Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Černé zlato vystřelilo vzhůru o 12 % za tři dny - co žene ropné býky vpřed?

Černé zlato vystřelilo vzhůru o 12 % za tři dny - co žene ropné býky vpřed?

07.10.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Byl to asi opatrný optimismus, který zazněl na londýnské konferenci těžařů ropy, jenž pomohl ceně Brentu k nejvýraznějšímu dennímu růstu od konce srpna. Šéf ropného gigantu Shell sice nejprve poznamenal, že spíše než “Ropa a peníze” by se konference měla jmenovat “Více ropy a méně peněz”, ale vzápětí dodal, že vidí první známky vyrovnávání produkce a spotřeby ropy ve světě. V tomto ohledu zmiňoval zejména známky poklesu těžby “břidlicové ropy” v USA a silnější poptávku po ropě ve vyspělých zemích. Zároveň však připustil, že vyrovnávání bude ještě nějaký čas trvat.

I přesto, že komentáře zástupců ropného průmyslu na londýnské konferenci mohly mít na cenu vliv, tak zásadnější byla asi měsíční zpráva od americké Energetické informační agentury (EIA). Hlavní změnou, ke které došlo oproti minulému měsíci, bylo poměrně výrazné pozitivní přehodnocení odhadu růstu poptávky pro letošní a příští rok. V jeho důsledku nyní EIA očekává pro letošek i příští rok nižší přebytky než minulý měsíc a asi poloviční než v letošním roce.

Je pravda, že poptávkové faktory v posledních měsících opět získávají dominanci. Nejprve silná poptávka po benzínu v USA zdražovala letní cestování i v Evropě. Vzápětí však obavy ze zpomalení hospodářského růstu v Číně poslaly cenu ropy zpět hluboko pod 50 USD/barel. V tomto ohledu je proto velmi zajímavé i včerejší negativní přehodnocení odhadu globálního hospodářského růstu ze strany MMF, které padá především na vrub skupině rozvíjejících se zemí. A právě tzv. “emerging markets” byly hlavním tahounem růstu spotřeby ropy v minulých deseti letech…

Ze včerejšího prudkého nárůstu cen ropy si tak podle nás není třeba prozatím dělat hlavu. Rizika podle nás zůstávají vychýlena spíše ve směru poklesu cen ropy než ve směru nenadálého prudkého růstu. Takový výhled producentům ropy nepřeje, ale z pohledu dovozců ropy, jako je například ČR, by bylo opravdu žádoucí pořádat konference na téma “Co si pořídit za peníze ušetřené z levné ropy?”.

Region - forex
Polská centrální banka podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změn, přičemž výstupy z jednání Výboru pro měnovou politiku, jakož i z tiskovky guvernéra NBP Belky, byly vcelku nezajímavé. Zlotý nejprve reagoval mírným oslabením, avšak dnes po ránu ztráty maže a sune se k silnější hodnotám a dohání tak částečně předchozí zisky ostatních měn v regionu.
Zajímavější informace ze světa centrálních bank v regionu přináší dnešní Hospodářské noviny, které rozebírají možnost, že by ČNB s ohledem na rychlý růst úvěrů v ČR uvalila příští rok na české banky tvorbu dodatečné kapitálové rezervy. Tato procyklická rezerva stanovená regulátorem by mohla činit až 2,5 % z bilance banky. Toto opatření by samozřejmě mělo za cíl stáhnout z ekonomiky část peněz, které do něj ČNB chrlí skrze akumulaci devizových rezerv. Pro korunu je to nicméně dobrá zpráva, neboť je evidentní, že ČNB nehodlá v dalších krocích sázet na záporné sazby (jež by zbrzdily příliv kapitálu), ale spíše na finanční makro-regulaci úvěrové politiky domácích bank.

Dluhopisy
Výnosy německých dluhopisů opět lehce vzrostly a ukazují, že se jim minimálně na dlouhém konci nechce nazpátek pod 0,50 %. Dluhopisům nakonec nepomohl ani slabší výsledek německých továrních zakázek za měsíc srpen - za poslední tři měsíce zakázky kumulativně poklesly o více jak 5 % (to je nejhorší výsledek od roku 2009). Vzhledem k tomu, že zatím ostatní tvrdá i měkká data z Německa zatím vypadají dobře, neděláme ze slabých zakázek větší závěry - vazba továrních zakázek na německé HDP totiž není vysoká. Zajímavé ale v tomto světle bude sledovat, jak dnes dopadnou výsledky srpnového průmyslu. Pokud by ECB viděla, že se čínské problémy začínají odrážet v německém průmyslu, byl by to další důvod pro silnější měnovou expanzi.

Komodity
Nejvíce pozornosti včera přitahoval nejvýraznější nárůst cen ropy od konce srpna. Cena měsíčního kontraktu na Brent poskočila o 5,4 %. Hlavním důvodem byla patrně zpráva americké agentury EIA, která přehodnotila směrem vzhůru svůj odhad pro růst poptávky po ropě. Zajímavý z tohoto pohledu je spíše opačný pohled MMF, který přehodnotil odhad globálního ekonomického růstu směrem dolů.

Ceny kovů byly víceméně v klidu, výrazněji (asi o procento) rostla jen cena zlata.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.01.2022
6:04Sbohem, stimuly. Kde škrty rozpočtu ohrožují růst ekonomiky
16.01.2022
16:02Mzdový vývoj není hrozbou pro budoucnost. Čím hlavně lákají firmy nové zaměstnance?
8:05Víkendář: Roach o čínské ideologii, americké nerovnováze mezi investicemi a úsporami a přicházejícím oslabování dolaru
15.01.2022
16:09Jak stabilizovat vládní finance evropských zemí? Možností je více
9:53Víkendář: Inflace, fiskální politika nahrazující tu monetární a neznámé příčiny hlubokých změn na trhu práce
14.01.2022
22:03Hlavní indexy na Wall Street stagnovaly po slabších makrodatech a nepřesvědčivých výsledcích bank  
18:12Rozvaha Fedu v následujících letech, QE, QT a co je vlastně normální?
17:24Na akciích dál převládá červená, nepomáhají výsledky amerických bank ani makrodata  
16:58Výsledky Citigroup se opírají jen o investiční bankovnictví, přesvědčivé nejsou  
16:10Perly týdne: Přichází ochlazení realitního trhu a odklon od neziskových technologií, táhnout bude akciová kvalita
16:08Některé produkty Tesly lze koupit za dogecoin, zatweetoval Musk a dogecoin posiluje o 13 procent
15:30Silné investiční bankovnictví nestačí. Z nahromaděných rezerv už moc nezbývá a úvěrování naráží, říká Ján Hladký k číslům JPMorgan  
15:22Předvánoční propad amerického maloobchodu trhům na náladě nepřidá  
14:30Zisk Citi překonal odhady díky investičnímu bankovnictví. Obchodům s dluhopisy se ale tolik nevedlo. Akcie padají o 2 %
13:13První velké bankovní jméno před investory: JPMorgan s příjmy i ziskem nad odhady, ale s dopingem. Akcie ztrácejí
13:08Výnosy banky Wells Fargo překonaly očekávání trhu
12:08Výsledková sezóna na spadnutí: Zisky zřejmě stouply o pětinu, sledovat se však budou výhledy
11:47Česko opět evropskou jedničkou ve zdražování bytů
11:03Evropa se snaží vzpamatovat po americkém propadu, na programu výsledky bank  
10:52Ekonomika Německa se loni po pandemickém propadu vrátila k růstu, letos by měla dále zrychlit

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:00Čína - HDP, y/y
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - PPI, y/y