vlastních akcií, doporučuje Goldman Sachs

03.06.2015 11:24
Autor: Michal Putna, Patria Online

Americké společnosti kotované na newyorské burze utrácejí v posledních kvartálech rekordní částky za nákup vlastních cenných papírů. Program zpětného odkupu akcií (tzv. buybacks) má za následek, ceteris paribus, snížení počtu volně obchodovaných akcií daného titulu mezi které se dělí zisk, tudíž se zlepšuje ukazatel zisku na akcii (EPS) a hodnota akcie se (uměle - tedy bez změny fundamentu) zvedá. Investiční banka Goldman Sachs (GS) ve svém posledním reportu radí společnostem přestat utrácet hotovost za vlastní akcie a raději se zaměřit na koupi jiných/konkurenčních firem.

Ceny amerických cenných papírů z indexu S&P 500 se navíc pohybují na vysokých hodnotách (18ti násobku budoucího zisku) a firmy tak kupují své akcie velmi draze. Na Wall Street se valuace akcií prostřednictvím ukazatele P/E zvyšují už neuvěřitelných 43 měsíců a obrat se čeká až s prvním zvýšením úrokových sazeb ze strany Fedu (trhy se zatím kloní k zářiovému termínu).

Pro společnosti by samozřejmě bylo výhodnější kupovat vlastní akcie při nižších násobcích P/E, za lepší cenu. Investoři však požadují neustálý růst zisku, tedy také růst zisku na akcii (EPS) a odkup akcií, i když velmi drahých, je jednou z cest, jak očekávání investorů naplnit. Není proto pravděpodobné, že by programy odkupu vlastních cenných papírů v nejbližší době ustaly.

Při pohledu do historie vidíme, že buybacks vrcholily v roce 2007, těsně před vypuknutím burzovního krachu. Současné úrovně nákupů vlastních akcií se opět blíží extrémně vysokým úrovním a dle GS by se měly společnosti zaměřit raději na fúze a akvizice.

buybacks

Goldman Sachs předpokládá, že růst zpětných odkupů bude pokračovat i v letošním roce, banka očekává 18procentní zvýšení a dosažení 30% hranice (v poměru k hotovosti). Letos by tedy firmy z S&P 500 měly za své akcie utratit přes 600 mld. dolarů. Za posledních pět let tituly kotované v rámci indexu S&P 500 realizovaly buybacks za více než 2 biliony USD.

Zdroj: Goldman Sachs


Čtěte více:

Květen jako měsíc rekordních fúzí a akvizic v USA
03.06.2015 6:00
Květen byl v USA měsícem rekordních transakcí. Fúze a akvizice v Ameri...
Indexy nákupních manažerů: Rusko positivně překvapilo, Čína také, Indie ztrácí
03.06.2015 9:01
V noci na dnešek byly zveřejněny údaje o indexu nákupních manažerů (PM...
Trhy se konsolidují před ECB, americkými daty, a především Řeckem
03.06.2015 10:48
Dolar si dnes ráno líže rány ze včerejšího obchodování. Na hlavních mě...
Maloobchod v eurozóně - návrat příznivého trendu
03.06.2015 11:16
Maloobchodní tržby v eurozóně se v dubnu zvýšily o 0,7 procenta a napr...

Váš názor
  •  
    03.06.2015 11:47

    "Při pohledu do historie vidíme, že buybacks vrcholily v roce 2007, těsně před vypuknutím burzovního krachu."...zajímavé. Díky za článe.k
    KarL
Aktuální komentáře
14.11.2019
22:11Wall Street bez pohybu, DJ drží rekord
18:22Dveře jsou otevřené: Nakoupit kvalitní akcie a zapomenout, že trh existuje
16:59Slušné zisky dluhopisů a konsolidace akcií. Eurodolar koketuje s 1,10  
16:07Jan Bureš: Na koho dopadá tlak obchodních válek nejvíce?
15:26Disney+ startuje ve velkém stylu (komentář analytika)  
15:07Cisco: Klesající objednávky nevěstí nic dobrého  
14:00ČSOB meziročně výrazně zvýšila zisk i aktiva pod správou. Spouští nové finanční inovace
13:18Evropa je fundamentálně plná extrémů
11:48Hospodářský růst v EU ve 3. čtvrtletí zrychlil na 0,3 procenta
11:18Největší problém diamantů? Příliš zlevňují
10:36Nejistota o dohodě, smíšená data a žádné novinky z Fedu. Trhy zůstávají opatrné  
10:22Slovenská ekonomika mezičtvrtletně zrychlila růst, inflace v říjnu zvolnila
9:26Česká ekonomika šlape na brzdu
9:15Rozbřesk: Německo o vlásek uniklo “technické” recesi, Česko překvapilo slabším růstem
8:57Německo se vyhnulo recesi, na trzích to ale vypadá na rozpačitý začátek. PFNonwovens potvrzuje výhled  
8:49PFNonwovens a.s. - Zpráva za 3. čtvrtletí 2019
8:47Německá ekonomika se ve 3. čtvrtletí vyhnula recesi, rostla o 0,1 procenta
8:37PFNonwovens (-0,3 %) zvýšil čistý zisk o více než polovinu, potvrzuje výhled
8:24Japonská ekonomika rostla ve 3. čtvrtletí nejpomaleji za rok
6:28Investiční tip McDonald’s: We're lovin' it  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:50JP - HDP, q/q
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
8:00DE - HDP, q/q
9:00CZ - HDP, q/q
11:00EMU - HDP, q/q
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - PPI, m/m