Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pro investory do ruských aktiv jsou důležité jen dvě věci

Pro investory do ruských aktiv jsou důležité jen dvě věci

01.09.2015 12:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Kolem vývoje v Rusku je jako obvykle hodně informačního šumu. Pro investory je tak složité najít ty faktory, které mají největší význam z hlediska rizika. Hovoří se o vývoji na Ukrajině či o dopadech sankcí. Rusko je také zranitelné z hlediska horšícího se růstového výhledu v Číně. A k tomu všemu se přidávají nízké ceny ropy. Rusko se bezpochyby nachází ve složité a dokonce nebezpečné situaci. Potvrzuje to i předběžný odhad vývoje HDP ve druhém čtvrtletí, který hovoří o poklesu ve výši 4,6 %. Pokud ale dáme stranou informační šum, zůstanou dvě základní oblasti, na které by se investoři měli zaměřit. První z nich je vývoj nabídky na globálním ropném trhu a druhou stav jednání týkajících se východní Ukrajiny.

Hodně se sice hovoří o tom, jak je Rusko zranitelné ve vztahu k Číně, ale ve skutečnosti jde o nepřímé vazby. Čína pro něj sice představuje nejvýznamnějšího obchodního partnera, ale většinu tohoto obchodu zahrnuje ropa a další komodity. Pokles čínského akciového trhu, devalvace renminbi a slabý čínský růst se promítají do slabosti globálního trhu s ropou a až ta dopadá přímo na Rusko. Ale Čína není hlavní příčinou nízkých cen ropy. Tu představuje vysoká nabídka na trhu vyvolaná tím, že se OPEC snaží dostat z trhu americké těžaře, ti však prozatím zůstávají. Pokud nebude vyřešen tento problém, ceny ropy nahoru nepůjdou. Jak ukazuje historie, poptávková strana trhu reaguje na růst HDP jen mírně.

Solvence Ruska ovšem není ohrožena ani tím, že ropa Brent se letos nachází o 17 % níže a od počátku minulého roku klesla dokonce o 61 %. Příčinou je obrat v kurzové politice. Během posledních 15 let byla uplatňována politika silného rublu, a to trvalo až do počátku letošního roku. Nyní se centrální banka snaží udržet ho na opačné straně, protože to svědčí domácímu výrobnímu sektoru a pomáhá to i vládnímu rozpočtu. Rusko je díky slabému rublu v lepší pozici než většina zemí OPEC. Při kurzu 70 rublů za dolar stačí ruské vládě pro vyrovnání rozpočtu cena ropy kolem 75 dolarů za barel. V roce 2013 to přitom bylo 113 dolarů za barel. Země OPEC mají tuto hraniční cenu mnohem výše, protože jejich měny jsou navázány na dolar.

Kombinace nízkých cen ropy a slabého rublu ale poškodí Rusko v delším období, protože je negativní z hlediska investic. Problémy s klesající ziskovostí korporátního sektoru tak budou pokračovat a to samé platí o problémech bankovního sektoru. Současná vládní politika tak může být nejlépe charakterizována jako snaha o minimalizaci ztrát. Pokud se má něco změnit, musí dojít zejména k uvolnění sankcí. A to zase závisí na tom, zda bude dosaženo dohody ohledně východní Ukrajiny. Investoři by tedy měli sledovat zejména měsíční zprávy týkající se globální těžby ropy a mírová jednání na Ukrajině. Zbytek je jen informační šum.

Autorem je Chris Weafer ze společnosti Macro-Advisory.

Zdroj: BeyondBrics


Čtěte více:

Čínský index PMI v průmyslu nejníže za tři roky, nedaří se ani sektoru služeb
01.09.2015 8:50
Srpnová revize čínského indexu nákupních manažerů v průmyslu (PMI) kle...
Expanze eurozóny zůstává u mírného tempa, PMI se nepatrně snížil
01.09.2015 10:25
Index nákupních manažerů v eurozóně při zveřejnění předběžného výsledk...
RWE  po více než 17 letech opustí Euro Stoxx 50
01.09.2015 10:59
Akcie největšího německého producenta energie RWE budou po více než 17...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.07.2025
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  
16:14Trhy rostou, protože věří, že Trump ustoupí. Trump neustupuje, protože trhy rostou
16:14S&P 500 v bočním trendu, zlato na vzestupu  
15:13Němečtí internetoví prodejci módy Zalando a About You se spojili
14:42Technická analýza: Delta Airlines zahájila výsledkovou sezónu, akcie letí vzhůru  
14:03Norsko proti zbytku Evropy. Prodeje Tesly tam bují
13:34Německý parlament odklepl rozsáhlý balíček úlev za 46 miliard eur na podporu ekonomiky
13:09Perly týdne: Konec evropské výjimečnosti a technologické akcie, které nebudou nikdy drahé
11:29Investoři sází na nového Zaklínače. CD Projekt je mezi nejdražšími evropskými akciemi
10:46Další den, další cla – dnes je na řadě EU. Nervozita trhů je však zatím zanedbatelná  
10:30Komerční banka, a.s.: Regulatorní informace - Hlavní akcionáři KB k 30.6.2025 (2Q 2025)
10:08Červen na trzích pohledem Invesco: Amerika roste, Evropa klopýtá, Asie překvapuje
9:08Trump přitvrzuje: Kanada čelí 35% clu, další země čekají na verdikt
9:01Rozbřesk: Proč jsou české nemovitosti nadhodnocené méně než před energetickou krizí?
8:50Trump zavádí 35% clo na Kanadu, chystá projev k Rusku a investuje do těžby vzácných kovů  
6:25Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Dolar je kvůli Trumpovi na ústupu. Co zlato a ropa?  
10.07.2025
22:03Wall Street podpořena silnými výsledky Delty, Fed zůstává opatrný  
17:20Odkupy míří k dalšímu rekordu. Hurá?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data