Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ohlédnutí za fondy z rodiny Portfolio Pro (2. část)

Ohlédnutí za fondy z rodiny Portfolio Pro (2. část)

14.07.2015 12:49
Autor: ČSOB Asset Management, ČSOB

V jednom z předchozích článků byly na tomto místě představeny fondy z rodiny Portfolio Pro* (fondy s tzv. institutem hraniční hodnoty) a následně jsme si na reálném vývoji ukazovali, jak se tyto fondy chovaly v období klesajících trhů a porovnávali jejich výkonnost s profilovým smíšeným fondem. Ukažme si nyní, jak se fondy typu Portfolio Pro chovaly v období rostoucích trhů.

Z důvodů krátké časové řady dat korunových fondů typu Portfolio Pro si opět vypomůžeme daty jejich eurových protějšků, které jsou se současnými korunovými fondy plně srovnatelné. Fondy z rodiny Portfolio Pro budeme opět srovnávat s profilovým smíšeným fondem KBC Portfolio Defensive, který svým rizikovým profilem přibližně odpovídá fondům typu Portfolio Pro s hraniční hodnotou 95 %.

Níže uvedený graf zobrazuje vývoj od začátku roku 2010 do června 2015. Jak je z grafu patrné, v uvedeném období obyčejný fond překonal všechny čtyři fondy typu Portfolio Pro, přičemž rozdíl průměrných ročních výnosů se pohyboval v rozmezí 1,4 až 2,7 % p. a. Jednalo se o období, kdy akciové trhy sice celkově stále rostly, ale přesto zažívaly období určitých výraznějších korekcí – např. na jaře 2010, v létě 2011 či na jaře 2013. Právě tyto výraznější korekce nakonec v součtu způsobily to, že fondy typu Portfolio Pro za profilovým fondem v daném období zaostaly. Algoritmus používaný u fondů typu Portfolio Pro totiž na negativní vývoj trhů aktivně reaguje a manažeři upravují portfolia tak, aby v případě pokračujícího negativního trendu byla s to dostát závazku, že nepoklesnou pod stanovenou hraniční hodnotu. Manažer profilového fondu má z tohoto pohledu větší volnost.

Vývoj NAV fondů KBC Privileged Portfolio Pro 95 a Portfolio Defensive v období 2010 - červen 2015

porrt
Zdroj: KBC Asset Management

I v tomto případě, podobně jako u klesajících trhů, které jsme diskutovali minule, vidíme odlišnosti ve výkonnosti jednotlivých fondů typu Portfolio Pro. Tyto rozdíly jsou opět dány především rozdílnými termíny fixace hraniční hodnoty. Ve srovnání s obdobím 2008 až 2009 jsou však rozdíly mezi jednotlivými fondy výrazně nižší, když nepřekročily 1,4 % p.a. (oproti až 5 % p.a. v letech 2008 - 2009). To spíše jen podtrhuje výjimečnost období 2008 - 2009, kdy kolísavost trhů byla opravdu extrémní a načasování roční fixace hraniční hodnoty tak hrálo opravdu významnou roli.


Vývoj NAV fondů KBC Privileged Portfolio Pro 95 a Portfolio Defensive v období 2010 - červen 2015

tab

Závěrem tak můžeme zopakovat doporučení nakupovat více variant fondů typu Portfolio Pro v rámci dané rizikové třídy (Únor, Květen, Srpen, Listopad), nejlépe všechny čtyři. To je nejjednodušší postup, jak se vyhnout tomu, že nakoupíme zrovna fond s výkonností v rámci dané rizikové třídy nejslabší.

*Fondy typu Portfolio Pro jsou smíšené fondy s tzv. institutem hraniční hodnoty, který v dobách, kdy aktiva na finančních trzích klesají, omezuje celkovou možnou ztrátu a naopak, v dobách, kdy trhy rostou, umožňuje navýšením dynamické složky portfolia na tomto růstu participovat.

RNDr. Jiří Sušický

Pozice: ředitel útvaru správa portfolií

Jiří Sušický má více než 20 let zkušeností v oblasti investic a finančních trhů. V ČSOB Asset Management působí od roku 2002, nejprve jako portfolio manažer od roku 2011 jako ředitel útvaru správy portfolií. V minulosti pracoval jako akciový analytik ve společnosti Patria Finance a dále jako portfolio manažer v Patria Asset Management. Je absolventem Matematicko-fyzikální fakulty Univerzity Karlovy v Praze a držitelem titulu MBA z Arizona State University v USA. Je rovněž držitelem titulu CFA.

Zajímáte se o fondy ČSOB Asset Management? Více informací ZDE


 


Čtěte více:

Ohlédnutí za fondy z rodiny Portfolio Pro (1. díl)
16.04.2015 11:10
V jednom z předchozích článků byly na tomto místě představeny fondy ty...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.06.2019
17:26Summary: Oracle publikoval po dlouhé době zajímavé výsledky
17:24Hodnotová investiční past na druhou
17:01"Udělali jste velkou chybu!" Ropa (+6 %) zdražuje kvůli sestřelení amerického dronu Íránem
16:52Trhy si po Fedu drží optimismus i přes Trumpovo varování Íránu  
16:11Tomáš Vlk: Fed dokázal nezklamat (video)
15:40ČD Cargo, a.s. - Změny ve složení Dozorčí rady ČD Cargo, a.s.
15:26Putin varuje před útokem na Írán, uvítal by dialog s USA
14:50Jak zaplatit sociální stát bez zvyšování daní
14:41Britská nervozita: Růst sazeb ani ekonomiky se nekoná, libra padá
14:16ČEZ, a.s. - Oznámení o výplatě úrokového výnosu
13:56V části ropovodu Družba byla zjištěna nová kontaminace ropy
12:54Analýza Petersonova institutu: Čína snižuje cla zemím kromě USA
12:49Investor Ben Carlson: Kdy trh nejvíce roste? Možná budete překvapeni
11:58Fed je rozpolcený, ale směřuje k uvolnění politiky a to trhům vyhovuje. Dnes se do tábora holubic může přidat BoE  
11:30Zlato je na pětiletém maximu, unce je za více než 1380 dolarů
11:07FT: Aliance Renault-Nissan se po Ghosnově odchodu tiše rozpadá
10:36Pro export jsou podle firem nejrizikovější kurzy a cena dopravy
10:30Ministerstvo financí chystá další dluhopisy pro občany, nově také s pevným výnosem
9:19Rozbřesk: Fed úroky nesnížil, ale ztrácí trpělivost s nízkou inflací. Na konci července to může být jinak
9:04Trump věří, že může odvolat šéfa Fedu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, m/m
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.