Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
JPMorgan: Na trhu teď není místo pro hrdiny

JPMorgan: Na trhu teď není místo pro hrdiny

30.09.2015 13:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Na počátku každého čtvrtletí se stratégové a investiční manažeři z JPMorgan scházejí a diskutují o optimální alokaci aktiv, vývoji v globální ekonomice, geopolitickým vývoji a nad dalšími významnými investičními faktory. Hlavní závěry týkající se čtvrtého čtvrtletí letošního roku se dají shrnout následovně:

V létě letošního roku došlo k propadu na komoditních trzích, klesly i výnosy vládních dluhopisů. Na čínském trhu skončil býčí trh a změnil se v trh medvědí, který se týká všech rozvíjejících se zemí a jejich akciových trhů. Ke znatelné akciové korekci došlo i ve vyspělých zemích. Možná nejdůležitějším faktorem byl ale propad důvěry a přesvědčení o dalším pozitivním vývoji. Vstupujeme do období, kdy na trhu není místo pro žádné hrdiny.

Pokračující slabost čínské ekonomiky se bude i nadále promítat do růstu celé globální ekonomiky. Nedomníváme se však, že by mělo dojít k vážnějším globálním problémům. Silný dolar a nízké ceny ropy dopadají na ziskovost amerického korporátního sektoru a v podstatě smazaly hodnotu odpovídající ročnímu růstu zisků. Evropa je stále zranitelná co se týče doznívající ekonomické krize a její rány se hojí jen velmi pomalu. Nicméně platí, že americká ekonomika je celkově silná a dostaví se postupná normalizace sazeb. Sentiment na akciových trzích je slabý, což ale také znamená, že pozitivní překvapení mohou mít na ceny akcií silný dopad. Pozitivní je také to, že první pokrizový test evropské ekonomiky v podobě řecké krize nevyvolal větší problémy.

Nízký růst v Asii a slabé komoditní trhy brání posunu k vyšší inflaci, z čehož mohou těžit pevně úročená aktiva. Bezrizikové sazby ale mohou mírně růst kvůli očekávanému zvyšování sazeb v USA. Růst dlouhodobých sazeb ve vyspělých ekonomikách ovšem limituje nízký růst produktivity a populace v produktivním věku. Americká ekonomika se nachází uprostřed cyklu, riziko recese je nízké a to by mělo prospívat jak akciím, tak korporátním dluhopisům. Vývoj na rozvíjejících se trzích může částečně brzdit oživení v Evropě, evropské akcie by ale měly posilovat. Japonská ekonomika bude sice dále procházet oživením, inflace se však drží stále nízko a v cenách akcií je odražen poměrně velký optimismus.

Tabulka shrnuje naše doporučení týkající se alokace aktiv pro poslední čtvrtletí letošního roku – v řádcích jdou za sebou skupiny hlavních investičních aktiv, poté jednotlivé akciové trhy, dluhopisy a nakonec hlavní světové měny. Šipka značí změnu oproti minulému čtvrtletí a následující sloupce negativní/neutrální/pozitivní ukazují náš postoj k danému aktivu. Například u amerických akcií názor neměníme a máme mírně až středně pozitivní doporučení. Neutrální doporučení je u britských akcií, negativní v zemích Pacifiku (mimo Japonsko). U komodit je naše doporučení neutrální (zlepšení výhledu) stejně jako u eura (zlepšení výhledu):

jp morgan

Zdroj: JPMorgan


Čtěte více:

Německý maloobchod v srpnu nečekaně propadl
30.09.2015 8:34
Srpnové tržby německých maloobchodníků přináší zklamání. Na meziměsíč...
Technická analýza - Evropská inflace, report ADP a komentáře zástupců Fedu dnes rozkývou eurodolar
30.09.2015 9:13
EURUSD: Měnový pár se dnes pohybuje nad hladinou denního pivotu na 1,...
Jen slábne s japonským průmyslem, euro před inflací, dolaru naopak vyhovuje nálada na trzích
30.09.2015 10:02
Statistiky z japonské ekonomiky, které vyšly přes noc, příliš nepotěši...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.06.2025
22:01Po zprávách o příměří v Íránu zavřel Nasdaq na historickém maximu  
17:24Fed snižující sazby, oslabující dolar a koruna
16:30Snížení sazeb? Až budeme schopni vyhodnotit cla, vzkazuje šéf Fedu Powell
15:38Má Fed „čekat až se uvidí“?
13:55Zestátnění ČEZ je ekonomický nesmysl, řekl ministr Vlček
12:21Altman a Damodaran: Trhy překvapivě drží zisky, ale rizika zůstávají ve hře
12:11Automobilky a dodavatelé loni zvýšili tržby o 2,6 procenta na 1,57 bilionu Kč
11:23Příměří posílilo optimismus akciových investorů, ropa naopak padá  
11:23Banka CREDITAS a.s.: Oznámení o první výplatě úrokového výnosu
10:14Jan Bureš: Ekonomika ani v červnu zatím nehlásí potíže s americkými cly
9:11Rozbřesk: Ekonomika eurozóny stagnuje, lepší zprávy z Německa
8:59ČEZ, a.s.: Informace o změnách v dozorčí radě a ve výboru pro audit na základě výsledků jednání VH 23. 6. 2025
8:57Cena ropy klesá po oznámení izraelsko-íránského příměří
8:56ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě dividendy
8:55J&T Global Finance XI., s.r.o: Oznámení o osmé výplatě úrokového výnosu
8:53Evropa roste po zprávách o příměří na Blízkém východě, ČEZ schválil dividendu  
8:26Valná hromada ČEZ schválila dividendu 47 Kč za akcii, dozorčí radu opustí Košťál
6:04FX Strategie: Obchodní politika mezi USA a EU v centru pozornosti. ČNB podpoří silnou korunu  
23.06.2025
22:02Trhy rostly navzdory hrozbě Hormuzu  
18:41Vývoj ve světové ekonomice v letošním a příštím roce – inflační a růstová pestrost?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data