Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk – Saudové připomněli, že zasedání OPEC se blíží. Co na to ropa?

Rozbřesk – Saudové připomněli, že zasedání OPEC se blíží. Co na to ropa?

24.11.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Je to zhruba rok od zasedání OPECu, které významně ovlivnilo situaci na trhu s ropou. Tehdy, tváří v tvář rostoucí produkci v zemích mimo toto sdružení a pomalejšímu růstu poptávky (zejména v Číně) se tehdy delegáti nedohodli na omezení produkce a namísto toho de facto vyhlásili boj o zachování tržního podílu. Výsledek loňského zasedání OPECu byl přitom posledním hřebíčkem do rakve vysokým cenám ropy. Připomeňme, že hlavní roli v tomto rozhodnutí sehrála Saúdská Arábie a její spojenci z Perského zálivu. V opozici byli zejména tradiční “jestřábi” reprezentovaní hlavně Venezuelou. Její vládu a občany kvůli štědrému sociálnímu programu a závislosti na vývozech ropy zjevně čekalo dosti krušné období.

Zatímco opakované naléhání Venezuely po “společném zásahu” producentů (vlastně tedy apel na Saúdskou Arábii, aby omezila produkci) trh ani zástupce zemí mimo OPEC, jako jsou Rusko či Norsko, příliš nevzrušují, tak komentáře po včerejším zasedání kabinetu ministrů Saúdské Arábie již dopad měly. Saúdové totiž poznamenali, že jsou si vědomi své důležitosti při stabilizaci trhu s ropou a dodali, že jsou ochotni v tomto směru spolupracovat. A to byla před blížícím se zasedáním OPECu (4. prosince) zpráva, která pomohla ceně ropy zpět nad 45 USD/barel.

Lze tedy od zasedání očekávat něco zásadně nového? Vyloučit samozřejmě nelze nic, ale výraznější změna politiky hlavních hráčů OPECu v čele se Saúdy je podle nás nepravděpodobná. Při poslední obdobné situaci v 80. letech se sice OPEC zhruba po roce dohodl na koordinovaném snížení produkce. Současná situace ale vykazuje v mnoha ohledech jiné znaky. V případě růstu ceny jsou producenti v USA připraveni relativně rychle “restartovat” vrtné plošiny, které nyní leží nevyužity. Dále na rozdíl od 80. let neprobíhá válka mezi Íránem a Irákem, tedy mezi dvěma významnými producenty ropy. Zdá se naopak pravděpodobné, že USA zruší dlouholeté sankce vůči Íránu a zhruba na konci prvního čtvrtletí se tak dočkáme významně vyšších vývozů ropy z této země. A to není z hlediska (sunnitské) Saúdské Arábie, která s (šíitským) Íránem dlouhodobě soupeří o pozici regionálního lídra, příliš lákavý scénář. To by ještě tak chybělo, aby Arabové státní rozpočet konkurenta podporovali tím, že si sami utrhnou od úst!

OPECu tak, zdá se, nezbývá než čekat na další pokles produkce v ostatních zemích, či na výraznější růst spotřeby ropy. Z krátkodobého pohledu však včerejší saúdské komentáře naznačují, že následující dva týdny mohou být na trhu s ropou značně nervózní…

Region - forex
Zlotý s forintem včera mírně oslabovaly, ale jinak byl ve střední Evropě klid. To samozřejmě platí i pro korunu, kterou rovněž nevzrušil nový blogerský příspěvek z ČNB (Tomšík a Frait, který velmi silně naznačoval, že centrální banka svoji schizofrenní situaci, kdy na jedné straně pere do trhu peníze (z intervencí) a na straně druhé se obává finančních bublin na trzích aktiv, bude řešit tím, že komerčním bankám navýší kapitálovou přiměřenost. Schválení tzv. procyklické bezpečnostní rezervy by připadalo v úvahu na příštím zasedání ČNB (16.12.) s tím, že by (vyšší kapitálová přiměřenost pro banky) vešla v platnost až na začátku roku 2017. Zajímavé přitom je, že jedním z argumentů pro uplatnění nenulové sazby procyklické bezpečnostní rezervy je podle Tomšíka a Fraita, další uvolnění měnové politiky ze strany ECB, které však nastane již na počátku prosince (2015).

Dluhopisy
Výnosy německých dluhopisů vyskočily vzhůru - na deseti letech o 4,5 bps a usadily se zpátky nad 0,50 %. Fixně úročené papíry se dostaly do defenzivy s tím, jak evropská podnikatelská nálada (PMI) vyskočila na nejvyšší úrovně za poslední čtyři roky. Současně poněkud překvapivě jedna z členek výkonného výboru ECB Sabine Lautenschlägerová vyjádřila svoji opozici k dalšímu rozšiřování politiky QE. My však stále počítáme s tím, že ECB (prezident Draghi) nebude chtít trhy zklamat a tak depozitní sazba bude snížena a QE rozšířeno.

Komodity
Zmínky Saúdské Arábie, že je připravena jednat s ostatními producenty o stabilizaci trhu s ropou, včera pomohly ceně Brent zpět nad 45 USD/barel. Komentáře však vnímáme spíše jako “verbální intervenci”, která se hodí vzhledem k blížícímu se zasedání OPECu (4. prosince). Od něho však žádné změny politiky kartelu nečekáme. Podobné poznámky nicméně mohou krátkodobě zvyšovat nervozitu na trhu a tedy i zvyšovat volatilitu cen ropy.

Ceny ostatních komodit byly naopak pod tlakem. Ceny základních kovů v průměru klesaly o 2 % a měď se ponořila pod 4500 USD/t.

 

Čtěte více:

Výsledky VIG ve 3Q15 negativně zasaženy náklady na IT
24.11.2015 8:11
Pojišťovací společnost Vienna Insurance Group (VIG), působící v Rakous...
Finanční tituly udají směr dnešního pohybu indexu PX
24.11.2015 8:47
Index pražské burzy PX zakončil včerejší den růstem o 0,58 % na úrovn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university