Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zastavte odkup vlastních akcií, doporučuje Goldman Sachs

Zastavte odkup vlastních akcií, doporučuje Goldman Sachs

03.06.2015 11:24
Autor: Michal Putna, Patria Online

Americké společnosti kotované na newyorské burze utrácejí v posledních kvartálech rekordní částky za nákup vlastních cenných papírů. Program zpětného odkupu akcií (tzv. buybacks) má za následek, ceteris paribus, snížení počtu volně obchodovaných akcií daného titulu mezi které se dělí zisk, tudíž se zlepšuje ukazatel zisku na akcii (EPS) a hodnota akcie se (uměle - tedy bez změny fundamentu) zvedá. Investiční banka Goldman Sachs (GS) ve svém posledním reportu radí společnostem přestat utrácet hotovost za vlastní akcie a raději se zaměřit na koupi jiných/konkurenčních firem.

Ceny amerických cenných papírů z indexu S&P 500 se navíc pohybují na vysokých hodnotách (18ti násobku budoucího zisku) a firmy tak kupují své akcie velmi draze. Na Wall Street se valuace akcií prostřednictvím ukazatele P/E zvyšují už neuvěřitelných 43 měsíců a obrat se čeká až s prvním zvýšením úrokových sazeb ze strany Fedu (trhy se zatím kloní k zářiovému termínu).

Pro společnosti by samozřejmě bylo výhodnější kupovat vlastní akcie při nižších násobcích P/E, za lepší cenu. Investoři však požadují neustálý růst zisku, tedy také růst zisku na akcii (EPS) a odkup akcií, i když velmi drahých, je jednou z cest, jak očekávání investorů naplnit. Není proto pravděpodobné, že by programy odkupu vlastních cenných papírů v nejbližší době ustaly.

Při pohledu do historie vidíme, že buybacks vrcholily v roce 2007, těsně před vypuknutím burzovního krachu. Současné úrovně nákupů vlastních akcií se opět blíží extrémně vysokým úrovním a dle GS by se měly společnosti zaměřit raději na fúze a akvizice.

buybacks

Goldman Sachs předpokládá, že růst zpětných odkupů bude pokračovat i v letošním roce, banka očekává 18procentní zvýšení a dosažení 30% hranice (v poměru k hotovosti). Letos by tedy firmy z S&P 500 měly za své akcie utratit přes 600 mld. dolarů. Za posledních pět let tituly kotované v rámci indexu S&P 500 realizovaly buybacks za více než 2 biliony USD.

Zdroj: Goldman Sachs


Čtěte více:

Květen jako měsíc rekordních fúzí a akvizic v USA
03.06.2015 6:00
Květen byl v USA měsícem rekordních transakcí. Fúze a akvizice v Ameri...
Indexy nákupních manažerů: Rusko positivně překvapilo, Čína také, Indie ztrácí
03.06.2015 9:01
V noci na dnešek byly zveřejněny údaje o indexu nákupních manažerů (PM...
Trhy se konsolidují před ECB, americkými daty, a především Řeckem
03.06.2015 10:48
Dolar si dnes ráno líže rány ze včerejšího obchodování. Na hlavních mě...
Maloobchod v eurozóně - návrat příznivého trendu
03.06.2015 11:16
Maloobchodní tržby v eurozóně se v dubnu zvýšily o 0,7 procenta a napr...

Váš názor
  •  
    03.06.2015 11:47

    "Při pohledu do historie vidíme, že buybacks vrcholily v roce 2007, těsně před vypuknutím burzovního krachu."...zajímavé. Díky za článe.k
    KarL
Aktuální komentáře
29.09.2022
9:13Rozbřesk: ČNB dnes ponechá sazby beze změny, jak bude reagovat koruna?
8:59Akcie Porsche AG v burzovním debutu stouply až na 84 EUR
8:57ČNB dnes bude jednat o sazbách, Tabák navýšil tržby a Velká Británie bojuje se slabou librou  
8:39Philip Morris ČR zvýšil v pololetí tržby o desetinu na 9,8 miliardy Kč
8:31Švédská pobřežní hlídka objevila již čtvrtý únik plynu v plynovodech Nord Stream. Rusko případ vyšetřuje jako mezinárodní terorismus
6:26Do jednotlivých akcií bych nyní nešel, přiznává El-Erian. Makroekonomickým vlivům se nelze vyhnout
28.09.2022
22:00Wall Street přerušila šestidenní propad a rostla nejrychleji v tomto měsíci  
16:52Co říkají reálné výnosy o možné našponovanosti akciového trhu?
15:01Bloomberg: Apple upouští od zvýšení výroby iPhonů, poptávka po nich slábne
11:30Riziko recese stoupá. Goldmani i BlackRock se otáčí k akciím zády, doporučují investiční dluhopisy
9:33Evropská banka pro obnovu a rozvoj zhoršila výhled růstu ekonomik a varovala před inflací
8:51Poškození plynovodů Nord Stream bylo asi úmyslné, prohlásila švédská premiérka
7:09Probíhají strukturální změny, které ještě nejsou plně odraženy v cenách akcií, tvrdí investor Jensen
27.09.2022
22:01Wall Street uzavírá smíšeně. S&P 500 ukázal nová minima  
17:38Děravý Nord Stream, příprava na akci BoE a klesající ceny domů  
17:32Poloměkké, nebo polotvrdé přistání?
16:54Wall Street se snaží o obrat, rostoucí ropa pomáhá energetikám  
16:54Spotřebitelská důvěra v USA v září opět vzrostla, přispěl k tomu levnější benzin
16:22Podíl Londýna na primárních nabídkách akcií v Evropě klesl nejníže za 12 let
15:40Cílené útoky na plynovody Nord Stream 1 i Nord Stream 2? Úniky na více místech, potvrzeny silné podmořské výbuchy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Bed Bath & Beyond Inc (08/22 Q2, Bef-mkt)
CarMax Inc (08/22 Q2, Bef-mkt)
Micron Technology Inc (08/22 Q4, Aft-mkt)
8:00H & M Hennes & Mauritz AB (08/22 Q3)
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:15NIKE Inc (08/22 Q1)