Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
JPMorgan: Na trhu teď není místo pro hrdiny

JPMorgan: Na trhu teď není místo pro hrdiny

30.9.2015 13:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Na počátku každého čtvrtletí se stratégové a investiční manažeři z JPMorgan scházejí a diskutují o optimální alokaci aktiv, vývoji v globální ekonomice, geopolitickým vývoji a nad dalšími významnými investičními faktory. Hlavní závěry týkající se čtvrtého čtvrtletí letošního roku se dají shrnout následovně:

V létě letošního roku došlo k propadu na komoditních trzích, klesly i výnosy vládních dluhopisů. Na čínském trhu skončil býčí trh a změnil se v trh medvědí, který se týká všech rozvíjejících se zemí a jejich akciových trhů. Ke znatelné akciové korekci došlo i ve vyspělých zemích. Možná nejdůležitějším faktorem byl ale propad důvěry a přesvědčení o dalším pozitivním vývoji. Vstupujeme do období, kdy na trhu není místo pro žádné hrdiny.

Pokračující slabost čínské ekonomiky se bude i nadále promítat do růstu celé globální ekonomiky. Nedomníváme se však, že by mělo dojít k vážnějším globálním problémům. Silný dolar a nízké ceny ropy dopadají na ziskovost amerického korporátního sektoru a v podstatě smazaly hodnotu odpovídající ročnímu růstu zisků. Evropa je stále zranitelná co se týče doznívající ekonomické krize a její rány se hojí jen velmi pomalu. Nicméně platí, že americká ekonomika je celkově silná a dostaví se postupná normalizace sazeb. Sentiment na akciových trzích je slabý, což ale také znamená, že pozitivní překvapení mohou mít na ceny akcií silný dopad. Pozitivní je také to, že první pokrizový test evropské ekonomiky v podobě řecké krize nevyvolal větší problémy.

Nízký růst v Asii a slabé komoditní trhy brání posunu k vyšší inflaci, z čehož mohou těžit pevně úročená aktiva. Bezrizikové sazby ale mohou mírně růst kvůli očekávanému zvyšování sazeb v USA. Růst dlouhodobých sazeb ve vyspělých ekonomikách ovšem limituje nízký růst produktivity a populace v produktivním věku. Americká ekonomika se nachází uprostřed cyklu, riziko recese je nízké a to by mělo prospívat jak akciím, tak korporátním dluhopisům. Vývoj na rozvíjejících se trzích může částečně brzdit oživení v Evropě, evropské akcie by ale měly posilovat. Japonská ekonomika bude sice dále procházet oživením, inflace se však drží stále nízko a v cenách akcií je odražen poměrně velký optimismus.

Tabulka shrnuje naše doporučení týkající se alokace aktiv pro poslední čtvrtletí letošního roku – v řádcích jdou za sebou skupiny hlavních investičních aktiv, poté jednotlivé akciové trhy, dluhopisy a nakonec hlavní světové měny. Šipka značí změnu oproti minulému čtvrtletí a následující sloupce negativní/neutrální/pozitivní ukazují náš postoj k danému aktivu. Například u amerických akcií názor neměníme a máme mírně až středně pozitivní doporučení. Neutrální doporučení je u britských akcií, negativní v zemích Pacifiku (mimo Japonsko). U komodit je naše doporučení neutrální (zlepšení výhledu) stejně jako u eura (zlepšení výhledu):

jp morgan

Zdroj: JPMorgan


Čtěte více:

Německý maloobchod v srpnu nečekaně propadl
30.9.2015 8:34
Srpnové tržby německých maloobchodníků přináší zklamání. Na meziměsíč...
Technická analýza - Evropská inflace, report ADP a komentáře zástupců Fedu dnes rozkývou eurodolar
30.9.2015 9:13
EURUSD: Měnový pár se dnes pohybuje nad hladinou denního pivotu na 1,...
Jen slábne s japonským průmyslem, euro před inflací, dolaru naopak vyhovuje nálada na trzích
30.9.2015 10:02
Statistiky z japonské ekonomiky, které vyšly přes noc, příliš nepotěši...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.10.2018
23:28Kam až dorazí rozběhnutý býk? Patria investiční konferenci jsme sledovali živě
22:01Zámořské trhy se přes veškerou snahu do zisku nedostaly
17:50Nejnatlačenější investiční sázky: Dolar vs. módní riziková aktiva
17:35Praha nejníže od začátku roku, Avast ztratil přes 5 procent  
16:48Trhy trestají Caterpillar, přestože se držel odhadů. Pravděpodobně se jim nelíbí rostoucí zásoby (komentář analytika)  
16:37Zisk McDonald's klesl o 12,8 procenta, překonal však očekávání
16:11EK odmítla plán rozpočtu Itálie na 2019, Řím má tři týdny na nový
15:39Výsledky Verizonu nenadchnou, management ale výhled potvrdil (komentář analytika)  
15:18Fidelity: Jak bude vypadat konec roku 2018?
14:27AMISTA investiční společnost, a.s. - ČEZ OZ uzavřený investiční fond a.s. zveřejňuje pololetní zprávu
14:23Viceguvernér ČNB Hampl: Sazby by měly být výše, než jsou
14:21AMISTA investiční společnost, a.s. - Mixed Assets, podfond MKP SICAV, a.s.zveřejňuje pololetní zprávu
13:04Ošklivá dvojčata a „neudržitelná“ síla dolaru
11:12Švýcarské bankovní tajemství dostalo zase přes prsty
10:46Pokles akcií Avast: Fond Summit Partners po 8 letech přes noc zpeněžil svou investici
10:39Evropa v negativním vleku Asie, Avast klesá po odprodeji 5,5% podílu  
10:16Akcie AMS -23 %. Dodavatel součástek pro Apple zklamal výhledem
10:01Jen těží z averze k riziku, liru táhne dolů Erdogan  
9:40Si Ťin-pching otevřel obří most na jihu Číny
9:10Rozbřesk: Německo míří k maastrichtské dluhové hranici. Co koruna před ČNB?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Advanced Micro Devices Inc (09/18 Q3, Aft-mkt)
Alexion Pharmaceuticals Inc (09/18 Q3, Bef-mkt)
Boeing Co/The (09/18 Q3, Bef-mkt)
Equifax Inc (09/18 Q3, Aft-mkt)
Hilton Worldwide Holdings Inc (09/18 Q3, Bef-mkt)
Las Vegas Sands Corp (09/18 Q3, Aft-mkt)
Northrop Grumman Corp (09/18 Q3, Bef-mkt)
Visa Inc (09/18 Q4, Aft-mkt)
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
12:30Boston Scientific Corp (09/18 Q3)
13:00AT&T Inc (09/18 Q3)
13:00United Parcel Service Inc (09/18 Q3)
13:30General Dynamics Corp (09/18 Q3)
16:00USA - Prodeje nových domů
22:00Align Technology Inc (09/18 Q3)
22:01Vertex Pharmaceuticals Inc (09/18 Q3)
22:09Microsoft Corp (09/18 Q1)
22:15Ford Motor Co (09/18 Q3)
22:20Xilinx Inc (09/18 Q2)
22:30Whirlpool Corp (09/18 Q3)