Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Aktualizovaný investiční výhled Patria na rok 2015 - Měny

Aktualizovaný investiční výhled Patria na rok 2015 - Měny

22.10.2015 11:00
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Včera jsme se v rámci bilancování třetího kvartálu zaměřili na aktualizovaný výhled pro vývoj hlavních makroekonomických agregátů v příštích měsících (více ZDE). Dnes se podíváme na měny a zítra na akcie a akciové investiční tipy.

Solidní šanci na posílení dolaru shledáváme na páru s japonským jenem

Na devizovém trhu se kvůli opatrnější politice Fedu a vlnám výprodejů rizika zhoršila pozice amerického dolaru. Výhled měnové politiky je stále faktorem, který by měl tuto měnu podporovat, ale dá se s tím počítat o něco méně. Proti dolaru nově hovoří situace v rozvíjejícím se světě. Odliv kapitálu některé centrální banky nutí k přímé podpoře domácích měn, která znamená prodeje dolarů. Citelný příliv dolarů se děje například z Číny bránící kurz v novém režimu. Dalším prodejcem je například Saúdská Arábie, která rozpouštěním dolarových fondů sanuje rozpočet poškozený levnou ropou.

Trh je aktuálně naladěn na zvýšení sazeb Fedu až v dubnu příštího roku. Podle nás se očekávání posunula do budoucnosti už příliš a předpokládáme jejich aspoň částečný návrat, což by dolaru pomohlo. Na páru s eurem by byl pro americkou měnu vzpruhou i případný silnější náznak většího QE Evropské centrální banky. Brzda v podobě devizových rezerv však zůstane. Předpokládáme, že by dolar měl korigovat své ztráty k euru, ale nebude už mít sílu se posunout blíže paritě než zhruba na 1,10.

Solidní šanci na posílení dolaru naopak shledáváme na páru s japonským jenem. Ten dostal značnou vzpruhu v podobě volatility trhů a averze k riziku a navíc ho podpořil stále pevný postoj BoJ. S volatilními trhy sice počítáme i nadále, ale nikoli pouze ve směru dolů. Co by pak mělo sílu jenu podkopat, je centrální banka. Ta má podle nás značný prostor ke zhoršení pohledu na budoucí vývoj ekonomiky i inflace, což by se mělo odrazit na její politice.

Britská libra zůstává značně volatilní měnou, na které se podepisují především změny v očekáváních o měnové politice. Přestože dolar potrápil holubičí Fed, libra vůči americké měně oslabila. Ve výhledu na příští měsíce zde fundamentálně nevidíme příliš prostoru pro zisky britské měny. Jedním faktorem je to, že očekávání o růstu sazeb Fedu by se měla posouvat spíše na časnější termíny a časový odstup politiky BoE od Fedu by se tím rozšířil. Dlouhodobým rizikem pro libru pak zůstává také vztah k EU a nové informace k referendu o členství.

Česká koruna se obchoduje vůči euru mírně nad hranicí určenou Českou národní bankou. Ačkoli byla banka v posledních měsících nucena na trh opětovně vstoupit, pro kurz se v krátkém výhledu nic podstatného nemění. Fundamentálně nemá koruna důvod k výraznějším ztrátám a bude se tak podle nás pohybovat nadále relativně blízko limitu 27,00. Termín jeho zrušení se kvůli inflačnímu výhledu posouvá ke konci příštího roku.



Čtěte více:

ČEZ - Patria mění doporučení (+ komentář analytika)
15.10.2015 14:00
Akcie ČEZ za uplynulý měsíc přišly o -6 %, čímž výrazně zaostaly za vý...
Aktualizovaný investiční výhled Patria na rok 2015 - Ekonomika
21.10.2015 11:00
Včera jsme se v rámci bilancování třetího kvartálu zaměřili na úspešno...
Credit Suisse: strategický plán (Komentář analytika)
21.10.2015 11:37
Credit Suisse (DIP) dnes představila strategický plán, strukturovaný n...
Summary: GM (DIP), Coca-Cola, Boeing, ARM Holdings, Credit Suisse (DIP), Fiat-Chrysler (DIP)
21.10.2015 17:39
Evropa:Akcie výrobce luxusních vozidel Ferrari dnešním dnem zahájily s...
Výsledky Unipetrolu v 3Q15: Čísla nad odhady, avšak výrazně delší odstávka (+ komentář analytika)
22.10.2015 8:11
Dnes ráno před otevřením pražské burzy zveřejnila své výsledky petroch...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y