Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zastavte odkup vlastních akcií, doporučuje Goldman Sachs

Zastavte odkup vlastních akcií, doporučuje Goldman Sachs

03.06.2015 11:24
Autor: Michal Putna, Patria Online

Americké společnosti kotované na newyorské burze utrácejí v posledních kvartálech rekordní částky za nákup vlastních cenných papírů. Program zpětného odkupu akcií (tzv. buybacks) má za následek, ceteris paribus, snížení počtu volně obchodovaných akcií daného titulu mezi které se dělí zisk, tudíž se zlepšuje ukazatel zisku na akcii (EPS) a hodnota akcie se (uměle - tedy bez změny fundamentu) zvedá. Investiční banka Goldman Sachs (GS) ve svém posledním reportu radí společnostem přestat utrácet hotovost za vlastní akcie a raději se zaměřit na koupi jiných/konkurenčních firem.

Ceny amerických cenných papírů z indexu S&P 500 se navíc pohybují na vysokých hodnotách (18ti násobku budoucího zisku) a firmy tak kupují své akcie velmi draze. Na Wall Street se valuace akcií prostřednictvím ukazatele P/E zvyšují už neuvěřitelných 43 měsíců a obrat se čeká až s prvním zvýšením úrokových sazeb ze strany Fedu (trhy se zatím kloní k zářiovému termínu).

Pro společnosti by samozřejmě bylo výhodnější kupovat vlastní akcie při nižších násobcích P/E, za lepší cenu. Investoři však požadují neustálý růst zisku, tedy také růst zisku na akcii (EPS) a odkup akcií, i když velmi drahých, je jednou z cest, jak očekávání investorů naplnit. Není proto pravděpodobné, že by programy odkupu vlastních cenných papírů v nejbližší době ustaly.

Při pohledu do historie vidíme, že buybacks vrcholily v roce 2007, těsně před vypuknutím burzovního krachu. Současné úrovně nákupů vlastních akcií se opět blíží extrémně vysokým úrovním a dle GS by se měly společnosti zaměřit raději na fúze a akvizice.

buybacks

Goldman Sachs předpokládá, že růst zpětných odkupů bude pokračovat i v letošním roce, banka očekává 18procentní zvýšení a dosažení 30% hranice (v poměru k hotovosti). Letos by tedy firmy z S&P 500 měly za své akcie utratit přes 600 mld. dolarů. Za posledních pět let tituly kotované v rámci indexu S&P 500 realizovaly buybacks za více než 2 biliony USD.

Zdroj: Goldman Sachs


Čtěte více:

Květen jako měsíc rekordních fúzí a akvizic v USA
03.06.2015 6:00
Květen byl v USA měsícem rekordních transakcí. Fúze a akvizice v Ameri...
Indexy nákupních manažerů: Rusko positivně překvapilo, Čína také, Indie ztrácí
03.06.2015 9:01
V noci na dnešek byly zveřejněny údaje o indexu nákupních manažerů (PM...
Trhy se konsolidují před ECB, americkými daty, a především Řeckem
03.06.2015 10:48
Dolar si dnes ráno líže rány ze včerejšího obchodování. Na hlavních mě...
Maloobchod v eurozóně - návrat příznivého trendu
03.06.2015 11:16
Maloobchodní tržby v eurozóně se v dubnu zvýšily o 0,7 procenta a napr...

Váš názor
  •  
    03.06.2015 11:47

    "Při pohledu do historie vidíme, že buybacks vrcholily v roce 2007, těsně před vypuknutím burzovního krachu."...zajímavé. Díky za článe.k
    KarL
Aktuální komentáře
29.02.2024
22:01Zámoří v lehce pozitivní náladě  
17:19Proč (ne)snižovat sazby
17:02Stačilo málo a růst techů je zpět, výnosy po datech klesly  
16:41Český státní dluh loni vzrostl o 216,1 mld. Kč na 3,111 bilionu Kč
15:54Míra inflace v Německu v únoru zpomalila na 2,5 procenta
15:47Namísto Nvidie kupovat opomíjené levné růstové akcie. Investiční fond se řídí vlastní hodnotovou strategií
13:50Opomíjený tech gigant Salesforce zklamal vlažným výhledem  
13:31Než otevře Wall Street: C3.ai, Duolingo, Monster Beverage  
13:00Tatry mountain resorts, a.s.: Výroční zpráva společnosti 2022/2023
12:43Rolex loni poprvé zvýšil tržby nad deset miliard švýcarských franků
11:26Komentář analytika: Hlavním pozitivem výsledků Erste kapitálová vybavenost, konzervativnější výhled pro FY24 představuje pro trh dílčí zklamání  
10:44ČNB: Dluhy českých domácností u bank v lednu stouply na 2,253 bilionu korun
10:33Aktivní Fed a inflační data na programu. Akcie v Evropě lehce zelené  
9:49Tržby pivovaru AB InBev překonaly odhady, firma zvýší roční dividendu
8:47Rozbřesk: Proč zůstanou peníze drahé? Tři „déčka“, která budou formovat trhy v této dekádě
8:43Trhy v úvodu zamíří mírně výše. Erste letos čeká pokles úrokového výnosu, eMani po dravém růstu avizují další a volnější  
8:17eMan loni snížil obrat, EBITDA ale narostla meziročně o 60 procent. Další růst 'nebude nijak skokový'
8:11Erste (-4 %) za 4Q23 nevybočuje z očekávání. Potvrdila dividendu a pro 2024 čeká jednociferný růst úvěrů, ale i pokles úrokového výnosu
28.02.2024
22:00Akcie na Wall Street konsolidovaly již čtvrtým dnem v řadě  
17:35Analytik k výsledkům Erste: Celoroční zisk u 3 mld. EUR a další kolo zpětného odkupu akcií ve hře  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago