Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
JPMorgan: Na trhu teď není místo pro hrdiny

JPMorgan: Na trhu teď není místo pro hrdiny

30.09.2015 13:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Na počátku každého čtvrtletí se stratégové a investiční manažeři z JPMorgan scházejí a diskutují o optimální alokaci aktiv, vývoji v globální ekonomice, geopolitickým vývoji a nad dalšími významnými investičními faktory. Hlavní závěry týkající se čtvrtého čtvrtletí letošního roku se dají shrnout následovně:

V létě letošního roku došlo k propadu na komoditních trzích, klesly i výnosy vládních dluhopisů. Na čínském trhu skončil býčí trh a změnil se v trh medvědí, který se týká všech rozvíjejících se zemí a jejich akciových trhů. Ke znatelné akciové korekci došlo i ve vyspělých zemích. Možná nejdůležitějším faktorem byl ale propad důvěry a přesvědčení o dalším pozitivním vývoji. Vstupujeme do období, kdy na trhu není místo pro žádné hrdiny.

Pokračující slabost čínské ekonomiky se bude i nadále promítat do růstu celé globální ekonomiky. Nedomníváme se však, že by mělo dojít k vážnějším globálním problémům. Silný dolar a nízké ceny ropy dopadají na ziskovost amerického korporátního sektoru a v podstatě smazaly hodnotu odpovídající ročnímu růstu zisků. Evropa je stále zranitelná co se týče doznívající ekonomické krize a její rány se hojí jen velmi pomalu. Nicméně platí, že americká ekonomika je celkově silná a dostaví se postupná normalizace sazeb. Sentiment na akciových trzích je slabý, což ale také znamená, že pozitivní překvapení mohou mít na ceny akcií silný dopad. Pozitivní je také to, že první pokrizový test evropské ekonomiky v podobě řecké krize nevyvolal větší problémy.

Nízký růst v Asii a slabé komoditní trhy brání posunu k vyšší inflaci, z čehož mohou těžit pevně úročená aktiva. Bezrizikové sazby ale mohou mírně růst kvůli očekávanému zvyšování sazeb v USA. Růst dlouhodobých sazeb ve vyspělých ekonomikách ovšem limituje nízký růst produktivity a populace v produktivním věku. Americká ekonomika se nachází uprostřed cyklu, riziko recese je nízké a to by mělo prospívat jak akciím, tak korporátním dluhopisům. Vývoj na rozvíjejících se trzích může částečně brzdit oživení v Evropě, evropské akcie by ale měly posilovat. Japonská ekonomika bude sice dále procházet oživením, inflace se však drží stále nízko a v cenách akcií je odražen poměrně velký optimismus.

Tabulka shrnuje naše doporučení týkající se alokace aktiv pro poslední čtvrtletí letošního roku – v řádcích jdou za sebou skupiny hlavních investičních aktiv, poté jednotlivé akciové trhy, dluhopisy a nakonec hlavní světové měny. Šipka značí změnu oproti minulému čtvrtletí a následující sloupce negativní/neutrální/pozitivní ukazují náš postoj k danému aktivu. Například u amerických akcií názor neměníme a máme mírně až středně pozitivní doporučení. Neutrální doporučení je u britských akcií, negativní v zemích Pacifiku (mimo Japonsko). U komodit je naše doporučení neutrální (zlepšení výhledu) stejně jako u eura (zlepšení výhledu):

jp morgan

Zdroj: JPMorgan


Čtěte více:

Německý maloobchod v srpnu nečekaně propadl
30.09.2015 8:34
Srpnové tržby německých maloobchodníků přináší zklamání. Na meziměsíč...
Technická analýza - Evropská inflace, report ADP a komentáře zástupců Fedu dnes rozkývou eurodolar
30.09.2015 9:13
EURUSD: Měnový pár se dnes pohybuje nad hladinou denního pivotu na 1,...
Jen slábne s japonským průmyslem, euro před inflací, dolaru naopak vyhovuje nálada na trzích
30.09.2015 10:02
Statistiky z japonské ekonomiky, které vyšly přes noc, příliš nepotěši...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.02.2025
18:46Traders Talk: Pražská burza na nových maximech, a americká inflace jako brzda trhu
17:19Zisková recese nebo boom?
17:18Komentář k trhům: Index S&P500 tažen níže daty inflace  
15:04Tomáš Vlk: Inflace v USA zrychluje, další pokles sazeb jen tak nepřijde  
13:37CNBC: Bankám se za Trumpa bude dařit, dvě jména vyčnívají
11:55Jak si vsadit na dnešní čísla inflace v USA: Scénáře reakce trhu podle výše CPI  
11:20Reuters: Čína zažila loni rekordní vlnu fúzí venkovských bank
11:11Čínské akcie díky umělé inteligenci zpevňují, Alibaba je na čtyřměsíčním maximu
10:29Vyčkávání na inflaci se nese v lehce pozitivní náladě. Powell nepřekvapil  
9:58Heineken (+12 %) loni zvýšil provozní zisk na 3,5 miliardy eur, překonal odhady
9:47Dominik Rusinko: Inflace v lednu poklesla, ČNB ale ještě neřekla poslední slovo
9:21PPF získá podíl v srbském poskytovateli internetu a kabelové televize SBB
9:07Rozbřesk: Šéf Fedu vidí sazby stabilní, k vyšším clům se stále nevyjadřuje
8:45Fed nebude spěchat, Trumpova cla by mohla zničila americký automobilový průmysl a evropské futures jsou smíšené  
6:23Kashkari: Inflace půjde ke 2 %, ohledně cel by Fed neměl hádat
11.02.2025
22:00Investoři na Wall Street vyčkávali na důležitá inflační data  
17:48"Chce zpomalit konkurenta a vyrovnat se mu." Altman odpovídá Muskovi na návrh koupit OpenAI
17:29Pražská burza na nových maximech, překonala rekord z roku 2007
17:21Investice firem získávají dynamiku, odkupy ji ztrácí. Divokou kartou je návratnost investic do AI
17:17Šéf Fedu Powell: Na rizika a nejistoty jsme dobře připraveni, sazby zatím beze změny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Albemarle Corp (12/24 Q4, Aft-mkt)
AppLovin Corp (12/24 Q4, Aft-mkt)
Biogen Inc (12/24 Q4, Bef-mkt)
Carl Zeiss Meditec AG (12/24 Q1, Bef-mkt)
Cisco Systems Inc (01/25 Q2, Aft-mkt)
CVS Health Corp (12/24 Q4, Bef-mkt)
Dominion Energy Inc (12/24 Q4, Bef-mkt)
Equinix Inc (12/24 Q4, Aft-mkt)
EssilorLuxottica SA (12/24 Q4, Aft-mkt)
Exelon Corp (12/24 Q4, Bef-mkt)
Heineken Holding NV (12/24 Q4, Bef-mkt)
Klepierre SA (12/24 Q4, Aft-mkt)
Kraft Heinz Co/The (12/24 Q4, Bef-mkt)
MGM Resorts International (12/24 Q4, Aft-mkt)
Reddit Inc (12/24 Q4, Aft-mkt)
Robinhood Markets Inc (12/24 Q4, Aft-mkt)
Tenet Healthcare Corp (12/24 Q4, Bef-mkt)
Trade Desk Inc/The (12/24 Q4, Aft-mkt)
voestalpine AG (12/24 Q3, Bef-mkt)
Williams Cos Inc/The (12/24 Q4, Aft-mkt)
7:00ABN AMRO Bank NV (12/24 Q4)
7:00Heineken NV (12/24 Q4)
7:45Koninklijke Ahold Delhaize NV (12/24 Q4)
9:00CZ - CPI, y/y
14:30USA - CPI, y/y
17:45Cie Generale des Etablissements Michelin SCA (12/24 Q4)